期权日度报告

衍生品：期权 期权日度报告 2024年7月12日星期五 兴证期货.研究咨询部 内容提要 金融研究团队 美国6月通胀全面降温，这将进一步提振美联储官员相信可以很快降息的信心。证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，同时，提高融券保证金比例，限制做空通道。临近三中全会窗口，市场或将交易政策预期。长期来看，指数估值偏低位，整体市净率偏低，风险溢价率较高，美联储降息预期升温，中美利差压力缓解，人民币汇率反弹，利好国内股市，预计指数震荡反弹。 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 联系人：周立朝邮箱：zhoulc@xzfutures.com 利好提振市场信心，指数反弹，期权成交量环比大幅增加，成交PCR环比回落，沽购比率指标显示短空情绪整体衰减。期权隐波回落，指数阻力与支撑并存，指数震荡背景下隐波整体反弹空间有限，预计延续低波行情，IO期权偏度指数与隐波均处于低位，期权隐波期限结构稳定。 美通胀降温，降息预期上扬，贵金属价格震荡走高，黄金白银期权成交PCR值回落，但隐含波动率处于近三个月偏低位，环比变化不大，但后市宏观预期变化仍将构成升波的潜在驱动力；甲醇、PTA期权成交量环比上升，隐含波动率低迷，震荡区间偏窄，豆粕期权成交量上升，成交PCR低位，隐含波动率低位。 行情观点 金融期权：低波震荡，隐波反弹空间有限 观点：震荡。国外方面，美国6月CPI同比升3%，回落至去年6月以来最低水平，预估升3.1%，前值升3.3%；环比降0.1%，预估升0.1%，前值持平。6月核心CPI同比升3.3%，低于预期升3.4%和前值升3.4%，为2021年4月以来的最低水平；环比升0.1%，预期和前值均为升0.2%，为自2021年8月以来的最小涨幅。美国6月通胀全面降温，这将进一步提振美联储官员相信可以很快降息的信心。 国内方面，中国6月官方制造业PMI为49.5，略低于荣枯线，官方景气度整体环比上个月下降，需要政策再度加码予以提振。证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。同时，批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。临近三中全会窗口，市场或将交易政策预期。长期来看，指数估值偏低位，整体市净率偏低，风险溢价率较高，近期美联储降息预期升温，中美利差压力缓解，人民币汇率反弹，利好国内股市，预计指数震荡反弹。 弱 现 实 与估值政策支撑，股指震荡 上一个交易日上证指数涨1.06%报2970.39点，深证成指涨1.99%，创业板指涨2.06%，科创50涨1.08%，北证50涨2.29%，万得全A涨1.93%，万得A500涨1.42%。市场成交额近8000亿元，北向资金净买入30.46亿元。利好提振市场信心，指数反弹，期权成交量环比大幅增加，上证50ETF期权成交PCR值为85.18%，环比回落；中证500ETF期权成交PCR值数值为101.93%，环比回落。沽购比率指标显示短空情绪整体衰减。期权隐波回落，指数阻力与支撑并存，指数震荡背景下隐波整体反弹空间有限，预计延续低波行情，HO期权与MO期权隐波差为10.9个百分点。MO期权skew偏度指数99.4，IO期权skew偏度指数97.2，IO期权偏度指数与隐波均处于低 位，期权隐波期限结构稳定，后市指数修复反弹叠加偏度指数回归的概率较大。仅供参考。 行情图表 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。