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国金晨讯

2024-07-10国金证券c***
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图表1:7月9日主要市场指数行情回顾 2024/7/9 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 2,959.37 8,705.94 676.13 709.89 1,652.12 9,218.84 17,523.23 当日涨跌幅 1.26% 1.68% 1.35% 2.51% 1.43% 1.85% 0.00% 年初至今涨跌幅 -0.52% -8.60% -37.55% -16.68% -12.65% -13.28% 2.79% 数据来源:Choice,国金证券研究所整理 【通信分析师 路璐】液冷行业观点更新 ➢ 重点推荐 【电子首席分析师 樊志远】继续看好AI驱动、消费电子创新/需求复苏及自主可控受益产业链 【电新首席分析师 姚遥】新兴市场需求专题(一):光伏经济性凸显,新兴市场多点开花 ➢ 业绩预告点评 【交运首席分析师 郑树明】嘉友国际中报业绩预增点评:业务规模增长 Q2业绩超预期 【基础化工首席分析师 陈屹】赛轮轮胎中报业绩预增点评:业绩略超预期,看好长期成长 【机械首席分析师 满在朋】中国动力中报业绩预增点评:柴油机量价齐升,公司1H24利润高增 【医药首席分析师 袁维】健帆生物中报业绩预增点评:上半年业绩高速增长,灌流业务各领域拓展良好 【食品饮料首席分析师 刘宸倩】酒鬼酒中报业绩预告点评:仍处调整期,营销转型坚定推进 指数跟踪 截至收盘日(2024/7/9),上证指数上涨1.26%,深证指数上涨1.68%,北证50上涨1.35%,科创50上涨2.51%,创业板指上涨1.43%,中小综指上涨1.85%,恒生指数持平;沪深两市成交额7245亿元。 图表2:各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额(亿元) 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 2,959.37 36.92 1.26% 3,203.61 -0.52% 399001.SZ 深证成指 8,705.94 143.99 1.68% 4,040.93 -8.60% 899050.BJ 北证50 676.13 8.98 1.35% 27.31 -37.55% 000688.SH 科创50 709.89 17.40 2.51% 492.61 -16.68% 399006.SZ 创业板指 1,652.12 23.36 1.43% 1,818.88 -12.65% 399101.SZ 中小综指 9,218.84 167.76 1.85% 1,383.36 -13.28% HSI.HI 恒生指数 17,523.23 -0.83 0.00% 476.39 2.79% 资料来源:Choice,国金证券研究所整理 沪深港通 7月9日,北向资金当日净买入141.11亿元,年初至今累计净买入365.42亿元;南向资金当日净买入34.07亿元,年初至今累计净买入3593.80亿元。 图表3:年初至今北向、南向资金累计净流入(亿元) 来源:Choice,国金证券研究所 板块表现 分板块,7月9日,申万31个一级行业中,电子(4.62%)、通信(3.89%)、汽车(3.27%)、计算机(2.08%)、有色金属(1.98%)涨幅居前;农林牧渔(-2.04%)、建筑材料(-0.94%)跌幅居前。 -1000-500050010001500200025003000350040002024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6/22024/7/2北向合计南向合计亿元 图表4:申万一级行业日涨跌幅 来源:Choice,国金证券研究所 【通信分析师 路璐】液冷行业观点更新 趋势:英伟达在GTC大会上重点介绍了与B200芯片和GB200芯片配套的液冷技术,英伟达的选择在业内具有风向标意义,这次发布会或将成为液冷发展的重要推动力。在国内,液冷渗透率提升趋势在三大运营商AI服务器集采中亦得以彰显,电信AI算力服务器 (2023-2024年)集中采购中液冷服务器占比约为25%,移动2023年至2024年新型智算中心(试验网)采购(标包12)的采购中液冷占比超90%。 动力:数据中心耗电量巨大,减排迫在眉睫,政策端全国PUE要求趋严,《信息通信行业绿色低碳发展行动计划(2022-2025年)》,要求到2025年,全国新建大型、超大型数据中心电能利用效率(PUE)降到1.3以下,改建核心机房PUE降到1.5以下。国内三大运营商联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》推动液冷发展。从需求端看,AI行业快速发展加速液冷时代来临。在芯片端,高算力应用场景不断涌现,AI芯片迭代加速,芯片功耗逐代提升。在机柜端,功率密度不断提升,科智咨询预计到2025年单机柜功率密度将向20kW演进,液冷散热势在必行。 规模:2027年中国液冷服务器市场规模预计将达到89亿美元。根据IDC数据,2022年中国液冷服务器市场规模达到10.1亿美元,同比增长189.9%。2023上半年中国液冷服务器市场规模达到6.6亿美元,同比增长283.3%,预计2023年全年将达到15.1亿美元。IDC预计2022-2027年,中国液冷服务器市场年复合增长率将达到54.7%,2027年市场规模将达到89亿美元。越来越多的主流IT设备厂商均已公开表明将加大研发力度并加快液冷产品迭代速度,未来中国液冷服务器市场预计将持续保持高速增长。 风险提示:原材料价格上涨、行业竞争加剧、宏观经济及下游行业波动、AI发展不及预期、新业务发展不及预期。 【电子首席分析师 樊志远】继续看好AI驱动、消费电子创新/需求复苏及自主可控受益产业链 核心观点:英伟达B系列芯片正在积极备货,有望在三季度末四季度大批量出货,Ai给消费电子赋能,有望带来新的换机需求(苹果iPhone16新机备货数量也有望提升),下半年智能手机、AI PC将迎来众多新机发布,继续看好AI驱动、消费电子创新/需求复苏及自主可控受益产业链。 风险提示:需求恢复不及预期的风险;AIGC进展不及预期的风险;外部制裁进一步升级的风险。 【电新首席分析师 姚遥】新兴市场需求专题(一):光伏经济性凸显,新兴市场多点开花 核心观点:中东、中南亚、非洲、拉丁美洲等新兴市场光伏发电渗透率较低、光伏需求空间广阔,组件成本快速下-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%电子通信汽车计算机有色金属非银金融机械设备美容护理国防军工环保交通运输基础化工传媒社会服务公用事业电力设备食品饮料煤炭房地产综合家用电器钢铁银行建筑装饰轻工制造商贸零售石油石化医药生物纺织服饰建筑材料农林牧渔日涨跌幅 降提升光伏发电经济性,叠加多国能源转型、缺电等因素影响,新兴市场需求有望在低基数下实现高速增长,带动光伏装机需求持续增长。推荐:阳光电源、阿特斯,建议关注:德业股份、中信博、振江股份。 风险提示:传统能源价格大幅向下波动;国际贸易环境恶化;全球经济增速低于预期;储能、泛灵活性资源降本不及预期。 【交运首席分析师 郑树明】嘉友国际中报业绩预增点评:业务规模增长 Q2业绩超预期 核心观点:上半年业务规模持续增长,推动业绩大增。2024年上半年公司业绩大增主要系中蒙、中非、中亚等市场业务规模的增长。(1)中蒙市场:2024年1-5月,中蒙双边贸易额达到519亿元人民币,同比增长14.9%,公司中蒙跨境综合物流业务量大增;(2)非洲市场:2024年上半年,卡萨陆港项目车流、货运量稳步增长,带动公司收入增长;(3)中亚市场:2024年1-5月,中国与中亚五国进出口贸易额达2,596亿元人民币,同比增长14.8%;霍尔果斯口岸进出口货运量超1,700万吨,同比增长12%,受益于进出口贸易量价齐增及自身区位优势,公司中亚市场业务量持续增长。 风险提示:非洲公路项目建设不及预期;蒙古国内铁路建设超预期风险。 【基础化工首席分析师 陈屹】赛轮轮胎中报业绩预增点评:业绩略超预期,看好长期成长 核心观点:公司轮胎销量继续增长,业绩稳步向好。随着全球化战略、科技创新及品牌建设等工作效果的持续显现,公司产品受到越来越多国内外客户的认可,今年上半年全钢、半钢和非公路三类轮胎产品的产销量均创历史同期最好水平,公司产品在国内及国外的销量同比增长均超过30%,其中毛利率较高产品的增幅更大,因此预计今年上半年净利润较去年同期有较大幅度增长。从2季度单季度表现来看,预计实现归母净利润10.9-11.5亿元,同比增长57.3%-66%,环比增长5.1%-10.9%。 风险提示:原料价格大幅波动;新产能释放低于预期;国际贸易摩擦。 【机械首席分析师 满在朋】中国动力中报业绩预增点评:柴油机量价齐升,公司1H24利润高增 核心观点:产品结构优化,公司1H24利润高增。根据公司公告,1H24公司预计实现归母净利润4.59-5.16亿元,同比提升60%-80%,业绩高增,主要系1)船舶行业发展良好,柴油机板块销售规模扩大,订单大幅增长,且主要产品船用低速发动机的订单价格和毛利率增长,毛利较高的机型销售量同比增加;2)上半年公司船用机械销售规模有所扩大,且毛利率较高的产品订单增长,利润同比提升。 风险提示:原材料价格波动、人民币汇率波动、新订单增速不及预期、碳减排政策执行力度低于预期风险。 【医药首席分析师 袁维】健帆生物中报业绩预增点评:上半年业绩高速增长,灌流业务各领域拓展良好 核心观点:预计上半年实现归母净利润5.27亿元~5.83亿元,同比+90%~+110%;扣非归母净利润5.01亿元~5.57亿元,同比+91%~+112%。我们认为灌流业务领域发展态势良好,利润端实现高速增长。2024上半年公司持续发挥在血液灌流领域的技术及市场领先优势,在肾病、肝病、危急重症等领域业务发展态势良好,同时以增效降本原则开展各类经营活动,产量规模增加有效降低了单位生产成本,期间费用率同比下降,利润端同比实现大幅增长。 风险提示:医保控费政策风险;在研项目推进不达预期风险。 【食品饮料首席分析师 刘宸倩】酒鬼酒中报业绩预告点评:仍处调整期,营销转型坚定推进 核心观点:公司24Q2营收降幅环比明显改善,从产品结构来看:考虑内参Q1恰逢新老产品迭代期、营收贡献有限、Q2常态发货&动销下内参占比环比有所改善,近期39度甲辰版内参也已焕新上市、锚定打造华北市场;但需求端影响下酒鬼内部低价产品,以及湘泉、内品的相对占比提升导致期内毛利率水平仍较承压。叠加费用前置的营销转型持续推进,期内销售费用率水平预计也有所提升,整体导致利润端表现仍较为承压(测算24Q2归母净利率约7.2%~11.2%,环比仍有下滑)。 风险提示:宏观经济承压风险;营销转型成效不及预期;全国化外拓不及预期;食品安全风险。 医药首席分析师 袁维 执业S1130518080002 医药分析师 何冠洲 执业S1130523080002 食品饮料首席分析师 刘宸倩 执业S1130519110005 食品饮料分析师 叶韬 执业S1130524040003 基础化工首席分析师 陈屹 执业S1130521050001 基础化工分析师 李含钰 执业S1130523100003 交通运输首席分析师 郑树明 执业S1130521040001 交通运输分析师 王凯婕 执业S1130522070001 电子首席分析师 樊志远 执业S1130518070003 电子分析师 邓小路 执业S1130520080003 电子分析师 刘妍雪 执业S1130520090004 电子分析师 邵广雨 执业S1130522080002 通信分析师 路璐 执业S1130524050002 电新首席分析师 姚遥 执业S1130512080001 电新分析师 张嘉文 执业S1130523090006 机械首席分析师 满在朋 执业S1130522030002 敬请参阅最后一