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投资信息技术产业行业月报:WAIC大会关注度创历史新高,建议持续关注AI投资机会

综合2024-07-10孟灿、樊志远、张真桢、陆意国金证券李***
投资信息技术产业行业月报:WAIC大会关注度创历史新高,建议持续关注AI投资机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 计算机行业观点:从AI落地和投资节奏看,1)中美巨头投入持续加码,上游算力环节业绩先后进入释放阶段,中国企业的机会在于国产替代;2)落地应用环节进度相对偏慢,业绩贡献还不大,核心原因可能是大模型性价比不够,且应用端暂时难出爆款,而随着大模型使用成本下降、中文语言模型能力继续提升背景下,落地应用有望加速的潜力,中国企业有文化基础、数据积累、场景理解、客情关系等优势;3)AI应用的投资机会上,落地进度快慢依据可参考如下:一、技术路线:生成式>多模态>具身智能,决策式门槛高,但有基础,生成式门槛相对低;二、产品形态:软硬结合、以硬为主的AI端侧≥移动互联网>纯软件;三、客户属性类型:C/市场化大小B端>G/类G的大B端;四、商业模式:产品化/SaaS程度高>产品化/SaaS程度低的;五、市占率高,竞争格局好的>市占率低,竞争格局差的;六、业务区域来源:海外国内并重>主要来源于国内;七、价值点:生产力场景看降本增效,泛娱乐场景看体验提升;容错度高,能力半径先触达的先落地。 传媒行业观点: AI主线:1、短期:果链关注度较高,7月4日-7日,WAIC 2024召开,线下参观人数、全网流量均创历史新高。关注垂类AI应用未来发展以及近期Vision Pro国内发售带来的相关机会。1)我们认为苹果WWDC有3个围绕AI Agent的重点:①隐私保护及本地化计算;②对用户屏幕内容的感知;③跨App调用能力。基于用户定制化的AI Agent体验背后需要大量的用户隐私数据,预计未来定制化AI体验仅会出现在少数用户信任度极高的入口。2)苹果Vision Pro在8个国家发售已启动,关注后续销售表现。官方进入国内,关注其在B端的使用发展潜力。2、中长期:关注AI工具或模型迭代带来的相关投资机会。ChatGPT发布以来,AI工具、模型均在持续迭代中,经过1年多的沉淀,今年或将在语料库、AI应用切实落地。若出现爆款AI应用,直接相关上市公司或拥有映射应用的公司的估值或将提升。建议关注持续推进AI工具迭代、使用AI工具的标的、爆火AI工具映射标的、IP方及版权方。 电子行业观点: 以太网AI组网需求高增,苹果持续布局AI。以太网通信芯片龙头厂商上调全年AI收入指引,网络在AI集群当中成本占比逐步提升。未来来看,随着大规模训练集群的部署,以及推理算力的提升,以太网组网需求有望高增。苹果持续布局AI,针对云端算力加单芯片,同时在端侧有望引入大量硬件创新。受益以太网通信芯片需求,博通FY24 Q2 AI相关营收达到创纪录31亿美元,将全年AI相关营收指引提升至超过110亿美元。公司宣布目前8个最大AI集群中有7个使用公司的以太网方案,预期25年所有超大规模GPU集群都将使用以太网协议,预计2025年底推出tomahawk6芯片,速率达到100T。苹果正在利用自己的M2 Ultra芯片布局AI服务器集群,预计今年用量将达到20万左右,苹果下一代用于AI服务器的M5芯片将采用台积电的2nm制程,使用台积电最先进的SoIC-X封装技术,将于2025年放量,产业链有望积极受益。台积电积极投入2nm,2025年资本支出可望达320亿美元至360亿美元,为历年次高。今年iPhone16初步融入AI,明年IPhone17有望迎来硬件及端侧Ai大创新,2026年苹果有望推出折叠手机/Pad和智能眼镜,苹果产业链公司估值合理,有望在硬件创新带动下重返快速增长。 通信行业观点:全球科技领域的巨头持续向AI投入资源,加速产业发展进程,对通信行业相关板块带动作用明显。1)在海外芯片禁令背景下国产AI芯片需求应快速提升,昇腾是国内为数不多可量产的AI芯片,其需求提升将带动光模块需求增加,建议关注华为光模块供应商。2)英伟达子公司Mellanox为其供货光模快产品,建议关注其中可能的份额变化情况。3)海外大厂25年光模块需求指引逐步落地,7大科技厂商对光模块需求量均有较大提升。由于需求量旺盛,800G光模块价格预计年降幅度有限。同时受益于GB200的出货,1.6T光模块明年有望进入实质性放量阶段。建议关注相关厂商产品出货节奏与出货量情况。4)运营商智算布局加速,中国移动2024年计划智能算力规模累计将达到17EFLOPS。中国电信预计2024年智算规模将提升至21 EFLOPS。建议关注运营商AI服务器采购落地情况。 风险提示 底层大模型迭代发展不及预期;算力不足的风险;国际关系风险;监管风险。 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1. AI应用月度数据跟踪 .......................................................................... 3 1.1 全球市场AI应用情况 ..................................................................... 3 1.2 国内市场AI应用情况 ..................................................................... 4 2. 相关公司公告及行业新闻....................................................................... 8 2.1海外大模型及AI应用进展 ................................................................. 8 2.2 国内AI行业动态及重点公司新闻 .......................................................... 11 3. 投资建议.................................................................................... 14 4. 风险提示.................................................................................... 15 图表目录 图表1: 全球访问量Top20 AI产品排名情况 ........................................................ 3 图表2: 全球访问量环比增速Top20 AI产品情况 .................................................... 3 图表3: 全球访问量Top50 AI产品细分类别分布 .................................................... 4 图表4: 全球单次访问时长Top20 AI产品排名 ...................................................... 4 图表5: 国内访问量Top20 AI产品排名情况 ........................................................ 5 图表6: 国内访问量环比增速Top20 AI产品情况 .................................................... 5 图表7: 国内访问量Top50 AI产品细分类别分布 .................................................... 6 图表8: 国内单次访问时长Top20 AI产品排名 ...................................................... 6 图表9: 出海访问量Top20 AI产品排名情况 ........................................................ 7 图表10: 出海单次访问时长Top20 AI产品排名 ..................................................... 7 图表11: 近一个月“ai应用”搜索结果TOP3 APP排名变动 ............................................ 8 图表12: 近一个月“ai应用”中新进应用均未进入排名TOP10.......................................... 8 图表13: 近一个月“ai应用”中排名上升应用中进入过排名TOP10的前十应用 ........................... 8 图表14: 2022年初至今计算机行业指数累计涨跌幅 ................................................ 11 图表15: 6.12-7.9计算机行业涨跌Top5公司情况 .................................................. 11 图表16: 2022年初至今传媒行业指数累计涨跌幅 .................................................. 11 图表17: 6.12-7.9传媒行业涨跌Top5公司情况 .................................................... 11 图表18: AI相关重点公司公告 .................................................................. 13 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 1. AI应用月度数据跟踪 1.1 全球市场AI应用情况 根据SimilarWeb统计及非凡产研整理,2024年6月全球访问量Top20的AI应用以头部互联网公司和垂类龙头为主,月访问量过亿的应用共8款,较5月减少2款;Top20应用访问量合计较上月环比增长0.8%。访问量排名前五的应用分别为来自微软的聊天机器人ChatGPT和搜索引擎Bing、在线设计工具Canva、来自谷歌的聊天机器人Gemini以及角色扮演AI聊天机器人Character.AI。 图表1:全球访问量Top20 AI产品排名情况 来源:SimilarWeb,非凡产研,国金证券研究所 2024年6月全球访问量增速最快的应用分别为Janitor AI、ChatGPT、Character.AI、Suno,访问量分别同比增长43.54%、14.39%、12.06%、5.93%。其中Janitor AI允许用户创建和定制虚拟角色,包括姓名、性别、外观和个性等,平台支持私人或公开聊天,适用于角色扮演、虚拟讲故事等多种场景;Suno升级到V3.5版本且对所有用户免费开放,能直接生成长达4分钟的完整歌曲、进行2分钟的歌曲扩展。 图表2:全球访问量环比增速Top20 AI产品情况 来源:SimilarWeb,非凡产研,国金证券研究所 从产品细分类别来看,2024年6月全球访问量Top50的AI产品中,个人聊天与助手占 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务 比51.80%,搜索类应用占比19.65%,图像与设计占比10.47%,游戏与娱乐占比5.68%。 图表3:全球访问量Top50 AI产品细分类别分布 来源:SimilarWeb,非凡产研,国金证券研究所 AI聊天机器人产品以及企业服务类应用单次访问时长较高,2024年6月全球单次访问时长前三的AI产品分别为Janitor AI、Character.AI、HubSpot,对应的平均访问时长分别为17.99分钟、15.60分钟、14.97分钟。其中H