2024年半年度业绩预盈公告点评：业绩符合预期，盈利改善明显

赛力斯（601127）公司点评报告摘要

主要业绩与财务亮点：

• 2024年半年度业绩预盈：预计营业收入在639亿至660亿元之间，同比增长479%至498%；归属于上市公司股东的净利润预计在13.9亿至17.0亿元之间，实现扭亏为盈。

• Q2单季度表现：预计2024年第二季度营收为373亿至394亿元，环比增长538.4%至563.8%；单季度归母净利润预计为11.7亿至14.8亿元，相比2023年第二季度的-7.2亿元和2024年第一季度的2.2亿元，盈利能力显著提升。

• 盈利改善：公司预计2024年第二季度合并报表口径单车盈利达到1.3万元，环比上一季度大幅提升。

• 在手订单充沛：赛力斯旗下车型订单持续增长，特别是M9车型，订单表现稳定，且M7 Ultra版上市20天内新增大定3万辆，市场反响良好。

• 新产品布局：计划于下半年推出M9 5座版H2以及全新车型，以进一步丰富产品线。

财务预测与估值：

• 盈利预测：基于公司强劲的销售表现与盈利改善趋势，维持公司2024年至2026年的归母净利润预期分别为45.4亿、68.4亿和87.4亿元，对应PE分别为30、20、15倍。

• 投资评级：维持“买入”评级，考虑到公司在售车型的订单与交付表现，以及在手订单的充沛，预期公司盈利能力将持续增强。

风险提示：

• 供应链风险：关键零部件的供应稳定性可能影响生产效率与成本控制。
• 新产品推进风险：新平台车型的开发与市场接受度存在不确定性。
• 合作风险：与合作伙伴华为的合作进展可能影响公司的战略执行与市场竞争力。

总结：

赛力斯（601127）在2024年半年度展现出强劲的业绩增长态势，尤其是Q2单季度的业绩超预期，盈利能力显著改善。公司订单量的持续增长与新产品布局为未来发展奠定了坚实基础。基于此，报告维持公司“买入”评级，预期未来盈利能力将进一步增强。然而，报告也提到了供应链稳定、新产品推进与合作风险等潜在挑战，建议投资者关注这些风险因素。