业绩稳健，重点关注下半年苹果AI创新周期

鹏鼎控股（股票代码：002938）的最新研报聚焦于公司在元件领域的表现，特别是在下半年苹果AI创新周期的潜力。以下是关键要点的总结：

业绩稳健增长：

• 2024年6月，公司合并营业收入同比增长24.11%，达到人民币21.17亿元。
• 2024年第二季度，合并收入为64.40亿元，同比增长32.27%，环比下降3.69%。
• 上半年，合并收入累计131.26亿元，同比增长13.79%。

市场表现与需求：

• 二季度业绩表现稳健，主要得益于ipad等新品的拉货以及iPhone系列的促销活动。
• 下半年展望：随着传统消费电子旺季的到来，尤其是苹果WWDC上发布的Apple AI能力的全面推广，预计会刺激市场需求，特别是对于支持AI功能的iPhone 16系列的销量。

长期投资前景：

• 终端AI化趋势将推动PCB配套升级，特别是软件变化带来的换机周期和硬件升级（如存储、算力、散热等）。
• 苹果的全系生态被认为是商业化AI终端的领军者之一，其产品如AI PC、MR等与鹏鼎控股的紧密合作预计将带来新增长点。

盈利预测与评级：

• 2024-2026年的收入预测分别为353.80亿元、389.00亿元和425.95亿元，净利润预测分别为39.61亿元、45.23亿元和52.51亿元。
• PE估值分别为24.30倍、21.28倍和18.33倍，维持“增持”评级。

风险提示：

• 行业需求低于预期、竞争加剧、扩产进度低于预期。

盈利预测概览：

• 成长性：收入和净利润预计保持稳定增长。
• 财务指标：包括毛利率、营业利润率、净利润率等持续优化。
• 运营效率：通过优化资产负债表和资本结构提高效率。
• 偿债能力：维持健康的负债水平和良好的流动性。
• 分红指标：保持稳定的分红比率，为投资者提供收益。

综上所述，鹏鼎控股在面对市场挑战的同时展现出稳健的增长势头和积极的业务布局，特别是围绕AI创新周期的机遇，使其在元件领域保持竞争力。投资者应关注其在终端AI化趋势下的市场定位和与大客户的紧密合作关系，以评估其长期增长潜力。