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招银国际每日投资策略

2024-07-09招银国际娱***
招银国际每日投资策略

招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR <GO>)或http://www.cmbi.com.hk下载更多研究报告 招银国际研究部 邮件:research@cmbi.com.hk 环球主要股市上日表现 收市价 升跌(%) 单日 年内 恒生指数 17,524 -1.55 2.80 恒生国企 6,285 -1.53 8.95 恒生科技 3,567 -0.84 -5.25 上证综指 2,922 -0.93 -1.76 深证综指 1,561 -1.88 -15.07 深圳创业板 1,629 -1.62 -13.88 美国道琼斯 39,345 -0.08 4.39 美国标普500 5,573 0.10 16.84 美国纳斯达克 18,404 0.28 22.60 德国DAX 18,472 -0.02 10.27 法国CAC 7,627 -0.63 1.12 英国富时100 8,193 -0.13 5.95 日本日经225 40,781 -0.32 21.86 澳洲ASX 200 7,763 -0.76 2.27 台湾加权 23,878 1.37 33.17 资料来源:彭博 港股分类指数上日表现 收市价 升/跌(%) 单日 年内 恒生金融 30,001 -2.38 0.60 恒生工商业 9,818 -1.12 6.33 恒生地产 14,588 -2.04 -20.41 恒生公用事业 34,314 -0.13 4.38 资料来源:彭博 沪港通及深港通上日资金流向 亿元人民币 净买入(卖出) 沪港通 (南下) 21.56 深港通 (南下) 20.45 资料来源:彭博 2024年7月9日 1 ` 公司点评  兖煤澳大利亚(3668 HK,买入,目标价: 45 港元) - 因Grosvenor煤矿火灾事件上调煤炭价格假设 我们认为澳大利亚昆士兰州Grosvenor冶金煤矿(由英美资源集团 [AAL LN, NR] 拥有)在 6 月底发生地下火灾后将停产数月之久。我们推算停产将导致全球焦煤出口量减少约 0.8%,可能会导致焦煤价格上涨,并成为兖煤澳大利亚股价上升催化剂。我们预计当一些焦煤合约在未来几个月内重新定价时,较高的现货价格将推升兖煤在 2H24 和 1H25 的平均售价。我们将 2024/25 年盈利预测上调 7%/9%, 主要由于我们上调平均煤价预测。我们基于净现值的目标价从 40 港元上调至 45 港元。当前股价相当于 6.5 倍 2024 年市盈率和 7.7% 的股息率,我们认为该股对于寻求安全边际和高股息的投资者具有吸引力。维持“买入”。(链接)  鸿腾精密(6088 HK,买入,目标价:4.24港元)- 股价调整提供买入机会,看好AirPods/AI服务器相关产品成长,提升盈利预测 鸿腾精密昨日发布了1H24业绩盈喜,公司预计1H24净利润将在2800-3300万美元之间,主要受到PC和服务器业务收入的回暖驱动,对比去年上半年9百万美元亏损的表现有明显改善。但公司昨日股价承压,我们认为主要由于公司公布的1H24盈喜数字相比前期市场预期稍弱,投资者担忧今年全年公司业绩指引目标兑现节奏、以及由于AirPods新产线和Voltaira汽车电子业务所造成的OPEX高企的问题是否能够在下半年得到缓解。 根据我们与鸿腾精密管理层和不少投资人的沟通,公司对全年收入和利润率指引维持正面没有变化,由于AirPods与英伟达GB200相关连接产品集中在下半年出货,因此今年的业绩表现将主要集中在下半年,新业务将带来明显的收入和盈利增长,我们认为近期股价调整提供了买进机会。对于市场普遍关心的OPEX比率问题,管理层依然维持FY24E全年核心经营利润率5.5%的指引。有关公司最新业务情况,根据我们与鸿腾精密管理层的沟通,公司对于FY24E全年业绩指引的达成持乐观态度,看好公司服务器互连产品起量、Voltaira汽车电子并表以及AirPods出货上量带来业绩增长。在服务器互连产品方面,公司认为除去先前指引的compute tray价值量以外,还有望获得tray与tray之间铜连接cartridge方案的份额。而且作为苹果产业链连接器和接口产品供应商,管理层看好公司将受益于苹果AI产品更新带来的成长机会。 为了反映公司在AirPods及AI服务器业务方面的成长潜力,我们上调FY25/26E EPS预测值12%/10%。目前公司股价对应14.3x/9.3x FY24/25E市盈率倍数,我们认为估值依然具有吸引力。我们上调目标价至4.24港元,对应13x FY25E市盈率倍数,对比先前11x有所提升,主要是基于更明确的业务增长趋势以及多种产品上行周期。维持“买入”。(链接) 每日投资策略 公司点评 2024年7月9日 敬请参阅尾页之免责声明 2 招银国际环球市场焦点股份 资料来源:彭博、招银国际环球市场(截至2024年7月8日) 股价目标价上行/下行市净率 (倍)ROE (%)股息率公司名字股票代码行业评级(当地货币)(当地货币)空间1FY2FY1FY1FY1FY长仓理想汽车LI US汽车买入20.1926.0029%3.21.92.911.20.0%吉利汽车175 HK汽车买入8.2614.0069%11.810.90.98.43.5%中联重科1157 HK装备制造买入4.567.5064%8.67.60.67.67.6%浙江鼎力603338 CH装备制造买入53.1275.0041%12.811.12.521.61.8%江南布衣3306 HK可选消费买入14.7019.7734%8.97.83.139.411.0%海尔智家6690 HK可选消费买入24.5031.2428%12.110.61.916.44.2%Vesync2148 HK可选消费买入4.566.7949%57.048.012.021.70.7%贵州茅台600519 CH必选消费买入1420.002219.0056%19.617.47.137.72.6%百济神州BGNE US医疗买入144.35269.7387%N/AN/A511.0N/A0.0%迈瑞医疗300760 CH医疗买入280.30383.4937%24.720.87.640.02.2%中国太保2601 HK保险买入19.4224.8028%5.95.60.712.45.9%中国财险2328 HK保险买入9.1411.9030%6.96.40.812.06.4%腾讯700 HK互联网买入378.60480.0027%18.416.83.417.51.1%阿里巴巴BABA US互联网买入73.50124.9070%1.21.01.410.71.1%拼多多PDD US互联网买入134.68192.7043%1.61.14.445.00.0%亚马逊AMZN US互联网买入199.29211.006%N/AN/A56.121.30.0%奈飞NFLX US传媒与文娱买入685.74审视中N/A37.530.692.632.70.0%快手1024 HK传媒与文娱买入45.7597.00112%12.28.82.821.00.0%大健云仓GCT US传媒与文娱买入31.3546.0047%11.08.6N/A34.70.0%华润置地1109 HK房地产买入26.6545.1069%5.4N/A0.613.86.0%鸿腾精密6088 HK科技买入3.05审视中N/AN/AN/A7.77.90.0%小米集团1810 HK科技买入16.4625.3954%17.916.32.110.60.0%比亚迪电子285 HK科技买入34.5045.1531%14.410.62.222.31.8%中际旭创300308 CH半导体买入144.39183.0027%23.618.38.723.20.4%北方华创002371 CH半导体买入316.60405.0028%30.522.05.821.00.3%金蝶268 HK软件 & IT 服务买入7.4115.50109%N/A102.92.9N/A0.0%市盈率 (倍) 2024年7月9日 敬请参阅尾页之免责声明 3 免责声明及披露 分析员声明 负责撰写本报告的全部或部分内容之分析员,就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明:(1)发表于本报告的观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券及其发行人的观点;(2)他们的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点幷无直接或间接关系。 此外,分析员确认,无论是他们本人还是他们的关联人士(按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义)(1)幷没有在发表研究报告30日前处置或买卖该等证券;(2)不会在发表报告3个工作日内处置或买卖本报告中提及的该等证券;(3)没有在有关香港上市公司内任职高级人员;(4)幷没有持有有关证券的任何权益。 招银国际环球市场投资评级 买入 : 股价于未来12个月的潜在涨幅超过15% 持有 : 股价于未来12个月的潜在变幅在-10%至+15%之间 卖出 : 股价于未来12个月的潜在跌幅超过10% 未评级 : 招银国际环球市场并未给予投资评级 招银国际环球市场行业投资评级 优于大市 : 行业股价于未来12 个月预期表现跑赢大市指标 同步大市 : 行业股价于未来12 个月预期表现与大市指标相若 落后大市 : 行业股价于未来12 个月预期表现跑输大市指标 招银国际环球市场有限公司 地址: 香港中环花园道3号冠君大厦45楼 电话: (852) 3900 0888 传真: (852) 3900 0800 招银国际环球市场有限公司(“招银国际环球市场”)为招银国际金融有限公司之全资附属公司 (招银国际金融有限公司为招商银行之全资附属公司) 重要披露 本报告内所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险。报告所载数据可能不适合所有投资者。招银国际环球市场不提供任何针对个人的投资建议。本报告没有把任何人的投资目标、财务状况和特殊需求考虑进去。而过去的表现亦不代表未来的表现,实际情况可能和报告中所载的大不相同。本报告中所提及的投资价值或回报存在不确定性及难以保证,并可能会受目标资产表现以及其他市场因素影响。招银国际环球市场建议投资者应该独立评估投资和策略,并鼓励投资者咨询专业财务顾问以便作出投资决定。 本报告包含的任何信息由招银国际环球市场编写,仅为本公司及其关联机构的特定客户和其他专业人士提供的参考数据。报告中的信息或所表达的意见皆不可作为或被视为证券出售要约或证券买卖的邀请,亦不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议,本公司及其雇员不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。我们不对因依赖本报告所载资料采取任何行动而引致之任何直接或间接的错误、疏忽、违约、不谨慎或各类损失或损害承担任何的法律责任。任何使用本报告信息所作的投资决定完全由投资者自己承担风险。 本报告基于我们认为可靠且已经公开的信息,我们力求但不担保这些信息的准确性、有效性和完整性。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整,且不承诺作出任何相关变更的通知。本公司可发布其它与本报告所载资料及/或结论不一致的报告。这些报告均反映报告编写时不同的假设、观点及分析方法。客户应该小心注意本报告中所提及的前瞻性预测和实际情况可能有显着区别,唯我们已合理、谨慎地确保预测所用的假设基础是公平、合理。招银国际环球市场可能采取与报告中建议及/或观点不一致的立场或投资决定。 本公司或其附属关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并不时自行及/或代表其客户进行交易或持有该等证券的权益,还可能与这些公司具有其他投资银

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