美失业率连涨就业市场逐步降温

美 失 业 率 连 涨就 业 市 场 逐 步 降 温 20240707 从业资格号：F031176640769-22116880 周度观点及策略 周度观点 截至2024年6月末，我国黄金储备为7280万盎司，与5月末持平。受金价等因素的影响，多国央行有可能在短期内放缓购金步伐，但整体趋势仍未改变，自前年11月起我国黄金储备已连续第十八个月增长，期间共增持1016万盎司。截至2024年6月末，我国外汇储备规模为32224亿美元，较5月末下降97亿美元，降幅为0.30%。受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据 等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。这是我国外汇储备连续七个月站稳3.2万亿美元大关，2023年外汇储备全年稳定在3.1万亿美元以上。 24年6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，与上月持平，制造业景气度基本稳定。需求持续疲软，高库存压制生产。具体而言，生产指数为50.6%，比上月下降0.2%，仍处于扩张区间，但采购量大幅下行至年内低点，企业 生产意愿不足；新订单指数、新出口订单和在手订单均处于收缩区间，表明制造业市场需求环比持续放缓，国内外需求较为低迷；原材料库存和产成品库存分别比上月下降0.2%和上涨1.8%，生产扩张和需求疲软推动制造业企业被动补库，采购原材料动力不足；物价方面和上月相比明显回落，出厂价格为47.9%，比上月下降2.5%，主要原材料购进价格为51.7%，比上月下降5.2%，原料端价格大幅回落，制造业企业增收不增利；从业人员指数为48.1%，与上月持平，表明制造业企业用工景气度总体稳定。需求不佳使得大型企业景气度明显回落，生产端扩张态势保持稳定，连续四个月维持52%以上，但需求方面新订单指数为49.8%，比上月下降 1.8%回落至荣枯线下方，创近一年以来新低，产成品库存水平被动走强，出厂价格和原材料价格分别比上月大幅下降4.8%和6.8%，大型制造业企业利润可能受到较大影响；中型企业景气度小幅回升，受季节性因素影响，本月中型企业的生产指数得到改善，但采购意愿不强，需求景气度同样小幅扩张，但新订单和在手订单继续回落至48.8%和44.9%，内需优于外需，产成品库存和原材料库存则是继续分化，中型企业暂无明显主动补库意愿；小型企业PMI小幅增长至47.4%，产需两端均持续处于收缩区间，值得注意的是新出口订单指数环比走强，库存持续保持低位区间，出厂价格连续八个月环比收缩，整体利润较差。总体而言，国内上半年三四月份制造业企业景气度普遍回升，但五六月份景气度季节性回落，并且需求疲软推动大型企业景气度加速下行。 美国劳工部当地时间5日公布数据显示，今年6月美国失业率环比增长0.1个百分点至4.1%，是自2021年11月以来最高值。同时，6月美国非农业部门新增就业人数为20.6万人，低于5月21.8万人的数字。6月平均时薪环比增长0.3%，同比增长3.9%，是自2021年6月以来的最小涨幅。 6月新增就业人数减少、失业率增加显示美国劳动力市场正在“降温”，对于抗击通胀的美联储而言是“积极信号”。多家机构预计，美联储最早将于今年9月开始降息。 国民经济核算 GDP同比贡献 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 GDP同比贡献 服务业生产指数 资料来源：WIND、华联期货研究所注：1、2月为累计值 资料来源：WIND、华联期货研究所 工业 工业增长速度 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 规上主要行业增加值 规模以上工业主要产量 发电量 资料来源：WIND、华联期货研究所 用电量 资料来源：WIND、华联期货研究所 行业用电量 工业企业利润总额 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%；规模以上工业企业实现营业收入53.03万亿元，同比增长2.9%。2024年5月份，规模以上工业企业实现利润同比增长0.7%。 工业门类财务指标 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年1—5月份，采矿业实现利润总额5024.5亿元，同比下降16.2%；制造业实现利润总额19285.7亿元，增长6.3%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3233.6亿元，增长29.5%。 规模以上工业企业利润 工业企业库存 资料来源：WIND、华联期货研究所 截至24年5月末，规模以上工业企业产成品存货6.39万亿元，增长3.6%，连续第四个月保持增速回升，拆分结构来看，中游、下游存货同比明显走强，制造业出现补库迹象。 工业企业存货 价格指数 CPI和核心CPI 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年5月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%，环比下降0.1%。1—5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.1%。 食品烟酒类价格同比下降1.0%，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.28个百分点。食品中，蛋类价格下降7.4%，影响CPI下降约0.05个百分点；鲜果价格下降6.7%，影响CPI下降约0.15个百分点；畜肉类价格下降2.2%，影响CPI下降约0.07个百分点，其中猪肉价格上涨4.6%，影响CPI上涨约0.05个百分点；鲜菜价格上涨2.3%，影响CPI上涨约0.05个百分点；粮食价格上涨0.5%，影响CPI上涨约0.01个百分点。 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，工业生产者购进价格同比下降1.7%，降幅比上月分别收窄1.1、1.3个百分点。1—5月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.4%，工业生产者购进价格下降3.0%。 工业生产者出厂价格同比变化中，生产资料价格下降1.6%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.21个百分点。其中，采掘工业价格下降1.2%，原材料工业价格上涨0.5%，加工工业价格下降2.6%。生活资料价格下降0.8%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.21个百分点。其中，食品价格下降0.7%，衣着价格上涨0.4%，一般日用品价格持平，耐用消费品价格下降1.8%。 2024年5月份，工业生产者出厂价格和购进价格环比分别上涨0.2%、0.3%。 工业生产者购进价格的同比变化中，建筑材料及非金属类价格下降8.4%，持续保持低位，但其余品类产品价格均有提升或降幅缩窄，尤其是有色金属材料及电线类价格上涨8.1%，化工原料类和燃料动力类同比价格相较上月分别提高1.4%和2.2%，所有工业品类中只有纺织原料类同比价格有所下降。 主要城市新建住宅价格 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 主要城市新建住宅价格 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 5月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.2%，降幅比上月扩大0.7个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降1.8%、8.3%和7.4%，上海上涨4.5%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降3.7%和4.9%，降幅比上月分别扩大0.8个和0.7个百分点。5月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降1.1%、1.4%和0.8%，上海上涨0.6%。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.7%和0.8%，降幅均比上月扩大0.2个百分点。 主要城市二手住宅价格 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 主要城市二手住宅价格 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 5月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降9.3%，降幅比上月扩大0.8个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降8.6%、7.9%、11.4%和9.2%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降7.5%和7.3%，降幅均比上月扩大0.7个百分点。 5月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降1.2%、1.3%、1.6%和1.0%。二线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅比上月扩大0.1个百分点。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅与上月相同。 对外贸易与投资 进出口贸易帐 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 进出口贸易帐 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 海关总署公布数据显示，以美元计价，中国2024年5月进口同比增长1.8%至2197.3亿美元，前值同比增长8.4%，出口同比增长7.6%至3023.5亿美元，前值同比增长1.5%。 主要国别出口值 主要国别进口值 重点商品出口额 重点商品进口额 大宗商品出口量 大宗商品进口量 外商投资和对外投资 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 固定资产投资 固定资产投资额 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 固定资产投资额 资料来源：WIND、华联期货研究所 固定资产投资 房地产开发施工 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年1—5月份，全国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%（按可比口径计算）；其中，住宅投资30824亿元，下降10.6%。2024年1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%。其中，住宅施工面积481557万平方米，下降12.2%。 房地产开工竣工 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年1—5月份，房屋新开工面积30090万平方米，下降24.2%。其中，住宅新开工面积21760万平方米，下降25.0%。2024年1—5月份，房屋竣工面积22245万平方米，下降20.1%。其中，住宅竣工面积16199万平方米，下降19.8%。 房地产销售 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年1—5月份，新建商品房销售面积36642万平方米，同比下降20.3%，其中住宅销售面积下降23.6%。2024年1—5月份，新建商品房销售额35665亿元，下降27.9%，其中住宅销售额下降30.5%。 成交土地建筑面积 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 成交土地溢价率 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 二手房成交面积 资料来源：WIND、华联期货研究所受数据所限，上述统计包括北京、深圳、杭州、成都等八所城市周度均值加总 资料来源：WIND、华联期货研究所受数据所限，上述统计包括北京、深圳、杭州、南京等八所城市周度均值加总 商品房成交面积 资料来源：WIND、华联期货研究所 国内贸易 社会消费品零售 资料来源：WIND、华联期货研究所 社会消费品零售 资料来源：WIND、华联期货研究所 社会消费品零售 交通运输 货物运输量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 旅客运输量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 旅客运输量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：交