磨砺以须，等待市场底部出现

这份策略报告主要关注的是2024年7月7日的市场动态和投资策略。报告指出，近期A股市场持续下跌，市场偏好趋于保守，以蓝筹股和龙头公司为主要支撑。风格方面，稳定风格表现较好，消费和成长风格则显示出一定的压力，而市值风格上，大盘股优于中小盘股。

在行业层面，市场展现出明显的防御心态。有色金属、商贸零售、钢铁等板块领涨，反映出对大宗价格上涨的敏感度。尤其是有色金属，其价格受到美国非农数据不及预期的影响，出现了明显的反弹。商贸零售板块在周三开始反映了对财税改革的预期，但由于其传导链条较长且存在不确定性，周内出现了较大波动。

展望未来，报告认为市场处于等待状态，主要依赖于三中全会为未来五年经济工作的定调。在等待期间，市场表现出缩量特征。若对刺激政策和加杠杆的期望降低，市场将寻求下半年财政支撑和房地产市场的稳定来找到企稳动力。

配置策略上，报告建议以防御为主，特别是在市场情绪和预期极为悲观的情况下。在这一特殊时期，市场对三中全会的交易押注集中在财税改革相关的标的上。然而，税制改革对A股投资而言虽重要但难以交易，且利好方向较为狭窄。因此，报告推荐关注六大行、三桶油、三大运营商、基建、电力和公路铁路中的大型央国企，以及带有涨价预期的黄金。

风险提示方面，报告列出了经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定和上市公司盈利情况不佳等潜在风险。

总的来说，这份报告强调了当前市场面临的挑战和潜在的机会，提供了基于当前市场环境的投资策略。