农产品周报—豆类

2024年7月6日 审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 大豆：本周南美方面，丰产预期基本落地。阿根廷大豆收割结束，布交所数据显示阿根廷大豆产量创五年最高，不过目前高温天影响农民销售进度；本周巴西大豆进口成本下降，油厂榨利好转，出口维持强劲；北美产区种植结束，美国农业部种植面积报告定调美国减播，新季大豆预估种植面积为8,610万英亩。目前产区优良率为67%，仍属往年同期较高水平。气象预测拉尼娜对美国影响周期拉伸，延后覆盖三季度，强度也会较之前预测水平下降，因此对美豆生长状况不利可能减弱，美豆仍存丰产预期。美国大气海洋局预计拉尼娜现象在夏季仍有65%形成概率，7-8月天气仍有变数，美豆减产炒作已预留部分空间，对价格形成支撑；国内部分，榨利修复，企业采买积极性上升，进口豆大量到港，压制现货价格。上方天气炒作存在空间。后续重点关注夏季到港数量。 豆粕：国内进口豆大量到港，豆粕库存压力持续上升，华东华北等地油厂存胀库现象，供应整体较强。同时下游需求有限。同时生猪消费旺季预期仍存，二育入场延后供应缺口兑现时间；短期上方压力仍存，震荡整理。后续重点关注夏季到港数量产区天气及7月供需报告。 基本面要点 供应： ⚫据美国农业部6月公布的报告显示：美国最新大豆产量预估为12,111万吨（环比持平，同比6.85%），豆粕产量预估为5,178万吨（环比持平，同比5.69%）。⚫巴西最新大豆产量预估为16,900万吨（环比持平，同比10.46%），豆粕产量预估为4,158万吨（环比持平，同比持平）。⚫阿根廷最新大豆产量预估为5,100万吨（环比持平，同比2.00%），豆粕产量预估为3,120万吨（环比持平，同比12.68%）。 需求： ⚫美国最新大豆需求量预估为6,899万吨（环比持平，同比5.46%），豆粕需求量预估为3,640万吨（环比-0.50%，同比3.88%）。⚫巴西最新大豆需求量预估为5,810万吨（环比持平，同比0.43%），豆粕需求量预估为2,120万吨（环比持平，同比2.91%）。⚫阿根廷最新大豆需求量预估为4,760万吨（环比持平，同比11.35%），豆粕需求量预估为355万吨（环比持平，同比2.16%）。⚫中国最新大豆需求量预估为12,680万吨（环比持平，同比4.19%），豆粕需求量预估为8,045万吨（环比持平，同比4.01%）。 库存： ⚫美国最新大豆库存量预估为1,238万吨（环比2.25%，同比29.97%），豆粕库存量预估为41万吨（环比持平，同比12.40%）。⚫巴西最新大豆库存量预估为3,662万吨（环比-2.27%，同比19.79%），豆粕库存量预估为293万吨（环比持平，同比-3.61%）。⚫阿根廷最新大豆库存量预估为2,955万吨（环比持平，同比13.00%），豆粕库存量预估为250万吨（环比持平，同比16.85%）。⚫中国最新大豆库存量预估为3,918万吨（环比持平，同比7.70%），豆粕库存量预估为122万吨（环比持平，同比16.84%）。 进口： ⚫中国最新大豆进口量预估为10,900万吨（环比持平，同比3.81%），豆粕进口量预估为5万吨（环比持平，同比持平）。 价格： ⚫截止7月5日，大商所黄大豆2号主力期货收盘价为3,601元/吨（环比持平），大商所豆粕主力期货收盘价为3,176元/吨（环比2.09%）；国内大豆现货均价为4,459.47元/吨（环比持平），基差为858元/吨（环比持平），国内豆粕现货均价为3,280元/吨（环比-0.91%），基差为104元/吨（环比-47.74%）。 东亚期货 ·上游：大豆供给的基础环节，主要的来源为国产大豆种植、海外种植大豆进口（包含转基因大豆和非转基因大豆）和国内结转库存三部分。 ·中游：大豆中游主要为加工环节，可分为大豆非压榨加工、大豆压榨加工、大豆出口和库存变动四个部分。 ·下游：下游主要为大豆加工及制品销售环节，大豆加工为豆粕、豆油和豆制品之后，这些产品除一小部分出口到国外，其余绝大部分进入到下游消费环节。 大豆供需基本面 2大豆下游数据 3豆粕供需基本面 4豆粕下游数据 1.1全球大豆基本面 6数据来源：USDA 1.2美国大豆基本面 7数据来源：USDA 1.2.1美国大豆出口销售 1.2.2美豆生长状况 1.2.3美国气候展望 1.2.4美国产区干旱情况 1.3巴西大豆基本面 1.4阿根廷大豆基本面 13数据来源：USDA 1.5中国大豆基本面 14数据来源：USDA 1.6中国海关大豆进口 数据来源：钢联 海外棉花供需基本面大豆供需基本面 2大豆价格及下游数据 豆粕供需基本面 豆粕下游数据 4 2.1海外大豆价格 2.2国际大豆升贴水 2.3大豆进口成本 2.4大豆海运费 豆类周报PART2—大豆下游数据 2.5大豆榨利 数据来源：钢联、iFinD 2.6大豆库存 2.7大豆到港量 大豆供需基本面 2大豆下游数据 3豆粕供需基本面 4豆粕下游数据 3.1世界豆粕基本面 3.2美国豆粕基本面 26数据来源：USDA 3.3巴西豆粕基本面 27数据来源：USDA 3.4阿根廷豆粕基本面 28数据来源：USDA 3.5欧盟豆粕基本面 29数据来源：USDA 3.6中国豆粕基本面 30数据来源：USDA 大豆供需基本面 2大豆下游数据 3豆粕供需基本面 4豆粕下游数据 4.1豆粕价格基差价差 4.3豆粕成交量 数据来源：钢联 4.4油厂开机率 豆类周报PART4—豆粕下游数据 4.5豆粕需求状况 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 感谢！欢迎交流合作 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065