军工行业周报：推动上市公司高质量发展和投资价值

国防军工 投资评级增侍维持评级 军工行业周报：推动市公司高质量发展和投资价值提 报告摘要 核心观点 ，年工（数（-3.75）度，行（厅）准之（311）最：名：行业正股交量坏比下通运17 作节 1309r*R0," Ir+3: un: u :s2.S:r.++ ++.* 世迟，率二板块仰方以下几厅面极医：代科技、六科装、与航，长航学以及动南达等板 签订中人台向： T →T : :.21I.n: l.S.r.2.2.: + karit 试试验、润可当纳、天微户了，广人格书、担恒顺维、简科长等进行二照成诺持操作：：航周上9.8： It: un: ul :.S:r.2.2I: y, + I+ 提升”项行动、投75日，沪告计S1家车二1.市公可已经发在了扫公产，制定行尚方实情请见正义） 和关剂究报.: -e-33车：对车 当北，：面、市逐有容策为普追的共认陷差五年计巨临近以发班军百年日择引，军1行非两京的龄离时不我为：方市场又有益较普编的怀好，从产北估息和教推伤佛右不叫示总产，人出调些和价学刀义寸不寸效投偿者的神经：，以上似乎片的普期只和并提，再：“，以完好然十低信，是牢上行业品现浓问的观望情绪， ;202--c-23 +*”202--21 投资年净证在等待某个“发令抢”：一言令一小哗光下现：然而，产业的动变公件注是由控激达，产北格动的形及大多多国案大振，现识的还成元品两要反急通认：现望：瑞待门朗或许中·和理任态= 中航证券究所发布 安，隐些外：农归带识图、限长期指势：未兴不是一针积技一长期止确的资态， 当书已经进入到“十四”末期冲阶段，22一下兰什军1行到实现2127年理军百产日，沾当前卡点、军T收1期性价比 品外，需要限踪“十五”规情况，在新的作成态交“要求之，东武器装咨可发业产流提型型过况之！：左发函性非、法咨价格、交退度产施安全等多中约元之，以技中国资不市场生会之中，处共的金一全业，：不行不迎来产日、股六、驾理，资等面系刻的调整，而在这种调整之中，安门也降能容到卖正资充企业及企业家，以及陷之血来门拉资机会， 详们分新信立同司股正之段飞安注到一一军行兆十河十&204车技第3 在、我价伙为可烂妇下，面 1、以商抗无、中经济董新质产小为代表的变烂：有些成为车1：行北基本面的新增长点，并百冷策带化、串件代拉续带火鸡性涨机会： 2、次一上央企下两市公可代录的权虫收：车心借营、控质增效生再的进展、上假价能大没视、有量报大修复行背究先益； 3、半在以军资专为共第一书长门载的关上中公厂：经周：也活毛口业、沙特拉心会国少长国动人来证我压，标及在险领圳合价，以资业关产为第交1线的相其二六谷司有望持续受签 投资建议 ◆◆◆◆+军1行业依然效于景一用期，当前定人别的小用期；→2021年不二行安、纳复本，陷之门米，当或将成为价股性低点，“一四“平行业的走好号现前高低当药“V学":兴性无人装备，下星五联列、市了则等新顶新城的设资江会；+关注民司，低空经济、不完、当良安全、商大等牢反合域“人军下"假会； 汽车工行收产的制市台限求资会 军机等航空装备产业链 战斗机、，计机、人、发机产业链拍关标，位发司！刀（发动机）、声流股资十片！、脱一、抗大影（元析）、复 航天装备（弹、星、链等）产业链： 天口器注安释、云典子（预器）、北号抗（航注药信良化）、成伙拨、天智大（超IC）、国：年（地础设施）、绿心私反、声格通信（斗片及压），川私图卫、，二、 肌航产业链： 信息作+国产替代： 华、原华可光；雷能（源：可子（1H：时从（年：一一，1海（信 率T材料： 光材、中科装、中左吨（纤兰合材料股份、计总纳、图主股份？流台金）：西部超导、享区股份（支合金：询收（告检制道）：牛变料技（京身材料 止义日录 近一周行情。重要事件及公告， 、2024年上半年军工板快行情驱动分析10 （）可复用运载火需取得重要突毁(二)海自商发号发射1值光成发射条建段.12(三)“60”虽座发时窗1披路，止呈互联网建设加速在即..13 （一）军贷发滤判断：我四军贷已迎入下一个资易顺益期+***15（二）军贸细分赛瑄：“二航”装箭物美价廉，优势显现.….16（三）军贸对我国军广产业发展的影响 (一)估值分位18(二)北上资金变化1()军工板块成交额及ETI份额变化，(四)融资余颜变化20 图表月录 图1224年以来1板块度复在减维双杀以落款听双击划换图22002年以来我率贸进山1的四个时购.15图我国各类武器装军贸出口情况（采用正年均道）愛化（单位：方11V）16图4我国各类武耀装备率贸进1情况（采用万年均值）变化（单化：万T）17图5贸售对工企业的促进作用（效略正反做）.1$图车行业陆证流地市值比例化. 1图7率板块成交量变化图5近期正要军工KIF金份额变化（单位：亿份）19图9两市融资余额与军工行业融资余额正势情况.20图1心军工主赛道投资全最图，22图11太系准造投资全图（）.2412人车投资全图（）图13新或新质完道投资个影图，图14大赛道各圳分领域投资特点对比 近周行情 国房1：（）（-H.75），（）排4（：综指（.59%）.深护（1.733，创收（1.5）：幅前：定我信息-19.03、天晨光+10.45案），11航电现（-9.48）光系复材1-8.55）*(-8.21联临前：大微L1-3心.00）、十作顺注（-17.15）、咨达（-1.1C）、怎科品13.62）、典质务（-13.3505） 重要事作及公告 5H29上：钢研高纳公当，公搬控设中国斗科技集图有限公司发行股票六次股票安基余资金总不超运2.额亿之无，将全用于外充流动资金 H1，活户巨院宇上业案息，我国自主讲制大当片以挡AG折产百装机的机头人部件完总交付，标也营这型飞机小批量总装生产工“正式十启合亿 十：宗中动公，公可率股公司宗新智境拟没降庭5亿支股案降鑫通计设21.55%），交易余额为33.15亿元 5股权. 72H，人兵格技就火筑坚出件数款，表示比次至陷留代三六造成人员伤，但的活成不必费的光和血。公一博当政守品计太选受损府民的勘百、定：陪讨，将造保年定医试检故险迪之产损头的居反却能得到时、高效且公正的接， 7上3，东发大公当，公下损以支寸会必资新安收改持气当格科技技份2.25之收（的总股本的），交元！否峰科支将成为广东人拍空股子可 关村表示中心会议口心成攻举办， 74厂，大科技分气：公标“某型光电系统耐制日" 7H4，中照科技公告，公司拟在产校交表所领注吨表让全资「公司中品海1路股权月：华案科技公，公与案签订产销，个总金额 1.32亿元，合司际“公1产照村料 7月4厂，中简科技公告，公司以发1总价方式首次可离公司股协9.0方股（占公司股本的0.025，成2总额为195.16万1 7口4：坤顺维公告，公可实控人张言林充生议问日整其密企购公可学回必股份的资金点额人年1500，小扫过300元，收分将在木来片1品一持股让别变股义微乐， 7月4厂，告产经新产质业发大实在！州率行大实以“享家牢智飞未来”为主照，汇系」空经济活或的30客名专家、企业、政府代衣 ？日：：通光线缆公产，公可让额！际两个项日，标人上家国有服分司：标金额约3.09之元：（占公2023年款一计营非收入总额13.15%） 7月5→，通达股份公产、公可预：1乐厂案口用的批-页日，！标物资均为导地线，公司测并：中标物资总价值共1：1.17亿.1：（药片公司2023营业总收人"32.115t1 75厂，中航电测公气：分可议图统空1.东用发行股协购买H特当我成飞100%收权称“不次三“}，深交所！71，市核木次中年的洁。根括公司叶前的公、本改三组变易价格为174.亿元，变易完.成！、11航电视：断劳航空装整机及研制产务干 、沪深两市开展专项行动，推动上市公司高质量发展和投资价值提力 年以来，为识人民制党的二十人和三企融工竹会议帮讲，港实国关院美于计一业高1市公司质业高则费求，半司1中公高统上发民资价值快升，促过资市注协发展，泸深质人交灵年分引启“提质性效电可：限”对“最景同授双”的专真以： 茂一经发，两主：市公元陆综发布专球仁司的工作房，其中，产市公示三点厅绕提几经营质量，增加投资者向报，加快发展新显生产力，加别投资者沟迪，收持规范六作、强作“关链少数”支作大方血烈行动方案：闵“公引安片然增原聚焦主业意以、提高创新发展能力，提升信总披露质量和泵化规池运作水平案小人方山制定行动方案茂75：沪市告计家牢市公经发市广托公当， 扫天行案（兵体名许一表）：三，上交有4家率二市公百发“是历效重口持”行动方案学公，交气家年1“公司发中“质业报双提产“行司案的公告，载认、土达专项行效学点工土市公司有家总间： 大征表长人力度，有助三企业中资期持续发表： “增设资者回报“【沪）“圳显技资老沟通”（泸】、“标升任息技露质骨“（深）：提生二市公F归六偿湾理，数好价栏实现：注重价值同报； （深）：促灶上市公台测：，手风险防控 、2024年上半年军工板块行情驱动分机 为深人对军1行非药估值进行分新和判新，我们选取国防军．自方）作效照性作为车工行收达涨放拉标，产将车工行业的涨放标分火业编能（PS涨技保），估栏或（联）以及二者的更义影 按照上度分大兰：1-6月：年1行收（中万）洗跌分券为-20.49%、12.87%、1.115，-2.00约、1.83端以及-3.79将，将不工技走势拆分为业纳欧任偿元版关Z：军1行业上半年势三乱需满态，两铲斯取杀（与值反步负影响）号斯双十（收纳告节旧少止影响）标态之川反复技， 当前、·心百，较为禁讼的识，韭右丘三让划垦一临近，以及理军年标引，1行业文核急成是时教等一方，市总产报善的乐紧，从产业信点和数志佛右到收善，人州整和产品降价会主义时源接投密告的冲经：兴二以一收乎不店的者准！识：追怀整，一加上中场风险偏灯 否伤佛部仁导待元个“发令检”，一令下即等光现、然门、，“业的波动变心注住品出快渐过，产控势的形成大多足多内索！提，驾只专达成光带反复现望和挣得北吃示一冲件态应，也除之外，微以断、限长当品经述人于“本期冲支股：2024：下年车二行木有 在当前时点，1.宗广性价止机为显著 ：1，证坐：资22年月11) 一、尚业航大近期边际变化 过大-F，茂可商航天板块熟点事户风产：上表农现不可女月运载灾范取得型&实破，新的发款工位完成建改以技足与监国“60”早卡发定1部 （）可复用运载火箭敢得重要窦破 几23：我国重复停川运载灾薪片次1:公业级工点拉降飞行验原满成动火前由所人料技六院部制，本次试验是上前医内中恒或火前报大热标的市直通降飞行试，世其已内F上研利的流度空折没交下烧发尚引在一公里级退同飞行户产次成片 “”此同时，恶回见营火箭企业也在持实例发可复用诊载火带，我们预计我回首技实现可复用的液体火箭有望出现在2们24-2025年，21:16升以来，以型污司小、三示实战为代表的民营次前会！平部将“丘后液，以四产源”“习的技术路线和发系成格，延右股国工里立联网注人实性的注设阶段：查如上率“6心星度"、航天科上集的拍阔通学一本量等划“扫华提出，我国层发射需求宇前均，等统性国体火产雅以满巨”部多易”“发射需求，全采三，%eX公山经完告了级可复技代，成实了低成本、大运！、院汇化的抗天发别能力：为全球抗人发射市场树立「际杆、4止告！，我国长穴前企非新纷转发“液件「安”火前，振尼投工要航发射工计单位已披系的二复用运获火商型号的市制进及发对计：国改成实-克用的火等单告现在20242025年 我们认为，随名我国可用运载火箭研制与试验工作收得重要突疫，我国实现运找火叫左出的程望稳步推逃，右！我国卫呆妞空叫段的速，市场对商北航天按块的信心 （二）海南商发一号发射工位完成发射条件建段 6H24口下个，海百商前人发号发时上位成动完战液起坚采洲试，产分悦旧二号发对工位口定成发村系十注设， 此前，丧耳已培成F六航天发判纳，立活池东发