有色金属产品周报—氧化铝

交易咨询：Z0014094 审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 氧化铝：本周供需双增 •供给端：因印尼传出铝土矿可能恢复出口的消息，周内氧化铝迎来小幅跳水。消息目前尚未证实，且印尼铝土矿为配额制，如若重新恢复，能够转化的氧化铝产能约为150万吨，因此影响较小。国内供给端有较大增量，内蒙古地区前期实现复产的产能于今日开始释放产量，未来7-8月仍有持续复产。 •需求端：国内云南电解铝复产收尾，内蒙古华云三期带动氧化铝需求仍在稳步推进。 •现货端：市场交投清淡，现货流通较少，因此供方仍略有挺价惜售心理。下游电解铝企业刚需采购，并不急于采购现货，更多为询价。氧化铝贸易商方面积极寻找入市时机，但在价格走势偏稳的行情下较难操作，更多持观望态度。因此市场短期持稳。 •整体来看：本周氧化铝基本面而言，供给端有较大增量，并有持续预期；需求端无太大变动。但当前其紧平衡格局仍未有较大改变，市场利好与利空因素并存，供需双方就价格方面较为僵持。综上，预计氧化铝短期内震荡为主，应持续关注氧化铝企业的复产进度、矿石供应的稳定性。 基本面要点 •价格： 截止周五15:00收盘，氧化铝主力合约价格收盘于至 3846 元/吨，周环比上涨 1%。单边交易总持仓下跌至13.19万手。现货价格：国内氧化铝汇总均价为 3971 元/吨，周环比无变动；澳洲氧化铝FOB价格为 505 美元/吨，周环比下降3美元/吨，结合西澳运至中国北方港口海运费价格为29美元/吨，汇率小幅震荡，综合折算到中国北方港口人民币价格约4441元/吨。 •原料： 国产矿产量：今年国内铝土矿月产量均处于近5年同期最低位，5月国内铝土矿产量492.49万吨，同比-19.55%。海外矿进口：进口量攀升至同期最高位，5月进口铝土矿1354.90万吨，同比4.78%。截止本周四，铝土矿到港量上升至418.28万吨，环比80.96%。海内外铝土矿价格：周内，几内亚矿价无变动，澳矿上涨2美元/吨；国内除广西地区，其他3省高低铝土矿全部上涨10-20元/吨。 •供给： 产量、产能、开工率：截止本周四，氧化铝产量 158.9910 万吨，环比增加 0.53 % 或 0.84 万吨。开工产能为8555万吨，增加85万吨。开工率83.22%，周环比上升83个基点。 进出口：5月，氧化铝进口9.15万吨，出口10.16万吨，净进口-1.00万吨，进出口与净进口量的同比与环比均下滑。截止本周五，进口盈利仍在水平面以下，为- 537.75 美元/吨，进口窗口持续关闭。 •需求： 产量：截止本周四，国内电解铝总产量为 82.62万吨，远高于历史同期水平，环比增加 0.19 % 或 0.16 万吨。产能：开工产能为4337.6万吨，增加4万吨。 •库存： 截至本周五，国内氧化铝厂库为 158.3435 万吨，去化 0.4240 万吨。社库为 64.8 万吨，累积 0.3 万吨。截止7月5日，原料库存为 286.60 万吨，较前半个月累积0.6万吨。 •利润： 周内，氧化铝生产完全成本上涨，主因铝土矿价格上升。氧化铝利润本周下降。 •价差： 东亚期货基差为 125 元/吨。 •上游：铝土矿的开采 •中游：加入烧碱、动力煤等辅料，通过拜耳法烧制出氧化铝 •下游：利用电解法将氧化铝冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等方法投入终端应用行业如房地产建筑、汽车、耐用消费品、电网电线、包装等。 2供需基本面 1.氧化铝价格走势 供需基本面 2.1.1铝土矿供应 2.1.2铝土矿价格 2.2.1氧化铝供给 2.3需求：电解铝 2.4成本、利润 数据来源：钢联，东亚期货 3.库存 4.1氧化铝现货、基差 数据来源：iFind，东亚期货 4.2现货价格、进口盈亏 数据来源：iFind，东亚期货17 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065