传媒行业周报2024年26期：Runway Gen-3开放，电影暑期档热度提升

2024.07.06 RunwayGen-3开放，电影暑期档热度提升 ——传媒行业周报2024年26期 陈筱(分析师)陈俊希(分析师)李芓漪(分析师) 021-38675863021-38032025021-38038428 chenxiao@gtjas.comchenjunxi@gtjas.comliziyi@gtjas.com 登记编号S0880515040003S0880520120009S0880523080004 本报告导读： Runway发布并开放文生视频模型Gen-3Alpha，平均时长由4秒增至10秒，画面呈现更为灵动自然；《默杀》望成暑期档首部黑马影片，提振大众观影需求。 传播文化业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 传播文化业《暑期档影片初露峥嵘，六月版号环比增加》 2024.06.30 传播文化业《2024暑期档蓄势中，7月望掀起观影热潮》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 投资要点： 本周传媒（申万）指数下跌0.13%，位居31个行业第13名，强于创业板指（下跌1.65%）、深证成指（下跌1.46%）、上证中小（下跌0.51%）、上证指数（下跌0.34%）、沪深300（下跌0.33%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会。 Runway发布并开放文生视频模型Gen-3Alpha，时长、一致性、可控性显著升级。7月2日，Runway在官网上正式宣布，文生视频模型Gen-3Alpha向所有用户开放使用，其年费套餐价格为12美元/月，根 据博主阑夕测评，该套餐下每月积分额度约62秒，即每消费1美元可生成5秒视频。根据Runway官网展示视频及其描述，Gen-3Alpha平均视频生成时长由此前Gen-2的4秒增至10秒，生成速度亦有显著提升，生成10秒视频仅需90秒时间。在画面呈现上，Gen-3Alpha生成的视频光影效果更为细腻，并且解决了AI视频生成模型普遍存在的“图片PPT动态化”问题，运镜、物理规律等方面均有显著改善 《默杀》望成暑期档首部黑马影片，7-8月待映影片丰富。犯罪悬疑 影片《默杀》为《误杀》导演柯汶利新作，上映于7月3日，随着好 评口碑持续发酵，该片取得连续两个工作日票房逆跌的优异成绩，根据猫眼专业版最新预测，《默杀》有望实现最终票房11.13亿元，成为 2024年暑期档首部黑马影片。往后看，7月12日将上映知名动画IP续作《神偷奶爸4》以及《神话》续作《传说》；7月16日将上映《抓娃娃》，该片由闫非、彭大魔导演，沈腾、马丽主演，为继《夏洛特烦恼》、《西虹市首富》之后的第三部“西虹市”IP作品；8月3日将上映《解密》，该片由陈思诚导演、刘昊然主演；8月9日将上映《逆行人生》，该片由徐峥导演、主演，此外还有大量优质影片待映。暑期档参与各方有望受益。我们推荐两条主线，一是暑期档上映影片占据较高投资份额的标的，推荐公司包括万达电影、博纳影业、百纳千成，受益公司包括猫眼娱乐、中国儒意、光线传媒、阅文集团；二是票务平台和影院院线，这类公司在受益春节档总票房提升的同时，也较多参与了头部影片的出品发行，推荐公司万达电影、阿里影业、上海电影，受益公司横店影视、中国电影、猫眼娱乐、幸福蓝海、金逸影视 风险提示：AI技术发展不及预期，票房不及预期等。 2024.06.28 传播文化业《6月版号环比增加，三七、吉比特等有产品获批》 2024.06.26 传播文化业《AI视频赛道新品推进，B站 SLG新游成绩亮眼》 2024.06.23 传播文化业《美图发布全新AI产品，上影官宣重磅影片及IP合作》 2024.06.15 目录 1.RunwayGen-3开放，电影暑期档热度提升3 1.1.RunwayGen-3向大众开放，时长、一致性、可控性显著升级3 1.2.《默杀》望成暑期档首部黑马影片，带动市场热度提升3 2.一周行业及公司要闻6 2.1.AI/互联网6 2.2.游戏7 3.传媒上市公司公告7 4.行业主要数据更新8 5.风险提示12 1.RunwayGen-3开放，电影暑期档热度提升 本周传媒（申万）指数下跌0.13%，位居31个行业第13名，强于创业板指 （下跌1.65%）、深证成指（下跌1.46%）、上证中小（下跌0.51%）、上证指数（下跌0.34%）、沪深300（下跌0.33%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美图公司、中手游等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标等。 1.1.RunwayGen-3向大众开放，时长、一致性、可控性显著升级 Runway发布并开放文生视频模型Gen-3Alpha，时长、一致性、可控性显著升级。7月2日，Runway在官网上正式宣布，文生视频模型Gen-3Alpha向所有用户开放使用，其年费套餐价格为12美元/月，根据博主阑夕测评， 该套餐下每月积分额度约62秒，即每消费1美元可生成5秒视频。根据Runway官网展示视频及其描述，Gen-3Alpha平均视频生成时长由此前Gen-2的4秒增至10秒，生成速度亦有显著提升，生成10秒视频仅需90秒时间。在画面呈现上，Gen-3Alpha生成的视频光影效果更为细腻，并且解决了AI视频生成模型普遍存在的“图片PPT动态化”问题，运镜、物理规律等方面均有显著改善。 图1：提示词：日本新干线车窗倒映出一名女子的精致样貌 图2：提示词：一名宇航员在里约热内卢的巷道里穿梭 资料来源：Runway官网资料来源：Runway官网 图3：提示词：无人机在一个水下社区中飞行，穿越�彩缤纷的珊瑚街道 图4：提示词：夜间用手持镜头拍摄，在古老废弃的欧洲街道里跟随一个漂浮的蓝色脏气球 资料来源：Runway官网资料来源：Runway官网 1.2.《默杀》望成暑期档首部黑马影片，带动市场热度提升 《默杀》望成暑期档首部黑马影片，7-8月待映影片丰富。犯罪悬疑影片《默杀》为《误杀》导演柯汶利新作，上映于7月3日，随着好评口碑持续发 酵，该片取得连续两个工作日票房逆跌的优异成绩，根据猫眼专业版最新预测，《默杀》有望实现最终票房11.13亿元，成为2024年暑期档首部黑马影片。往后看，7月12日将上映知名动画IP续作《神偷奶爸4》以及《神话》续作《传说》；7月16日将上映《抓娃娃》，该片由闫非、彭大魔导演，沈腾、马丽主演，为继《夏洛特烦恼》、《西虹市首富》之后的第三部“西虹市”IP作品；8月3日将上映《解密》，该片由陈思诚导演、刘昊然主演；8月9日将上映《逆行人生》，该片由徐峥导演、主演，此外还有大量优质影片待映。 我们推荐两条主线：一是暑期档上映影片占据较高投资份额的标的，推荐公司包括万达电影（主投《接班人计划》、主发《白蛇：浮生》）、博纳影业（主投《传说》）、百纳千成（参投《云边有个小卖部》），受益公司包括猫眼娱乐 （参投《来福大酒店》、《默杀》、《接班人计划》等）中国儒意（主投《逆行人生》、参投《白蛇：浮生》）、光线传媒（主投《哪吒之魔童闹海》、《她的小梨涡》，参投《从21世纪安全撤离》）、阅文集团（参投《海关战线》、《异人之下》）；二是票务平台和影院院线，这类公司在受益春节档总票房提升的同时，也较多参与了头部影片的出品发行，推荐公司万达电影、阿里影业、上海电影，受益公司横店影视、中国电影、猫眼娱乐、幸福蓝海、金逸影视。 图5：目前暑期档日度票房低于上年同期图6：《默杀》上映后票房连续两日逆跌 60.8 50.7 40.6 0.5 30.4 20.3 10.2 00.1 0.0 0.67 0.52 0.33 7月3日7月4日7月5日 20232024 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究（注：数据截至 2024/7/5） 《默杀》票房（亿元） 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究（注：数据截至 2024/7/5） 表1:暑期档待映影片丰富，其中多部影片为上市公司参与出品/发行 定档日期 影片 类型 主演 数（万人） 公司 2024/7/12 《神偷奶爸4》 喜剧、动画、冒险 史蒂夫·卡瑞尔、大鹏、克里斯汀·韦格 27.41 中国电影 2024/7/12 《传说》 剧情、动作、奇 成龙、张艺兴、古力娜扎 13.83 博纳影业 幻、冒险 2024/7/12 《落凡尘》 动画 李昕、刘校妤、刘琮 1.51 阿里影业 2024/7/13 《二郎神之深海 动画 齐克建、陶洪泽、云鹤追 15.94 蛟龙》 2024/7/16 《抓娃娃》 喜剧、剧情 沈腾、马丽、史彭元 17.19 猫眼娱乐、中国电影、万达电影、阿里影业 2024/7/19 《喜羊羊与灰太 冒险、动画、喜剧 祖晴、张琳、梁颖 3.72 奥飞娱乐 狼之守护》 2024/7/19 《你的名字》（重 爱情、动画、奇幻 上白石萌音、佟心竹、神 59.30 中国电影 映） 木龙之介 猫眼想看人 参与出品/发行的上市 2024/7/26 《死侍与金刚狼》 喜剧、动作、科幻 瑞安·雷诺兹、休·杰克曼、艾玛·科林 13.59 中国电影 2024/7/26 《蓝色禁区： 动画、运动 岛崎信长、内田雄马、兴 7.83 凪》 津和幸 2024/7/26 《异人之下》 动作、奇幻、青春 胡先煦、李宛妲、冯绍峰 5.53 阅文集团、北京文化 2024/7/26 《红楼梦之金玉 剧情 林鹏、卢燕、边程 1.06 阿里影业、博纳影业 良缘》 2024/7/27 《倒仓》 青春、剧情 边程、周美君、张弛 3.07 2024/8/3 《从21世纪安全 科幻、青春、喜剧 张若昀、钟楚曦、宋洋 2.59 光线传媒 撤离》 2024/8/3 《我们永远是我 爱情、剧情 米咪、陈昕葳、姚弛 2.02 们》 2024/8/3 《解密》 剧情 刘昊然 4.31 猫眼娱乐、阿里影业、中国电影 2024/8/9 《逆行人生》 剧情 徐峥、辛芷蕾、�骁 1.93 儒意影业 2024/8/10 《白蛇：浮生》 动画、喜剧、爱情 杨天翔、张喆、唐小喜 30.34 万达电影、猫眼娱乐、中国电影、 2024/8/10 《加班惊魂》 恐怖、惊悚 鲍李宁、孙琰清、南伏龙 1.08 2024/8/10 《她的小梨涡》 喜剧、爱情 张哲华、漆昱辰、李宗恒 0.96 光线传媒 2024/8/23 《航海🖂：强者 动画、冒险、奇幻 冈村明美、矢口真里、长 3.66 中国电影 天下》 岛雄一 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究（注：数据截至2024/7/5） 代码 简称 股价 市值 EPS（元） PE - （元） （亿元） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 评级 001330.SZ 博纳影业 5.31 72.99 -0.40 0.20 0.38 -13.28 26.55 13.97 增持 002739.SZ 万达电影 11.81 257.38 0.42 0.69 0.81 28.12 17.12 14.58 增持 002624.SZ 完美世界 7.43 144.14 0.25 0.56 0.66 29.72 13.27 11.26 增持 002555.SZ 三七互娱 12.84 284.77 1.20 1.38 1.58 10.70 9.30 8.13 增持 002517.SZ 恺英网络 9.54 205.35 0.75 0.97 1.13 12.72 9.84 8.44 增持 002605.SZ 姚记科技 19.68 81.45 1.36 1.57 1.86 14.47 12.54 10.58 增持 002027.SZ 分众传媒 6.22 898.30 0.33 0.40 0.45 18.85 15.55 13.82 增持 300413.SZ 芒果超媒 19.94