宏观周报（7.1-7.5）
一周大事记
国内
- 央行国债借入操作：为维护市场稳定，央行决定开展国债借入操作，以释放货币政策信号、平衡长期利率品供需，引导长期国债收益率上行。
- 智慧交通突破：工信部等5部门确定20个智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市，推动立法与政策完善，加速软硬件设施建设，智慧交通领域优质公司有望受益。
海外
- 法国议会选举：极右翼国民联盟在法国议会选举中领先，显示政治格局复杂性，法国政策或将面临重大调整。
- 美国经济数据：6月ISM制造业指数不及预期，ADP就业人数低于预期，预示下半年美国经济可能转弱，支持美联储降息预期。
- 欧元区通胀：欧元区6月通胀温和放缓，服务业通胀压力加大了降息难度。
- 日本工资谈判：Rengo工会成员平均工资增幅创33年来新高，关注实际工资增长变化以提振消费。
高频数据
上游
中游
- 螺纹钢价格周环比上升，动力煤、水泥价格周环比下降。
下游
- 房地产销售周环比下降，乘用车零售同比下降。
- 蔬菜价格周环比上升，猪肉价格周环比下降。
下周重点关注
- 日本、德国贸易数据、欧元区投资者信心指数。
- 中国6月社融数据、CPI、PPI。
- 美国CPI、PPI年率、密歇根大学消费者信心指数。
风险提示
宏观周报总结：
本周国内宏观经济关注点集中在央行的国债借入操作，旨在通过释放信号和调整供需关系来引导长期国债收益率上行，应对潜在的长期利率风险。智慧交通领域迎来了新的突破，特别是在“车路云一体化”应用试点的推动下，智慧交通领域的优质公司有望获益于政策和市场的双重利好。
海外方面，美国6月制造业PMI指数不及预期，ADP就业人数亦低于预期，暗示经济可能在下半年转弱，这对美联储的降息决策提供了支撑。欧元区通胀温和放缓，但服务业通胀压力加大了欧洲央行未来降息的难度。日本的工资谈判结果反映了强劲的薪资增长趋势，但实际工资的增长及其对消费的影响值得关注。
高频数据显示，上游资源价格总体呈现上升趋势，中游钢铁、煤炭和水泥价格则出现分化，下游房地产销售和乘用车市场表现疲软，蔬菜价格上升，猪肉价格下降。这些数据反映了不同行业在供需、成本和价格方面的动态变化。
下周重点关注的经济数据包括各国的贸易数据、消费者信心指数、以及关键的经济指标如CPI、PPI等，这些数据将为分析全球经济态势提供重要参考。同时，需要注意政策落地节奏的风险以及海外经济可能的超预期波动带来的不确定性。
