双粕早报

双粕： 【品种观点】海关新政施压双粕应声大跌 隔夜美国独立日休市，今日开市，关注美豆粕和美豆期价表现，政策方面，国内海关取消海外豆粕进口检疫的政策，基本面方面，国内方面油厂到港大豆充裕，油厂开机率保持在较高状态，内外分化进一步加强，虽然国内油粕产出充裕，豆粕库存攀升到百万吨级别，油厂催提严重，有海外调研和官方通报同时显示，欧洲菜籽产量下降，基差方面，本次双粕盘面大跌，但是现货下跌幅度有限，带动基差回升。综合以上分析，单边方面，双粕关注重要支撑位支撑，下破将打开新的下跌空间，反之将会延续弱势振荡，因北美天气升水炒作预期的存在，套利方面，豆菜缩窄套利继续持有，买菜粕空豆粕，6月25日豆菜粕价差767，截止到昨日豆菜粕价差703。 【操作建议】 单边短多获利离场，套利豆菜缩窄可继续持有，豆粕2409支撑位3250，压力位3400；菜粕2409合约支撑位2548，压力位2750。 【现货情况】 截止7月4日，豆粕现货报价3281元/吨，环比上涨2元/吨，成交量4.85万吨，豆粕基差报价3194元/吨，环比下跌57元/吨，成交量11.3万吨，豆粕主力合约基差-47元/吨，环比上涨54元/吨；菜粕现货报价2546元/吨，环比下跌31元/吨，成交量0万吨，基差报价2529元/吨，环比下跌74元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差6元/吨，环比上涨27元/吨。榨利方面：美豆8月盘面榨利-304元/吨，现货榨利-351元/吨；巴西8月盘面榨利-100元/吨，现货榨利-147元/吨。大豆到港成本：巴西8月船期成本张家港4091元/吨。巴西近月贴水64美分/蒲式耳，环比上涨0美分/蒲式耳。加拿大7月船期油菜籽广州港到港成本4692元/吨。 【利多因素】 一些气象模型预测，美国中西部的西部玉米作物带将在7月底或8月初面临高温干燥天气，可能会影响大豆结荚。美国农业部干旱报告：截至6月25日当周，约7%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为2%，去年同期为63%。其中重度干旱率仍为0，整体情况良好。 【利空因素】 国际谷物理事会（IGC）：6月份报告显示，2024/25年度全球大豆产量预计达到创纪录的4.15 亿吨，高于上月预测的4.14亿吨，同比增长2300万吨或5.9%，因为巴西和阿根廷大豆已获丰收，美国大豆丰产预期强烈。ICE油菜籽应对过于凉爽潮湿的环境而下跌。四川地区高介酸菜籽下调200元，至6200元/吨，各方主体入市参与积极性不高，规模油厂暂缓收购国产新季。菜粕主力合约持仓量增加近2万手，空头增仓打压下令盘面跌幅近3.3%。摩根大通、乾坤期货为代表的的资金仍在净加码豆粕空单。 【风险因素】 国际原油美元 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：刘锦 联系电话：010-6561-7380 投资咨询资格：Z0011862