饲料养殖产业日报

产业服务总部 饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 20240704 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号 研究员 韦蕾 咨询电话：02765777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 叶天 咨询电话：02765777093 从业编号：F03089203 投资咨询编号：Z0020750 联系人 刘汉缘 咨询电话：02765777094 从业编号：F03101804 姚杨 咨询电话：02765777095 从业编号：F03113968 日度观点 生猪： 7月4日辽宁现货17818元公斤，较上日稳定；河南179184元公斤，较上日涨 01元公斤；四川17718元公斤，较上日涨01元公斤；广东189192元公斤，较上日涨01元公斤，今日早间现货小幅上涨。前期入场二育开始出栏，以及南方雨季养殖端出栏积极性增加，而天气炎热白条走货欠佳，屠宰缩量压价，短期供需压力增加，令猪价承压，但产能去化大背景下，养殖端低位惜售与二育介入仍存限制跌幅，短期猪价延续偏弱整理，关注二育与出栏体重变化。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，冻品库存逐步去化，供应边际减少，而需求逐步好转，价格有望再度抬升，值得注意的是预期一致性情况下供应后移压力需观察，价格谨慎乐观。操作上，由于供应后移以及盘面有套保利润，09、11在前高附近多次承压调整，目前价格小幅贴水现货，随着二育压力逐步释放，盘面供应后移压力消化完毕，在去产能以及需求转旺背景下，价格有望再度走强，关注二育压力释放及现货反馈，09暂时观望；11已有多单持有，前高附近逐步止盈，再逢低滚动多。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） 鸡蛋： 7月4日山东德州报价4元斤，较上日涨01元斤；北京报价427元斤，较上日涨 011元斤。6月在产蛋鸡存栏1255亿，恢复至偏高水平，7月新开产蛋鸡环比增、同比微降，短期鸡蛋供应增势放缓，但在鸡龄结构偏年轻、行业流动资金充裕的背景下，换羽延养积极性提升，中长期产能增势难逆转，七月中下旬或存在换羽鸡集中开产，增加供应，不过热天蛋鸡进入歇伏期，一定程度削弱供应增量。贸易商、部分食品厂囤冷库需求增加，由于生产环节库存处于低位，走货较快的情况下库存积累缓慢，支撑蛋价止跌反弹，不过蛋价大幅上涨后一定程度抑制冷库需求，不过受旺季预期支撑，目前情绪依旧较好，走货快，蛋价易涨难跌。当前盘面09小幅升水现货，基差处于同期偏高水平，短期盘面跟随现货偏强震荡。操作上08多单轻仓持有，09等待中秋旺季预期推动盘面上涨后，逢高介入空单套保。关注各环节库存、冷库需求。（数据来源：蛋e网） 油脂： 7月3日美豆油主力12月合约涨253收于4790美分磅，因为豆油出口改善、空头 回补活跃。马棕油主力9月合约跌020收于4082令吉吨，因为多头获利回吐。全国 棕油价格较上日变动020元吨至80608230元吨，豆油价格较上日变动010元吨 至80408260元吨，菜油价格较上日维持85508950元吨。 棕榈油方面，市场担心中国会减少印尼棕油进口，作为该国计划对部分中国产商品征收 100200的关税的反制措施，利好马棕油出口。加上6月供需双弱下马棕油累库将不 及预期，印尼上调了7月棕油出口参考价，美豆油及国际原油价格强势上涨，都对马棕油价格有支撑。不过印尼征税法案尚未敲定，后续仍存变数。短期预计马棕油继续上涨但幅度减弱，关注能否稳定在4000点位以上。国内方面，棕油库存终于止跌回升回升， 目前处于42万吨低位。长期来看，67月棕油的月均到港量达3040万吨，供应压力庞大。但夏季气温升高后，下游棕油消费预计也将好转。供需双强会显示国内棕油的累库速度。 豆油方面，压榨报告显示美豆油5月库存低于市场预期和去同，刺激美豆油强势反弹。因为担心特朗普上台后重启贸易战以及目前大豆价格便宜，近期中国加速购买美豆。美豆最新优良率67高于市场预期，但市场担心中西部产区的洪涝和高温继续发酵。因此在多重利多因素支撑下美豆12合约低位反弹，在1000点位有强支撑。国内方面，虽然 豆粕胀库以及7月份部分油厂停机检修限制压榨量，导致豆油累库速度出现放缓；但6 8月进口大豆将大量到达国内。因此供应端压力庞大下，后续国内豆油累库趋势未改。 菜油方面，近期有欧洲本地调查团调研当地菜籽情况，称4月末的霜冻灾害导致作物受损严重，减产幅度可能远大于市场预估，结合欧洲委员会以及战略谷物公司等机构连续两月下调欧盟菜籽产量，令欧洲霜冻炒作再起。加菜籽虽然生长状况良好，但市场担心部分地区低温多雨，导致油菜发芽时间延迟。此外竞品油脂上涨也对菜油有提振作用。 15 因此国内外菜油期价均止跌反弹。不过加菜籽目前偏高的优良率以及国内庞大的菜系供应压力可能限制涨幅。 整体来看，盘面利多因素形成共振，且国际原油价格走势偏强，国内三大油脂上涨趋势不变。不过前期利多被部分消化后，涨势有所减弱。品种上，棕油因为市场继续炒作印尼征税计划、马来累库不及预期和印尼上调出口价；菜油因为欧洲霜冻减产炒作重燃，表现相对偏强。而豆油受制于美豆目前良好的生长状况，走势偏弱。不过印尼征税和欧菜籽实际减产幅度变数仍存，建议不要过分交易以上消息。操作上，短期豆棕菜油09合约谨慎追涨，前期多单可继续持有，关注8200、8100、8800压力位表现。（数据来源：我的农产品网、同花顺） 豆粕： 7月3日，美豆11合约收高85美分至11215美分蒲，巴西8月升贴水报价176美分蒲，昨日受油脂带动影响，美豆跟随上涨。本周美豆优良率67，高于市场预估66，上一年同期为50，优良率高位下，继续限制美豆上方价格。华东地区的豆粕现货价格随盘上涨至3200元吨，华东区域现货基差的报价范围落在09180元吨之间。从国际市场的角度来看，南美大豆的产量已经确定，供应的边际改善。目前，美豆新作基本种植完毕，优良率处于历年高位，未来15天内，美豆种植带降水依旧高于中值，但1530天降水来看，大豆带气温高于正常值，且从俄克拉何马州到密苏里州地区偏干旱，或带来阶段性天气炒作影响。南美产量的增加，全球的供需结构正在逐渐宽松，综合来看，南美的大丰收下全球供需的改善以及新作的良好生长情况，都预示着美豆在短期内将保持偏弱运行，但下方种植成本支撑较强。从中长期来看，市场可能会继续受到美豆新作产地天气情况的影响，其产量存在下调的预期。就国内情况而言，受到美豆走势偏弱影响，大豆的进口成本呈现同期低位，大豆到港及高压榨下豆粕的供应压力增加。但需求在短期内并未出现明显的增长，这进一步加剧了供需结构的宽松态势，但油厂持续亏损，豆粕下方成本支撑偏强。目前，豆粕的库存量超100万吨，持续的供应压力导致国 内豆粕价格走势偏弱，但在成本支撑下豆粕维持33003400元吨区间波动。在操作策 略上，前期多单3400元吨以上滚动止盈，逢低可继续滚动布局多单。在现货方面，基 差点价，可以考虑在3360以下分批进行。价差方面，建议继续持有79价差反套策略 （数据来源：Mysteel、USDA） 玉米： 7月3日锦州港新玉米收购价2410元吨（入库价，容重700，145水），较上日跌10 元吨，港口平仓价报2460元吨，山东潍坊兴贸收购价2510元吨，较上日涨12元吨。基本面来看，202324全国玉米增产，东北地区2425年新季成本有所下移，华北、黄淮地区雨水增多，干旱有望缓解，不利于出苗及幼苗生长，黑龙江大部气温回升，利于春玉米恢复生长以及土壤散墒，整体产区天气情况缓解，持续关注产区天气情况；中储粮陆续拍卖进口玉米，下游购销意愿不强，市场供应增加，施压玉米价格，进入青黄不接期，玉米供应主要看贸易商出货节奏，近期贸易商出货积极性小幅提升，北港库存继续去化。进口方面，5月玉米进口环比继续下滑，但国际谷物进口维持高位，制约玉米上方空间，中长期政策指引下进口压力或有所缓解。当前小麦具有饲用性价比，饲企对小麦关注度高，玉米采购灵活，深加工企业利润修复，玉米库存持续消耗，短期存采购需求，但产成品库存消化有限，中长期或限制增量。整体来看市场供需逐渐转旺，贸易主体持粮待涨，对价格形成支撑，但进口替代、需求恢复缓慢挤压上方空间，中长期需求修复及进口压力缓解，南方市场或仍存需求增量，带动玉米价格上行。短期现货价格下有底上有顶，盘面跟随区间震荡为主，若后续小麦饲用同比减少，市场玉米购销转旺，中长期向上驱动仍存，预计基差进一步走强，后续关注拍卖及下游建库情况。操作上单边09多单滚动区间操作（24502520）。关注新麦上市、天气、下游需求情况、收购政策。 品种 上一日交易日价格（收盘价） 上二日交易日价格（收盘价） 日涨跌 CBOT大豆活跃（美分蒲式耳） 112250 111300 950 豆粕主力（元吨） 3381 3393 1200 张家港豆粕（元吨） 3280 3260 2000 CBOT玉米活跃（美分蒲式耳） 41900 42125 225 玉米主力（元吨） 2483 2489 600 大连玉米现货（元吨） 2450 2450 000 CBOT豆油活跃（美分磅） 4790 4674 116 张家港豆油（元吨） 8100 8150 5000 BMD棕榈油活跃（林吉特吨） 4076 4090 1400 广州棕榈油现货（元吨） 8060 8080 2000 ICE油菜籽活跃（加元吨） 65110 62790 2320 防城港菜油现货（元吨） 8510 8450 6000 鸡蛋主力（元500千克） 4082 4068 1400 德州鸡蛋现货（元斤） 390 390 000 生猪期货主力（元吨） 17870 17790 8000 河南生猪现货（元公斤） 1820 1820 000 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（）图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图5：现货价格（元吨）图6：基差 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777137 网址：httpwwwcjfcocomcn