东吴7月度金股会不会有风格变化

1、继续看好港股。 看好港股的原因除了估值相对低之外，更基于全球风险资产普涨和补涨的逻辑。今年以来全球20大股市，14个创历史新高；发达市场领涨，新兴市场补涨；全球投资者用脚投票，认为降息周期已经开启（尽管美联储的降息预计时间一再推出）；港股作为全球最便宜的风险资产，得到一些全球资金配置，下行有底。而港股企稳也对A股形成有力支撑。 2、继续看好上游。 在全球商品价格高企的背景下，我们没有看到企业有明显的产能扩张和资本支出，主要的顾虑可能在于地缘政治紧张。与此同时，上游企业盈利增加，促进了行业兼并重组，加剧能源行业的垄断。我们认为未来上游价格或保持高位，企业盈利不下降。 3、续看好价值。 关注可能的风格变化。 一是，央行似乎希望让国债收益率曲线更加陡峭，如果长端利率上升，短期利率下降，可能不利分红股，有利于中小盘科技股；二是，科技是重点发力方向，还会有产业政策出台不断出台；三是，全球处在科技周期，部分方向基本面拐点已现，正在进入补库阶段。