期权日度报告

衍生品：期权 期权日度报告 2024年7月3日星期三 兴证期货.研究咨询部 内容提要 金融研究团队 国外方面，美国6月标普全球PMI全面超预期，经济韧性再次弱化降息预期。央行为维护债券市场稳健运行，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，缓解市场供给压力，稳定市场利率。临近三中全会窗口，市场或将交易政策预期。长期来看，指数估值偏低位，整体市净率偏低，风险溢价率高，指数估值支撑强。 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 联系人：周立朝邮箱：zhoulc@xzfutures.com 期权成交量环比下降，品种间成交PCR分化，50ETF期权成交PCR回落。期权隐波低位，指数阻力与支撑并存，本轮指数回踩对空头情绪刺激幅度有限，波动空间收窄，延续强震荡走势。 商品期权方面，有色、贵金属近期缩量震荡，隐含波动率回落，但后市宏观预期变化仍将构成升波的潜在驱动力；甲醇、PTA期权成交量低迷，隐含波动率低迷，震荡区间偏窄，豆粕期权成交量与成交PCR共振走低，低波低量震荡。 行情观点 金融期权：震荡，隐波反弹空间有限 观点：震荡。国外方面，美国6月标普全球PMI全面超预期，经济韧性再次弱化降息预期，此外，美联储6月议息会议的点阵图暗示美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，在美国经济与就业数据未出现大幅下跌之前，美联储坚定利率不变的立场。 国内方面，中国6月官方制造业PMI为49.5，略低于荣枯线，预期为49.5，前值为49.5。中国6月非制造业PMI为50.5，预期51，前值51.1，小幅低于预期。综合PMI产出指数为50.5%，比上月下降0.5个百分点。景气度整体环比上个月下降，需要政策再度加码予以提振。央行为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，缓解市场供给压力，稳定市场利率。临近三中全会窗口，市场或将交易政策预期。长期来看，指数估值偏低位，整体市净率偏低，风险溢价率高，指数估值支撑强。 上一个交易日大盘窄幅整理，沪指一度收复3000点，创业板指跌逾1%。上证指数涨0.08%报2997.01点，万得全A跌0.37%。市场成交额6473.4亿元。期权成交量环比下降，50ETF期权成交PCR环比回落，品种间成交PCR值分化，50ETF反弹，期权成交PCR回落；中证500ETF下跌，成交PCR上升。上证50ETF期权成交PCR值为88.67%，中证500ETF期权成交PCR值数值为121.78%。上证50ETF期权隐波低位，指数阻力与支撑并存，指数震荡背景下隐波整体反弹空间有限，HO期权与MO期权隐波差为11.2个百分点。MO期权skew偏度指数98.7，IO期权skew偏度指数98.6，偏度指数与隐波均处于低位。央行借债以及三中全会政策预期，指数或将迎来低波反弹趋势。仅供参考。 观点：铜、铝期权成交PCR值分别为58.23%、37.88%，黄金期权成交PCR为72.11%，PTA期权成交PCR值42.89%，豆粕期权成交 行情图表 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。