国债日报

行业国债日报 2024 年 7 月 3 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 昨日央行宣布将开展国债借入操作的冲击被市场快速消化，国债期货今日全线反弹收涨。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率全线回落，中长端回落幅度更大在 4bp 左右，至下午 16：30，10 年国债活跃券 240004 收益率录得 2.255%下行 1.75bp。 资金市场： 央行重回 20 亿元逆回购投放，资金面平稳宽松。央行今日开展地量逆回购投放 20 亿元，当日到期 3000 亿元，实现净回笼 2980 亿元，跨季之后资金面重回宽松，短端资金利率全数回落，银存间隔夜加权在 1.7%左右，7 天加权在 1.8%左右,中长端资金持稳，1 年同业存单利率维持在 1.92~1.95%。 结论： 本周债市调整并非基本面原因，5 月地产数据未见明显好转可能继续对短期经济表现形成主要拖累，另外 6 月前瞻指标 PMI 再度回落也指向经济环境维持偏弱，基本面基础奠定了债券收益率上行调整的空间应较有限。但当前长端收益率受机构行为推动下行较快，在 6 月央行频频提示长端利率风险后 10 年+的长端利 率仍然继续下破前期的关键点位，加大汇率压力和利率倒挂风险，可能使得央行有较强意愿将此前卖出国债调整收益率曲线的意图付诸实践，周一央行公告要开展借入国债操作虽然仍是释放信号而还未实现具体操作，但建议对央行保持敬畏和谨慎，后期关注央行卖出国债的具体规模和价格情况，其他方面关注 7 月重要会议会否释放政策加码信号、政府债放量节奏和资金面情况等。 二、行业要闻 【宏观】央行公告称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。中国物流与采购联合会公布 6 月份中国物流业景气指数显示，物流业景气指数继续位于扩张区间，邮政快递业、航空运输业新订单指数保持较高景气区间。6 月份中国物流业景气指数为 51.6%，环比回落 0.2 个百分点。 中国物流与采购联合会：6 月份中国仓储指数为 48.5%，较上月回升 0.1 个百分点，在收缩区间小幅回升，新订单、平均库存周转次数等指数均有回落，表明需求回升动力相对偏弱，商品周转效率减慢，行业运行面临一定压力。不过，企业员工数量和库存水平下降速度有所放缓，且业务活动预期指数仍在扩张区间，整体来看，行业运行呈现缓中趋稳的态势。 据中汽协整理的海关总署数据显示，截至今年 5 月，汽车商品进出口总额同比小幅增长。2024 年 5 月，汽车商品进出口总额为 263.8 亿美元，环比增长 3.4%，同比增长 7.9%。其中进口金额 60.7 亿美元，环比增长 11.5%，同比增长 2.2%；出口金额 203.1 亿美元，环比增长 1.3%，同比增长 9.8%。 6 月，上海二手房共计网签 26374 套，环比增加 41.1%。据安居客上海监测，该网签数据不仅创下今年新高，更创下 2021 年 6 月以来最高单月成交纪录。 广州“5.28”楼市新政落地一个月，房地产市场的交易活跃度明显提升。统计显示，5 月 26 日至 6 月 25 日，广州市二手住宅网签宗数为 10456 宗，环比增长 33.4%，创下 2023 年 4 月以来的新高。 美联储古尔斯比：美国利率目前是有限制性的；美国通胀数据连续改善；如果通胀回归正常水平，利率也会如此；月度通胀数据的改善让人感觉像是通往 2%通胀目标的道路；仍在努力应对住房通胀；就业市场出现了一些警示信号；长期实行限制性利率“是一个问题”；强调就业报告和通胀数据。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com