电子行业2024中期策略报告摘要
市场回顾与展望
- 上半年市场表现：电子行业面临承压，全年累计跌幅约9%，反映了市场对经济环境和科技周期的担忧。
- 下半年趋势：预计AI驱动的科技革命将推动电子行业基本面持续向好，特别是从云端到终端的产品革新，有望释放更多增长机会。同时，消费电子领域的复苏迹象表明，行业正在逐步走出低谷。
云端算力机遇
- GPU市场：GPU出货量的增长遵循Scaling Law，即通过增加数据量、扩大模型规模和延长训练时间，模型性能可持续提升。ODM厂商在算力产业链中扮演关键角色，特别关注服务器和交换机的核心供应商。
- 服务器与交换机：作为计算基础，服务器内部的GPU与高速交换机协同形成强大的运算网络。随着AI训练需求的持续增长，服务器和交换机产业链中的优质企业（如GPU、PCB、ODM、存储和零部件制造商）将迎来发展机遇。
终端AI与复苏预期
- AI手机渗透：2024年被视为AI手机元年，预计全球AI手机渗透率将达到16%，并在2028年升至54%。苹果iOS 18的发布进一步激发了终端市场的AI投资热情。
- 产业链机遇：苹果AI创新的推动下，消费电子终端市场展现出较大的成长潜力。苹果作为行业创新领导者，其复苏将对整个行业产生积极影响。
半导体复苏与国产化
- 全球半导体市场：随着销售额的回暖，行业已进入复苏周期。2024年4月，全球半导体销售额同比增长16%，环比增长1%。
- 设备与制造：尽管一季度全球半导体设备销售有所下滑，但中国大陆地区逆势增长113%，显示出强劲的市场需求。
- 产业链全面复苏：晶圆制造和封测环节的产能利用率提升，显示下游需求正在逐步复苏。存储芯片、模拟芯片和SoC等细分市场也显示出积极的发展趋势。
投资建议
- 云端AI：关注工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息等。
- 终端AI：蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、立讯精密、大族激光等。
- 半导体设备：中微公司、北方华创、拓荆科技、精测电子等。
- 零部件：富创精密、茂莱光学、福晶科技。
- 材料：安集科技、鼎龙股份等。
- 芯片设计：兆易创新、澜起科技、晶晨股份、卓胜微等。
风险因素
- 宏观经济：需求恢复低于预期。
- 技术创新：科技进步不及预期。
- 市场竞争：加剧带来的潜在挑战。
结论
本报告强调了电子行业在2024年的中期策略，重点关注AI驱动的创新、终端市场的复苏、半导体行业的复苏趋势以及政策支持下的国产化进程。通过分析市场表现、技术发展趋势和投资机会，为投资者提供了明确的方向和建议，旨在抓住当前电子行业转型的关键机遇。
