养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆一：4600-4800区间偏强震荡，成本端支撑明显，黑龙江降水引发市场对新作大豆播种面积的担忧，短期或继续偏强走势。另一方面看，目前进口大豆库存较多，暂时观望为主； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 豆二：USDA公布的面积和库存报告一多一空，整体影响预计偏多，美豆预计筑底反弹走势。5-7月大豆到港量较多，目前大豆库存充足，豆二短线继续筑底偏强走势； 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 花生：进口量同比缩减明显，产区花生余量较常年偏高。现货价格大幅回落后部分持货商有挺价心理，东北地区成交价格有所反弹。油料花生需求步入淡季，大部分压榨厂已季节性停机停收。部分终端库存偏低，食品花生价格存在刚需补库需求。新季花生种植面积预增，对远期花生价格产生一定压力。后续关注点一是产区天气，河南、山东降水增加，有利于缓解前期产区干旱情况，关注产区后续降雨情况以及天气对产量预期的影响。二是大宗油脂油料价格走势。观望，期价压力位9330-9350，支撑位8500-8640. 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月01日星期一 豆油:7月国内大豆到港数量处于近年同期高位，到港预估1000万吨以上，国内豆油延续季节性累库存预期。USDA预估2024/25年度美豆种植面积8610万英亩，低于市场预期的8675万英亩，高于去年的8235.6万英亩，美豆旧作季度库存9.7亿蒲，高于市场预期的9.62亿蒲。美豆种植面积低于预期，季度库存高于预期，影响中性略偏多。产区天气是市场关注重点，美豆长势良好，截至6月25日美豆干旱面积占比环比增加5%至7%，与去年同期相比干旱面积占比仍然较低，产区暂无明显极端不利天气，局部有洪涝风险，重点关注产区天气情况及其对美豆单产预期的影响。期价宽幅震荡，延续逢低区间偏多思路，豆油支撑7520-7550，压力8350-8500。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜油：观点暂不变。供应端来看，今年油籽买船较为积极，菜油库存较为充足，USDA面积报告和库存报告对美豆利多，多空交织下，预计菜油继续区间震荡为主，暂无明显操作机会； 棕榈油：马棕处于季节性增产季，仍存累库预期。需求国库存偏低，补库需求仍存，对产地出口需求将形成一定支撑，产地供需矛盾不大。原油价格重心抬升对生柴需求产生一定利多。短期关注原油价格走势、产地棕榈油出口表现、印尼南部棕榈油产量是否受前期干旱而出现减产。期价宽幅震荡，延续逢低区间偏多思路，支撑72 养殖油脂产业链日度策略报告 40-7250，压力8060-8100. 豆菜粕：美国农业部(USDA)周五表示，2024/25年度美国大豆种植面积为8610万英亩，低于此前市场预估的8675万英亩，也低于3月意向预估的8650万英亩，数据表现利多。与此同时，美国农业部还预估截至6月1日美国大豆库存为9.67亿蒲式耳，高于此前市场预估的9.62亿吨，数据表现利空。多空交织，报告公布后美豆宽幅震荡。由于面积报告重要程度高于库存报告，报告落地后美豆预计筑底震荡，对豆菜粕价格预计也将形成支撑。油籽及蛋白粕供应相对充足，近期蛋白粕累库或限制蛋白粕涨幅。短线美豆预计走强带动豆菜粕价格上涨，豆粕和菜粕期货预计区间震荡为主，暂时观望为主，暂无明显趋势性行情； 玉米：外盘市场，USDA季度库存报告显示旧作美玉米供应宽松预期，同时种植面积报告高于3月预估，整体数据反映美玉米压力高于预期，对价格施压明显，短期价格或继续偏弱波动。基本面情况来看，市场依然聚焦于旧作的预期修正以及新季天气波动。旧作预期修正角度来看，美玉米季度库存继续反映宽松预期，新季来看，种植面积高于预期，市场聚焦于天气变化，近期虽有天气扰动，但是不构成大范围影响，外盘期价短期回归弱势评级。国内市场来看，近期受市场传闻以及外盘价格回落明显的影响，期价波动反复，基本面情况来看，目前市场聚焦于替代品变化以及新季天气情况，替代谷物构成相对干扰，不过小麦价格有企稳预期以及天气不确定支撑下，季节性支撑仍在，期价下行空间或有限。短期期价震荡反复，操作方面建议回归观望。 淀粉：现货端受成本支撑，有一定的挺价意愿，不过消费预期一般，依然限制价格上行空间，期价来看，以成本端玉米价格波动为主，短期或震荡反复。操作方面建议回归观望。 生猪：周初生猪现货价格窄幅震荡，周末猪价小幅上涨，全国平均价格18.05元/公斤附近，环比上周五涨0.30元/斤，本周屠宰量环比维持低位反弹，绝对水平低仍于去年同期20%左右，6月份上市企业出栏量预计整体符合预期，但雨季需求仍然十分疲弱，供需两端当前呈现双弱，期价对现货升水大幅收窄，宏观情绪偏弱，农产品板块出现集中调整，单边暂时转为观望，激进投资者逢低买入09/11为主，或持有买9抛1套利； 鸡蛋：周初鸡蛋期价大涨对现货补涨，基本面上，7月份开始南方逐步走出梅雨季节，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，激进投资者逢高做空 养殖油脂产业链日度策略报告 01为主，谨慎投资者持有买9抛1正套。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分行情回顾....................................................................................................................................3第三部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第四部分基本面跟踪图.............................................................................................................................7一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................7二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油..................................................................................................................................