股指期货周报：股指已处阶段性底部，敛锋以待砥砺前行

股 指 已 处 阶 段 性 底 部 ，敛 锋 以 待 砥 砺 前 行 叶倩宁从业资格：F03088416投资咨询资格：Z0016628 作者：叶倩宁联系人：陈尚宇联系方式：020-88818018 2024-06-30 股指观点 周度行业涨跌幅情况：房地产领跌多数行业回调 本周Wind一级行业指数板块大部分下挫，其中仅通讯服务、公用事业分别上涨4.13%、1.31%；下跌板块中，房地产、医疗保健、信息技术分别下挫5.03%、3.18%、3.05%。 目录 期货指标01 流动性跟踪03 一、期货指标 期货指标观点 本周沪深300指数累计下跌0.97%，上证50指数下跌0.17%，中证500指数下挫3.13%，中证1000指数下挫3.15%。本周四大期指主力合约随指数下挫，IF、IH分别累计下跌0.84%、0.11%；IC、IM分别累计下挫3.23%、3.10%。 期现价差方面，本周四大期指主力07合约基差贴水有所收敛，IF主力合约期现价差从贴水32.62点收敛至贴水26.26点，IH主力合约期现价差从贴水30.36点收敛至贴水29.67点，IC主力合约期现价差从贴水41.73点收敛至贴水33.78点，IM主力合约从贴水60.73点收敛至贴水44.59点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）由-36.6点收敛至-14.4点，IH跨期价差（远月-当月）由-24.6点上行至1.4点，IC跨期价差（远月-当月）-113.2点收敛至-83点，IM跨期价差（远月-当月）由-228.4点收敛至-167点。 跨品种比值方面，本周，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值前者上升后者下降，PE比值、PB比值均前者持平后者下降。 从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头减少3323手、IH净持仓空头增加1160手、IC净持仓空头增加5458手、IM净持仓空头增加1997手。 展期方面，对于空头持仓，截至本周IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2412合约、2412合约、2412合约、2408合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为0.87%、-0.12%、3.53%和6.36%。 各期指主力合约走势 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 四大股指期现价差走势 四大股指期货跨期价差走势 四大股指期货跨品种比值情况 四大股指期货前五席位持仓情况 四大股指期货最优展期成本变化情况 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 二、宏观经济跟踪 国内宏观经济跟踪观点——上半年外需强于内需 2024上半年物价温和回升，工业企业利润修复：5月CPI、PPI表现出温和向上走势，国家统计局发布1-5月份全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%，延续年初以来的增长态势。 房地产开发投资仍下行来，1-5月固定资产投资累计增速为4.2%，较前仍放缓，房地产开发投资累计同比下降10.1%降幅扩大，房屋施工面积累计下降11.6%，房屋新开工面积累计下降24.2%，房屋竣工面积累计下降20.1%。本周30大中城市商品房成交面积较上周增加5.80万平方米；房屋成交面积本周分城市来看，一二线城市成交面积上升。住宅价格方面，5月百城住宅价格指数同比上升1.33%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为44123、15116与9708.91元/平方米，较上月分别回升0.25%、0.21%、下降2.97%。 消费仰赖假期热点刺激内需待恢复，菜篮子产品批发价格200指数较上周下降1.31点，CRB现货指数较上周下降0.81点，生产资料价格指数环比下降0.4%，猪肉平均批发价每公斤较上周下降0.59元/每公斤。 外需强劲支撑出口链业绩，由于全球制造业复苏，发达经济体开始补库，并且降息逐渐临近，外需对我国贸易回暖的促进作用较为明显，2024年5月我国出口总额（美元计价）当月同比上升7.6%，当月贸易差额826.2亿美元；对美贸易差额308.15万美元。本周，CCFI综合指数上升了93.24；BDI指数上升78.6。而一季度A股上市公司财报净利润增长以家具家电、轻纺、电子等行业的表现居前，体现外需对其利润增长的改善作用。 地产：本周土地成交面积，土地成交价格回落 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 地产：固定资产投资增速放缓，地产下行降幅还在扩大 1-5月固定资产投资累计增速为4.2%，较前仍放缓，房地产开发投资累计同比下降10.1%降幅扩大，房屋施工面积累计下降11.6%，房屋新开工面积累计下降24.2%，房屋竣工面积累计下降20.1%。制造业投资同比增长9.6%，保持较快增速。 地产：5月住宅价格指数同比增1.33% 住宅价格方面，5月百城住宅价格指数同比上升1.33%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为44123、15116与9708.91元/平方米，较上月分别回升0.25%、0.21%、下降2.97%。 消费：5月CPI、PPI温和向上，猪肉价格稍有回落 5月物价指数，CPI温和回升，PPI降幅继续收窄——CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降1.4%。本周菜篮子产品批发价格200指数较上周下降1.31点，CRB现货指数较上周下降0.81点，生产资料价格指数环比下降0.4%，猪肉平均批发价每公斤较上周下降0.59元/每公斤 汽车生产：全钢胎开工率、半钢胎开工率回升 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 汽车销量：汽车销量同比下降、环比回升处于历史同期高位 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 进出口：5月在低基数及海外补库效应下出口同比上升7.6% 三、流动性跟踪 流动性小结 6月28日，SHIBOR隔夜利率为1.89%，较上周下降7bp；6月28日DR007加权平均利率为2.45%，较上周上升40.7bp。 6月，1年MLF利率维持2.50%，7天逆回购利率维持1.80%不变；1年期LPR为3.45%、5年期以上LPR利率为3.95%。 本周央行开展了7500亿元逆回购操作，因有3980亿元逆回购到期，全周净投放3520亿元。此外，周内进行50亿元央票互换（CBS）操作，并有50亿元CBS到期。 本周，北向资金累计净流出117.62亿元，A股资金累计净主动卖出678.82亿元，沪深两市A股日度成交额6647.79亿元，股票型ETF基金净流入412.73亿元。 季末市场利率上行 货币市场操作：本周净投放3520亿元 A股市场资金流动：ETF加速买入促进底部确认 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ THANKS