纸浆：震荡整理

纸浆：震荡整理 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 报告导读： 1、【常熟港纸浆库存统计】截至2024年6月27日，中国纸浆常熟港库存52.2万吨，较上周期下降3.4万吨，环比下降6.1%。本周常熟港呈现窄幅去库趋势。 2、【青岛港纸浆库存统计】截至2024年6月27日，中国纸浆青岛港库存101.5万吨，较上周下降7.1万吨，环比下降6.5%。本周期青岛港库存周期内呈现去库走势。 3、【高栏港纸浆库存统计】截至2024年6月27日，中国纸浆高栏港库存5.4万吨，较上周下降1.2万吨，环比下降18.2%。本周期高栏港库存呈现窄幅累库的趋势。 4、【天津港纸浆库存统计】截至2024年6月27日，中国纸浆天津港库存8.5万吨，较上周期上涨0.9万吨，环比上涨11.8%。本周天津港库存呈现窄幅累库走势。 5、【日照港纸浆库存统计】截至2024年6月27日，中国纸浆日照港库存3.5万吨，较上周期下降0.4万吨，环比-10.3%。日照港上货源主要为阔叶浆。 6、【巴西Suzano桉木浆最新外盘快讯】据悉，Suzano宣布亚洲市场7月份桉木浆报价维持平盘。公司昨天宣布原计划本月投产的新浆厂延期。 7、【巴西Suzano延期计划投产项目】据悉，巴西Suzano宣布，当前其位于南马托格罗索州的塞拉多(Cerrado)项目处于最后的调试阶段，新项目开机暂定推迟至7月底。 8、【山东晨鸣纸业寿光基地生产动态】据悉，山东晨鸣纸业寿光基地阔叶浆产线于6月25日停机检修，重启时间待定，预计检修持续一周。 9、【全球木浆库存月度数据统计】据PPPC，世界20国商品浆供应商库存5月底为43天（标准计算方式）。漂白软木浆库存天数较上期上涨1天，为38天；漂白硬木浆库存天数较上期上涨2天，为47天。世界20国商品浆供应商5月总出货量同比基本持平。其中，漂白软木浆出货量同比-0.4%，漂白硬木浆出货量同比+0.3%。 10、【欧洲港口木浆库存月数据统计】据Europulp数据显示，2024年5月份欧洲港口纸浆月末库存量环比+5.4%，同比-29.9%，库存总量由4月末的119.0万吨上涨至125.5至万吨。 （资料来源：隆众资讯） 目录 1.行情数据.....................................................................................................................................................................................................32.基差与月差.................................................................................................................................................................................................33.供给...............................................................................................................................................................................................................34.库存...............................................................................................................................................................................................................55.价格...............................................................................................................................................................................................................66.需求...............................................................................................................................................................................................................77.操作建议.....................................................................................................................................................................................................8 （以下是正文开始） 1.行情数据 2.基差与月差 资料来源：隆众化工，钢联，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 3.供给 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 4.库存 资料来源：国泰君安期货 资料来源：国泰君安期货 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 5.价格 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 6.需求 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 7.操作建议 资料来源：同花顺iFinD 目前，浆市供应端外盘下调，但因国际发运量下降，偏僵持。需求端原纸市场需求欠佳，部分纸厂原纸销售欠佳，厂内开工负荷一般，采购原料积极性一般，有限支撑市场走势。五月以来，下游纸企开工持续处于相对低位，尽管偶有波动但很快也再次回归低位，这就直接导致了下游纸企对原料纸浆的消耗节奏出现了明显的放缓。当前成品纸价格上涨乏力，浆纸价差收缩，部分浆企自用浆线产出流入市场，且价格明显偏低，也加剧了国产浆市场的价格竞争，国产阔叶浆报盘价格相较往期出现回落。 供需矛盾不突出下，预计浆价近期区间震荡整理运行，建议关注国际浆厂主港到港量变动和原纸厂家 采购需求情况。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。