盘面跌破前低，供给压力不减

孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：震荡2024年6月30日 根据 百川盈 孚，本周 全国工 业硅开 炉数与 上周相 比增加17台，其中云南增开11台、四川增开7台、新疆增开1台、甘肃减少2台。当前盘面位置仍未打破主产区现金成本线。此外，考虑到5月盘面大涨之际，西南一半以上硅厂对421#进行预售，且丰水期西南具备开工必要性，因此西南减产概率较小。西北大厂恢复满产，多晶硅一体化产能有序投产，部分硅厂对新规保交割99#硅也进行预售，部分未套保小硅厂经过一段时间的亏损后或有减产可能性，但对全局影响较为有限。 联系人肖嘉颖分析师（有色金属）从业资格号:F03130556Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ★多晶硅7月排产或略增 多 晶 硅 ： 根 据 百川 盈 孚 ， 本 周 多 晶 硅 产 量3.88万 吨 ， 环 比+0.91%，库存26.90万吨，环比+6.96%。本周多晶硅价格持稳，处于磨底阶段。硅料库存压力如前期所言继续开始累积。但考虑到前期检修企业陆续复产，预计7月多晶硅排产环比6月有所增加。根据铁合金在线统计，预计6月多晶硅产量15.5万吨，7月产量16万吨左右。 有机硅：本周有机硅DMC产量4.26万吨，环比+3.65%，周库存4.94万吨，环比+2.92%。湖北兴发、三友、东岳、江西星火维持降负生产，云南能投恢复正常。部分单体厂预售订单交付完毕后加之传统淡季到来，检修减产或有所增多，但新产能如内蒙古兴发20万吨单体、鲁西40万吨单体也将陆续投产。 铝合金：本周铝合金价格下滑，铝合金迎来传统淡季，部分铝厂进入检修，6月对工业硅订单量明显减少。 ★盘面跌破前低，供给压力不减 本周盘面的下跌既是意料之外，又在情理之中。工业硅基本面疲软是不可否认的事实，在宏观走弱的情况下，基本面疲软的品种跌幅更大。但正如前文分析，即使盘面下跌，工业硅开工仍具备韧性。站在集中注销时刻，工业硅高企的仓单以及期现商手中的囤货终将流向现货市场，考虑到仓单里的高钛421#只能以99#的价格消化，意味着近月合约或跌至10500元/吨以下。短期盘面在无新增催化下或以震荡运行为主，7月15-18日二十届三中全会即将召开，关注宏观面和消息面可能带来的扰动。策略上关注反弹后的逢高沽空机会，套利角度建议关注11、12合约反套。 ★风险提示：供给变化超预期。 目录 1、盘面跌破前低，供给压力不减...........................................................................................................................................42、热点资讯整理.......................................................................................................................................................................43、产业链高频数据跟踪...........................................................................................................................................................53.1、工业硅现货价格................................................................................................................................................................53.2、工业硅相关成本................................................................................................................................................................63.3、工业硅供给........................................................................................................................................................................83.3、工业硅需求........................................................................................................................................................................93.4、工业硅库存......................................................................................................................................................................134、风险提示.............................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：不通氧553#硅现货日度均价..........................................................................................................................................................5图表2：通氧553#硅现货日度均价..............................................................................................................................................................5图表3：421#硅现货日度价格.......................................................................................................................................................................6图表4：99#硅现货日度价格........................................................................................................................................................................6图表5：国内硅石周度均价...........................................................................................................................................................................6图表6：国内石油焦周度均价.......................................................................................................................................................................6图表7：国内洗精煤周度均价.......................................................................................................................................................................7图表8：国内木炭周度均价...........................................................................................................................................................................7图表9：国内电极周度均价...........................................................................................................................................................................7图表10：国内工业硅主产区月度电价.........................................................................................................................................................7图表11：新疆样本工业硅企业周度产量.....................................................................................................................................................8图表12：云南样本工业硅企业周度产量.....................................................................................................................................................8图表13：四川样本工业硅企业周度产量.....................................................................................................................................................8图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率......................