能源周报：燃油需求旺季中东局势紧张，本周油价上涨

2024年6月能源周报总结

1. 投资策略概览

• 原油：全球油气资本开支持续下降，短期内难以恢复。主要原因是全球转向低碳经济进程加速，加之油价低位导致石油巨头对资本开支谨慎。预计未来两年原油供给增量有限，地缘政治冲突加剧供应担忧。

• 动力煤：市场受多重因素影响，价格持续下滑。库存数据显示，北方港口库存增加，而南方港口库存有所回升。电力需求方面，南方地区降雨增加水力发电，压缩火力发电，对动力煤的需求有所调整。

• 双焦：焦炭价格受到首轮提涨影响，焦煤价格稳定。焦化行业开工稳定，焦炭市场需求良好，但钢铁行业的采购情绪趋于谨慎。

• 天然气：供需失衡短期内难以解决，国内外气价出现分化。欧洲天然气库存增加，美国天然气价格下跌，国内液化天然气出厂价上涨。

• 油服：海油工程承建卡塔尔项目的开工，显示油服行业在政策支持下的景气回升迹象。

2. 主要能源价格变化

• 原油价格：本周Brent原油价格上涨至86.83美元/桶，WTI原油价格上涨至81.33美元/桶，分别环比增长1.23%和0.55%。

• 动力煤价格：秦皇岛港动力煤价格下跌1.30%，坑口煤价格下跌1.29%。

• 双焦价格：日照准一价格环比增长2.50%，山西港口主焦煤价格持平。

• 天然气价格：国内LNG出厂价格上涨，欧洲天然气价格下跌。

3. 风险提示

• 能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。

结论

本周能源市场主要表现为油价上涨、动力煤价格下滑、双焦市场稳定、天然气供需失衡，以及油服行业景气度上升。市场关注焦点在于地缘政治冲突对能源供应的影响、需求端的调整以及资本开支对产量的影响。建议关注受益于原油价格高企和资本开支增加的能源企业，如中国海油、中国石油和中国石化。2024年展望，预计原油供给仍趋紧，但需求端随着宏观数据的改善，有望逐步恢复。