股指期货半年报：中美共振主动补库，强化周期风

联系邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894投资咨询：Z0000112 目录CONTENTS 市场在2月初探底回升，严刑竣法，市场生态已发生根本性改变 请务必阅读文后免责声明 全球主要指数和A股主要指数二季度涨跌幅（至6月28日） 请务必阅读文后免责声明 外资持续看好中国资本市场，但6月份北向资金流出压力有所加大 请务必阅读文后免责声明 证监会：《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》 •严把入口关，坚决执行科创属性评价标准，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市。 •适应新质生产力相关企业投入大、周期长、研发及商业化不确定性高等特点，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市，提升制度包容性。 •健全激励约束机制，鼓励科创板上市公司积极使用股权激励，与投资者更好实现利益绑定。 •丰富科创板ETF品类及ETF期权产品，研究适时推出科创50指数期货期权。 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 最高法发布财务造假典型案例，全方位各环节打击财务造假行为 •财务造假行为破坏了整个市场规则和诚信体系建设，严重损害人民群众合法权益。 •全方位各环节打击财务造假行为，全面落实“零容忍”要求。人民法院对于证券发行人、主办券商、财务顾问、会计师事务所等众多财务造假主体，根据各自过错予以相应刑事与民事打击。 •惩首恶、打帮凶，坚持“过责相当”原则。证券发行企业的大股东和实控人是财务造假的首恶，首先应予以严惩。 •民事行政刑事手段并重，形成立体追责体系。财务造假严重破坏资本市场秩序，应通过刑事、行政和民事立体追责体系打击治理。 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 上市公司回购金额已超2023年全年 •Wind数据显示，截至6月24日17:00，今年以来，超过1900家上市公司发布回购公告。 •超过1600家上市公司真金白银投入市场实施回购，合计回购金额达964.28亿元，创历史同期新高，并超过2023年A股市场全年的回购金额914.15亿元。 •对于投资者而言，上市公司回购是一项重要的积极信号，往往表示公司对于盈利能力增长和盈利质量改善的信心，有助于维护公司价值；同时也能够向投资者释放积极信号，提振投资者对于上市公司后续发展的预期。 •在A股市场今年以来的回购潮中，实施注销式回购逐渐普及。上市公司回购股份后进行注销，意味着这些股份将不再参与二级市场流通，股本减少，每股收益、每股净资产回报率、每股分红等财务指标有望提升，从而提高上市公司股票的内在价值。 数据来源：WIND，格林大华期货 5月工业生产者购进价格指数同比增速为-1.7%，前值-3.0%，回升提速，上行方向 请务必阅读文后免责声明 5月产成品存货累计同比增速为3.6%，前值3.1%，处于主动补库存进程中 请务必阅读文后免责声明 4月原材料及中间品库存同比增速为2.1%，前值0.3%，主动补库存提速 请务必阅读文后免责声明 4月原材料及中间品库存环比增长2233亿元，主动补库存提速 请务必阅读文后免责声明 5月中国出口金额3023亿美元，当月同比增速大增7.6%，显示出口景气提升 5月韩国、越南出口金额同比增速分别为11.5%、12.9%，印证外需持续回升 请务必阅读文后免责声明 5月社会消费品商品零售当月值为3.49万亿元，当月同比增速3.6%，消费匀速增长 5月中国规模以上快递业务量147亿件，当月同比增速23.8%，显示内需旺盛 请务必阅读文后免责声明 5月制造业固定资产投资当月值为2.72万亿元，当月同比增9.4%，表现为新兴产业和未来产业的持续大规模投资 5月基建投资当月值为2.09万亿元，当月同比增3.8%，基建投资保持平稳 请务必阅读文后免责声明 重磅利好政策持续推动下，5月房地产开发投资完成额当月同比增速为-4.7%，持续回升，下半年有望恢复正增长 制造业持续大规模投资，已拉动整体固定资产投资当月值同比增速重回正值区间 汽车是全球最大的可贸易产业，中国已成为最大的汽车生产车、最大的汽车出口国，乘用车出口和新能源车出口持续增长，在国际市场的竞争力持续增强 5月工业机器人产量51496台，创下新记录，当月同比28.2%，中国制造业智能化加速 请务必阅读文后免责声明 5月集成电路产量354亿块，当月同比增速15.4%，中国芯片产业加速国产替代 5月光伏电池产量49.8GW，当月同比增速20.0%，中国光伏产业延续全球技术领先 5月太阳能发电量358亿千瓦时，创下新记录，当月同比增速49.1%，中国能源加速转型 全球变暖加速下，空调产量创下历史新高，5月产量为2905万台，当月同比增11.5% 中国冰箱产量，3月993万台，同样创下历史新记录 请务必阅读文后免责声明 5月中国钢材产量1.22亿吨，居于历史高位；日均铁水量上升至240万吨，进入高需求区 请务必阅读文后免责声明 经济处于主动补库存，会带动工业企业利润的持续改善 美国5月PPI最终需求同比增速为2.2%，前值2.3%，向主动补库存转化 请务必阅读文后免责声明 美国5月PPI商品同比增速为1.7%，前值1.3%，PPI商品已进入主动补库存 请务必阅读文后免责声明 美国5月零售和食品销售总7429亿美元，创历史次高，显示消费回暖 请务必阅读文后免责声明 5月美国货物进口金额当月值为2719亿美元，当月同比增速8.6%，显示美国需求回暖 4月欧盟商品贸易进口同比增速为0.3%，已转正，显示欧盟需求回暖 请务必阅读文后免责声明 美国制造商已在3月进入主动补库存，批发商、零售商相继进入 请务必阅读文后免责声明 美国经济大概率在6月进入全线主动补库存 请务必阅读文后免责声明 文华工业品指数自4月初展开主升浪，当前处于三浪（二），8月份有望展开三浪（三） 5月美国资本品进口金额为780亿美元，创历史记录，同比大增9.8%，资本品主要为机械设备，显示美国再工业化提速 在美欧推动产业链重构下，订单转移，印度制造业PMI连续三年多处于扩张区间 请务必阅读文后免责声明 疫情后，欧盟资本品出口金额显著增长，显示全球产业链重构，工业化浪潮提速 请务必阅读文后免责声明 新兴国家加速工业化、发达国家再工业化浪潮下，制造国之间争夺资源品 总书记6月24日在全国科技大会的讲话：锚定2035年建成科技强国的战略目标 •坚持“四个面向”的战略导向，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，加强科技创新全链条部署、全领域布局，全面增强科技实力和创新能力。 •新一轮科技革命和产业变革深入发展。科学研究向极宏观拓展、向极微观深入、向极端条件迈进、向极综合交叉发力，不断突破人类认知边界。技术创新进入前所未有的密集活跃期，人工智能、量子技术、生物技术等前沿技术集中涌现，引发链式变革。 •必须具备以下基本要素：一是拥有强大的基础研究和原始创新能力，持续产出重大原创性、颠覆性科技成果。二是拥有强大的关键核心技术攻关能力，有力支撑高质量发展和高水平安全。三是拥有强大的国际影响力和引领力，成为世界重要科学中心和创新高地。四是拥有强大的高水平科技人才培养和集聚能力，不断壮大国际顶尖科技人才队伍和国家战略科技力量。五是拥有强大的科技治理体系和治理能力，形成世界一流的创新生态和科研环境。 总书记6月24日在全国科技大会的讲话：锚定2035年建成科技强国的战略目标 •第一，充分发挥新型举国体制优势，加快推进高水平科技自立自强。 •第二，扎实推动科技创新和产业创新深度融合，助力发展新质生产力。针对集成电路、工业母机、基础软件、先进材料、科研仪器、核心种源等瓶颈制约，加大技术研发力度。要瞄准未来科技和产业发展制高点，加快新一代信息技术、人工智能、量子科技、生物科技、新能源、新材料等领域科技创新，培育发展新兴产业和未来产业。 •第三，全面深化科技体制机制改革，充分激发创新创造活力。完善区域科技创新布局，强化央地协同联动，打造具有全球影响力的创新高地。 •第四，一体推进教育科技人才事业发展，构筑人才竞争优势。 •第五，深入践行构建人类命运共同体理念，推动科技开放合作。 请务必阅读文后免责声明 新质生产力板块轮动：科创芯片ETF、智能汽车ETF、机器人ETF。。。 请务必阅读文后免责声明 沪深两市滚动市盈率只有14倍，在新兴市场中处于低估值状态，具备高投资价值 请务必阅读文后免责声明 中美共振主动补库存，强化周期风，周期元素更浓厚的沪深300指数有望有更佳的表现 请务必阅读文后免责声明 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。