2023一级市场股权激励洞察报告

01 ·前言................................................................................................... P3 02 · 2023年一级市场股权激励趋势洞察................................................... P5 03 ·核心调研发现...................................................................................P14 04 ·附：如何找到好的股权服务商.........................................................P31 05 ·关于本报告出品方............................................................................. P32 I N S S E N T06 ·版权说明........................................................................................... P35 用股权激发人的价值 一级市场实施股权激励计划的企业在行业分布上与二级市场基本一致。A股二级市场中，实施股权激励的企业行业分布也是以企业服务、新一代信息技术、生物医药、制造业为主。区别是：（1）制造业作为A股上市公司公告股权激励计划数量最多的行业，说明中国仍然是个「制造业大国」，且制造业企业因为资产价值及营业收入稳定，比较容易符合上市标准，上市公司中本身制造业企业占比就高；（2）消费类型的企业因为业务浮动性强、财务核查难度大，在A股上市困难，多选择在香港或者美国上市，故数据不在A股二级市场统计之列，但是并不代表消费类企业股权没有价值。从行业属性的集中度上我们发现，只要是资本与技术高度密集的产业，“人才”都是企业发展的核心，故“人才在哪里，激励就在哪里”。特别是近年来，随着政策制度日益完善，国家鼓励硬科技及新兴技术企业上市，甚至“亏损”上市，此类企业在未上市前便实施股权激励的趋势愈加明显。但是如何设计股权激励方案才能发挥出股权激励的最大效果，需要综合公司的实际情况及不同的发展阶段做考量。股权激励应当要顺势而为、借势成势，才能起到正向作用。此外，除上述“融资型”硬科技企业外，随着市场对股权激励认知的提升，越来越多“不需要融资”的“传统企业”也开始采用股权激励，其需求和融资型企业也有所不同。比如：由于没有融资，在工具选择上更多选择“虚拟股”或者“虚实结合”的方式，员工主要从公司分红中获益，而不是公司估值增长；现金流较好，激励对象的覆盖范围更大；公司没有资本市场的估值，行权/归属价格上更多选择“注册资本”和“净资产”，而不是“估值”等等。 1.基层员工激励力度大幅提升 2.重点激励产研部门 3.激励场景新增“降薪换股” 定的业绩目标，复盘绩效好才能获得。 此外，经济下行之下，很多公司的业务增长都逐渐放缓，生存压力较大，因此部分公司也进行了奖金换股或降薪换股，以这种相对温和的方式既能帮助公司节省成本，度过“寒冬”， 又利于公司保留高价值人才，实现顺利、高效的发展。 1.期权是主流激励工具，大多数公司采用复合激励工具 1.期权池比例平均值为13.2%，B轮以后预留比例明显减少 2.授予员工的股权以“股数”而非“比例”计算 1.境内公司首选持股平台 2.境外公司更多使用预留 3.上市公司多使用限制性股票 20世纪90年代的互联网泡沫时期，是期权发展的黄金年代。《华尔街日报》统计，在1999年的顶峰时期，美国上市公司股票期权金额约占高管长期激励计划的78%。 期权被赋予了宏大意义，它被用来绑定高管和公司，避免高管做出短视决定，推动公司长远 但期权制度也有漏洞，臭名昭著的安然事件就是一个典型——为了维持高股价，安然公司管 1.大多数公司使用“估值”作为行权定价基础 1.四年分批归属仍是主流 2.设置归属条件的比例有所增长 本报告是易参的重要工作成果，版权归属北京果蝠科技有限公司（“易参”） 图表及其他任何方式全部或部分转载或引用本报告内容；任何机构、单位、个 用股权激发人的价值 电话：400-001-1861官网：www.inssent.com