腾龙股份交流纪要20240624一业务概览该公司的业务
Q1： 腾龙股份在吉利中的市场份额如何？2023年的增量是否主要来自新车型？A1： 腾龙股份在吉利中的市场份额较高，2023年的增量主要来源于吉利新车型的增量，尤其是极客品牌和Smart品牌的新车型，预计总规划量为八九万辆，单车价值量较高。Q2： 腾龙股份2023年的毛利水平预期如何？A2： 预计公司2023年的毛利水平将保持稳定，尽管今年铝价自一季度以来有所上涨，但公司通过与主机厂沟通，将降价压力部分传递给上游供应商，以维持毛利稳定。预计今年毛利不会与去年有明显变化。Q3： 如果下半年铝价持续上涨，腾龙股份是否有机制向下游主机厂传导成本？A3： 公司与下游主机厂建立了铝价波动的价格传导机制，如现金补差等。铝价上涨时，公司需自行消化部分成本。Q4： 腾龙股份的机加零件业务盈利情况如何？A4： 公司机加零件业务利润稳定，其中给法雷奥马勒配套的机加零件利润也是稳定的。Q5： 波兰工厂目前是否已实现盈利？今年预期净利润率如何？A5： 波兰工厂目前主要为大众提供产品，预计2023年产量约3万套，营收规模可达五六千万人民币。去年营收约1.1亿人民币，今年预计达到两亿人民币，预期将实现盈利。欧洲项目的盈利水平高于国内，规划时净利率预期在10%以上，近年环境变化下，7%至8%的净利率是可期的。Q6： 今年乘用车是否会是腾龙股份收入增长的主要驱动力？A6： 公司预计乘用车业务将贡献收入增量，同时商用车业务和海外售后业务也将带来稳定的增量。Q7： 腾龙股份下半年及明年的客户增量预计情况如何？A7： 公司前五大客户包括吉利、赛力斯、理想、比亚迪、上汽和奇瑞。赛力斯和理想的增量不大，而奇瑞预计有较大增量。比亚迪虽是前五大客户，但主要供应部分车型的管路和气液分离器等产品，预计营收约一个亿人民币。Q8： 今年下半年，腾龙股份客户的增量体量有何预期？A8： 公司去年营收约为五亿多，今年预计可达七亿多；赛力斯预估销量为35万辆，营收可达三亿多；理想汽车单差成本约六七百元，零件发料预计年增长率为20%左右；马来西亚工厂投产后可规避关税壁垒，提高产品报价。Q9： 腾龙股份明年营收增长预期如何？A9： 公司预计明年营收将实现两位数增长，集成项目将上量，汽车模块将在国内正式量产，欧洲大众的订单量将提升，新产品包括车载无线充电模块。 Q10： 今年上半年哪些产品可能对公司营收增量贡献较大？A10： 热管理业务板块的产品对营收增量贡献较大，主要包括产品种类的扩展和海外市场的发展。Q11： 今年下半年及明年公司产品增量的规模预计如何？A11： 公司预计今年营收同比增长20%，热管理和其他业务板块将有所增加。Q12： 空调胶管产品的进展情况及后续增长预期如何？A12： 空调胶管项目已完成主体厂房建设，全自动电销中心预计今年7月份投入使用，产品在获得主机厂认证后将有助于提升空调管路总成产品的毛利。Q13： 明年是否可以开始使用自产的空调胶管？产能规模是否满足需求？A13： 是的，明年可以开始使用自产的空调胶管，一期产能约为500万米每年，足以满足自有需求，预计毛利率将提升约两个百分点。Q14： 集成模块产品在海外的供货情况如何？国内有哪些客户？A14： 国内集成模块产品去年获得北汽新平台车型项目，产线设于安徽新工厂，明年3月份开始量产。Q15： 北汽新平台车型的年产量是多少？集成模块产品中哪些部件是自制的？A15： 集成模块产品的自制率约为60~70%，自制部件包括气氛灯、传感器、流道板、换热器等。Q16： 公司如何提升集成模块产品的自制率？A16： 公司正在向下游批量热管理单品，通过量产验证产品可靠性，提升集成模块性能，新项目将享有量的优势。Q17： 可转债项目终止的具体原因是什么？A17： 可转债项目终止的主要原因是受到827新政和新国9条政策的影响，以及当前不佳的融资环境。Q18： 公司未来是否有其他融资渠道？A18： 短期内公司不计划进行融资，计划增加约一个亿的银行借款，依靠稳定的年经营活动现金流（两三亿）来解决资金来源问题。Q19： 公司主要供应的产品及其价值量有多少？A19： 公司主要供应空调管路和衣架总成，单车价值分别约为300多元和1000多元；赛力斯是独家供应商，日产量在1800~2000套之间。Q20： 理想汽车销量下滑对Q2业绩有影响吗？A20： Q2通常是全年相对低点，除了Q1外，预期收入逐季提升，’金九银十’和年底冲量期间 尤其明显。预计全年销量三十几万辆可以完成，尤其是7893款车型。Q21： 在当前财务状况下，公司的目标是否可维持？A21： 目前公司尚未接触理想沉淀平台，未来会根据市场表现和公司情况来定。理想汽车产量的增加可能会使我们引入避险供应商来保障供应安全。Q22： 新能源和燃油车在营收中的占比情况如何？A22： 新能源和燃油车在营收中各占一半，热管理在新能源中占一半。新能源收入占比预计将提升，21年约30%，22年40%，预计23年达到50%，并在24年进一步提升。Q23： 比亚迪今年对公司营收的贡献有测算吗？新能源和燃油车毛利率哪个更高？A23： 比亚迪对公司收入的具体贡献难以拆分，因产品种类繁多。过去燃油车毛利率较新能源车高，大约30%，但由于21年铝价上涨和主机厂压价，行业平均毛利率降至约20%。尽管新能源车毛利率下降，但由于单车价值量高，单车毛利额仍在提升。
