教育行业2024年中期策略报告：佳音频传，蓄势待发

教育行业2024年中期策略报告摘要

行业投资思路变化：

• 人才导向驱动升学需求：随着普通高中学位供给增加及中职转为综合高中，升学导向需求显著增强。
• 稳就业：《政府工作报告》强调“稳就业”，高校毕业生规模持续增长，特别是25~29岁劳动者的失业率上升，预计能促进就业的教育需求将提升。

课外培训动态：

• 政策边际向好：非学科培训牌照审批加速，高中学科及K9非学科培训迎来利好。
• 扩张提速：新东方、好未来等公司重启扩张，网点数量与单店经营面积增长，预计未来1年内行业龙头公司扩张速度可达20~30%。
• 收入拐点显现：2023年收入端改善明显，盈利能力增强。

招录培训展望：

• 公务员报考热：国考与省考招录人数稳定增长，报考热情持续提升。
• 事业单位招聘：中央事业单位招聘稳定，地方事业单位增长，H1事业单位联考时间调整影响短期收款，但不影响长期趋势。

稳定成长与高股息：

• 教育属性：教育产品需求稳定，受经济影响小，量价齐升。
• 现金流优势：预收学费模式带来优异现金流，指引后续收入。
• 优选公司：行动教育、科德教育、中教控股、新高教集团等公司兼具高股息与稳定增长。

投资建议：

• 课外培训：关注科德教育、学大教育、昂立教育、豆神教育等；
• 招录培训：关注华图山鼎、粉笔等；
• 稳定成长&高股息：行动教育、科德教育、中教控股、新高教集团。

风险提示：

• 政策不确定性、招生不及预期、竞争加剧。

此报告强调教育行业的多元化投资机会，特别是在课外培训和招录培训领域，同时提醒投资者注意政策风险及市场竞争带来的挑战。