2024年内地将推动新“国九条”及资本市场“1+N”系列政策文件落地见效；香港的表现有望于第三或第四季度得到改善

中国内地及香港IPO市场2024年上半年回顾与前景展望 资本市场服务部，2024年6月 2024年上半年全球宏观经济与地缘政治概况 今年上半年，环球资本市场的表现依然受俄乌冲突、以哈战争、中东局势紧张、美联储减息时间延后、欧美对中国产品开征关税等负面因素所影响，并面对多国不同的大选，但欧洲央行减息、英格兰银行或于之后减息的消息均有助改善市场情绪和投资气氛 Ÿ俄乌冲突踏入第三年，俄罗斯总统大选令到普京继续连任Ÿ以色列和哈马斯尚未停火，中东局势亦较去年更紧张Ÿ俄罗斯炼油厂受袭、中东局势紧张致使原油价格上涨Ÿ国际能源组织（IEA）认为全球石油供应可能会出现过剩，但OPEC维持2024年全球石油需求增长预测Ÿ经济合作与发展组织(OECD)预计全球经济于2024年会放缓，并成功软着陆 Ÿ2024年以来，人民币对美元的汇率仍承压Ÿ4月，中美商贸工作组举行第一次副部长级会议，美国财长访华，寻求中美两国建立健康、互惠互利经济关系Ÿ美国政府近期大幅提高从中国进口的电动汽车、锂电池、太阳能电池、钢铁和铝、起重机等产品的关税Ÿ美国拟联合盟友，对中国半导体行业施加更多限制，并企图进一步收紧《芯片与科学法》对相关企业在使用中国芯片设备方面的限制 Ÿ3月两会将今年GDP定于“5%左右”，并指会扩大对外开放Ÿ两会工作报告同时公布今年政府工作十大任务，并以房地产、地方债务、中小金融机构等为重点防风险领域Ÿ今年会开始发行1万亿元人民币超长期特别国债，为期连续数年，用于国家重大战略实施及重要领域安全能力建设，另安排3.9万亿元人民币作为地方政府专项债券Ÿ2月5日，央行于今年内进行首次降准，下调0.5个百分点，同时2月20日大幅调降5年期以上的贷款市场报价利率（LPR）达25个基点来提振需求Ÿ5月官方制造业采购经理指数（PMI）又落至收缩区间Ÿ5月17日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布多项支持房地产的金融举措Ÿ6月14日，世界银行将2024年中国GDP增速提至4.8%Ÿ6月17日，中国人民银行40亿元人民币公开市场逆回购操作，并进行1,820亿元人民币中期借贷便利（MLF）操作，中标利率未变 今年上半年，环球资本市场的表现依然受俄乌冲突、以哈战争、中东局势紧张、美联储减息时间延后、欧美对中国产品开征关税等负面因素所影响，并面对多国不同的大选，但欧洲央行减息、英格兰银行或于之后减息的消息均有助改善市场情绪和投资气氛(续) Ÿ联储局于3月、5月和6月举行议息会议后均公布维持利率不变，减息预期更改至今年1次共0.25厘Ÿ5月消费者价格指数（CPI）低于市场预期，但仍远高于美联储的目标Ÿ5月份的美国供应管理协会（ISM）制造业PMI低于预期；另标普全球指，5月制造业采购经理指数(PMI)高过预期Ÿ6月18日，美国国会预算，将联邦政府在2024财年的预算赤字上调了27%Ÿ11月将会举行总统大选Ÿ美联储预计美国2024年GDP增速为2.1%，2025年GDP增速为2.0%，2026年为2.0% Ÿ6月初，欧洲央行将欧元区利率均下调25个基点，是欧洲央行自2019年9月以来首次减息Ÿ英国5月CPI按年升幅下跌至2%，市场预计，英伦银行或要9月甚至10月才开始减息，但仍不排除会于8月会议减息Ÿ欧盟发布2024春季经济展望报告，将欧盟2024年预期经济增长率由2023年冬季预测上调至1%，2025年预期增长率为1.6%Ÿ欧盟27个成员国的欧洲议会选举落幕，法国、德国、比利时、奥地利、荷兰等的极右翼政党在选举中的得票率均领先执政党Ÿ现任英国首相于5月22日公布，新一届英国大选将于7月4日举行，并解散了议会下议院 美国 欧洲 Ÿ6月12日，欧盟宣布将于7月4日起针对中国进口电动汽车开始征收临时性关税，关税最高将达38.1%Ÿ4月10日，韩国举行国会选举，最大在野党在300个国会席次中取得超过一半议席；执政保守派只能取得约三分一席位Ÿ6月5日，印度选举中执政党印度人民党主导的全国民主联盟获胜，莫迪第三次就任印度总理 2024年上半年新股市场回顾─全球 纽交所和纳斯达克保持前二，印度国家证券交易所以大量新股上市排名第三，马德里证券交易所则以上半年最大的新股位列第四，上交所、港交所和深交所分别位列第五、第九和第十 2024年上半年全球IPO融资额前五大交易所 今年上半年全球前十大新股融资规模较去年同期增长8% 2024年上半年新股市场回顾─香港 香港新股市场于2024年上半年的表现仍然受制于美联储尚未开始减息，新股活动虽于3月开始回暖，但在缺乏大型新股上市的支持下，新股数量与融资金额仍然较去年上半年的表现逊色 2024年上半年香港新股市场概览今年上半年新股融资总额为自2003年同期以来最低，但新股数量仍优于2022年同期 的低位多年同期新股融资总额低位 2024年前五个月香港上市申请状况概览联交所收到上市申请及处理中的申请上市个案数字均有双位数字的增加 2024年上半年香港新股市场概览今年上半年前五大新股以1只中型新股为最大规模，由去年同期的100亿港元下跌38% 至62亿港元 2024年上半年新经济新股数量与去年同期持平，然而受惠于首只特专科技公司上市，带动整体新经济新股的融资额上升 2024年上半年香港新股市场概览内地企业在新股数量及融资总额占比微跌；有三成新股以业绩亏损上市，去年同期比例为近四成， 当中包括以介绍形式上市 未能吸引任何国际企业到香港上市 业绩亏损上市的比例显著减少 •15%的新股以40倍以上的市盈率上市，而去年同期则为6%•今年期内以20至30倍及30至40倍市盈率上市的新股比重同样为7%；前者去年同期为3%，后者去年同期并没有新股以该市盈率倍数范围上市•以10倍至20倍之间的市盈率上市的新股微跌3个百分比至26%•今年上半年以5倍以下至10倍的的市盈率上市的新股比重为15%，去年同期为16%•以介绍形式或业绩亏损上市的由去年同期的39%下跌至今年上半年的30% •今年上半年来自中国内地的新股数量比例由去年上半年的90%微跌1个百分点至89%，香港及澳门公司的新股数量则相应对地上升1个百分点至11%•今年上半年与去年上半年均没有任何海外公司来港上市•来自中国内地企业的新股融资总额比重从去年上半年的97%(173亿港元)微调2个百分点至约今年上半年的95%(110亿港元) 2024年上半年香港新股市场概览今年上半年，上市首日表现最佳的3只新股表现比去年上市首日表现最佳的新股更理想；整体新 股平均首日回报率高于去年 •今年上半年三大表现最佳和最欠佳的新股的表现全数较去年同期理想。•今年表现最差的3只新股分别来自房地产和消费行业。 •以整体新股首日平均回报率来分析，今年新股的平均上市首日回报率为17.44%，远远高过去年同期的6.29%。 2024年上半年香港新股融资规模分析今年上半年并没有录得任何大型新股上市，仅有1只中型新股上市，主板融资总额 为多年以来最低 2024年上半年香港新股融资规模分析平均融资规模为多年以来最低，与去年同期比较下跌近3成 2024年上半年香港新股发售价格分析以发售价范围下限定价的新股数量增加11个百分点，但低于发售价中间值定价的新 股占比减少10个百分点；另有22%新股以固定发售价上市，去年则为14% 2024年上半年香港新股公开发售认购分析今年新股的整体超额认购表现及前五大超额认 购新股倍数的表现均显著较去年同期有所改善 93%的IPO获得超额认购。(2023年上半年: 86%) 20倍以上。 2024年上半年香港新股数量行业分析TMT和消费行业继续双双主导，前者比重再进一步继续上升，医疗及医药行业新股比 重轻微增加2个百分点 2024年上半年香港新股融资额行业分析TMT行业主导，消费行业居于次位 2024年上半年新股市场回顾─中国内地 2024年上半年中国内地新股市场概览新股发行数量及融资规模均下降 2024年上半年中国内地新股市场概览(续)前5大IPO共计融资规模为95亿元人民币，较去年同期下降76% 2024年上半年中国内地新股市场概览(续)新股上会数量和IPO申请数量较上年同期均下降 27只已过发审会23只已提交注册38只已注册生效但未发行 上市申请情况 IPO审核情况 从2024年初至6月18日，29只新股上会(其中创业板5只，北交所10只，科创板5只，深圳主板4只，上海主板5只)，25只已审核通过(其中创业板4只，北交所10只，科创板5只，上海主板4只，深圳主板2只)，1只上会未通过(上海主板1只)，2只取消审核(深圳主板及创业板各1只)，1只暂缓表决(深圳主板1只)。 于2024年6月18日，申请上市的公司共达444只(包括创业板158只，上海主板81只，深圳主板56只，科创板59只，北交所90只)，其中338只中止审核(包括创业板125只、上海主板65只、深圳主板52只、科创板50只、北交所46只)，待财报更新恢复审核。 于2024年6月18日，106只活跃申请(包括创业板33只，上海主板16只，科创板9只，深圳主板4只，北交所44只)正在处理中，其中27只已通过发审会(包括创业板20只，科创板1只，北交所3只，上海主板1只，深圳主板2只)；23只已提交注册(包括创业板7只，科创板4只，北交所7只，上海主板5只)并轮候上市。另外有38只已注册生效但未发行(包括创业板16只，科创板8只，深圳主板3只及上海主板11只)。 2024年上半年新股发行数量和融资额较2023年上半年均下降 2024年上半年中国内地新股市场概览(续)新股发行市盈率及上市首日平均回报率 上海主板、深圳主板 •2024年上半年各新股发行市盈率，最低为20.44倍，最高为30.55倍。•91%的IPO项目(10只)市盈率在20至30倍之间，较2023年上半年(63%)上升28个百分点。•9%的IPO项目(1只)市盈率在30倍以上，较2023年上半年(29%)下降20个百分点。•新股上市首日平均回报率为66.90%，最高回报率为197.65%(广合科技)，最低回报率为17.21%(博隆技术)。 科创板 •2024年上半年无未有盈利IPO项目，上年同期(17%)减少17个百分点。•2024年上半年14%的IPO项目(1只)市盈率在10倍以下，2023年上半年未有。•29%的IPO项目(2只)市盈率在20倍至30倍，较上年同期(2%)增加27个百分点。•14%的IPO项目(1只)市盈率在30倍至40倍，较上年同期(5%)增加9个百分点。•43%的IPO项目(3只)市盈率超过40倍，较上年同期(71%)减少28个百分点。•新股上市首日平均回报率为112.09%。•新股回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为176.91%(达梦数据)和-6.31%(上海合晶)。 2024年上半年中国内地新股市场概览(续)新股发行市盈率及上市首日平均回报率 创业板 •92%的IPO项目(12只)市盈率在10至30倍之间，较上年同期(8%)上升84个百分点。•8%的IPO项目(1只)市盈率超过30倍，较上年同期(92%)下降84个百分点。•新股上市首日平均回报率为189.99%。•新股上市首日平均回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为752.95% (汇成真空)和73.72% (中瑞股份)。 北交所 •80%的IPO项目(8只)市盈率在10至20倍之间，较上年同期(88%)下降8个百分点。•20%的IPO项目(2只)市盈率超过20倍，较上年同期(10%)上升10个百分点。•新股上市首日平均回报率为113.76%。•新股上市首日平均回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为227.77% (万达轴承)和0% (海昇药业)。 2024年上半年中国内地新股市场融资规模分析中等规模和小规模的发行数量及融资额占比有所上升 2024年上半年中国内地新股市场融资规模分析(续)上海科创板、深圳主板及深圳创业板平均融资规模分别为11.9亿元、7