交通运输行业快评报告：5月航空数据点评

5月航空数据点评 ——交通运输行业快评报告3354 今年以来出入境签证等政策保持积极开放趋势，国际航班延续修复态势，国内民航客运周转量维持增长，近期暑运将至，根据航班管家预测今年暑运旅客运输量将达1.35亿人次，同比增长7%，根据航班管家预定数据显示，2024年暑运国内经济舱平均票价同比微降3%，当前环境下公商务出行支出虽有压缩，但是暑运期间因私出行需求旺盛，对票价具有一定支撑，随着暑运需求放量，航空业投资关注度或将进一步提升，维持行业“强于大市”评级。 投资要点： ⚫5月航空业供需环比提升：2024年5月民航总周转量实现119.2亿吨公里，同比增长22.8%，环比增长4.7%，其中国内航线同比增长8.2%，国际航线增长66%，1-5月民航总周转量同比增长35.36%，客运量实现2.92亿人次，同比增长26.5%，较1-4月增速有所回落。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司5月RPK和ASK同比分别变动+25.3%和+12.8%，环比变动+4.5%和4.8%，其中国内航线环比变动+5.6%和+4.3%，国际航线环比变动+1.5%和+6.6%。 低空经济产业链梳理之总览篇万 联 证 券 研 究 所20210118_行 业 周 观 点_AAA_交通运输行业周观点报告万 联 证 券 研 究 所20210111_行 业 周 观 点_AAA_交通运输行业周观点报告 ⚫国际航线客座率较低拉低整体客座率表现：1-5月民航客座率为82%，较1-4月回落0.1pct。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司5月客座率为81.4%,环比回落0.3pct，其中仅春秋航空5月客座率环比有所提升，其他五家上市航空公司均有所回落。六家上市航空公司国内航线客座率为83.5%，环比提升1pct，国际航线为76%，环比下降3.8pct。 ⚫5月六家上市航空公司新增5架飞机：截至5月末，六家上市航空公司运营飞机数量为3205架，较上年末增长1.2%，预计后续机队引入速度保持低速增长。 ⚫风险因素：经济修复不及预期、国际航线修复不及预期、油价大幅波动、汇率大幅波动等。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场