碳酸锂期货早报

2024年6月24日 投资咨询部分析师：祝森林投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 每日观点 1.基本面： 供应端来看，据SMM统计，5月产量为6.2538万吨，环比增加18%，主要贡献来自盐湖和锂云母增产提供；6月预测产量仍将保持增加，整体供给仍将持续处于高位。据海关统计，5月进口24565吨，环比增长15.9%；据智利海关预测，6月出口至国内碳酸锂或有大幅增加，预计供给短期内仍将面临较大压力。 需求端来看，下游三元和铁锂总体需求下滑明显。三元材料5月产量下降明显，6月排产降幅较大，磷酸铁锂动力电池端需求不足，而储能端增长并不能补足动力端的下滑；乘联会公布5月新能源乘用车生产达到88.1万辆，同比增长31.0%，环比增长9.9%，同比累计增长29.4%；5月新能源乘用车批发销量达到89.7万辆，同比增长32.1%，环比增长13.8%，同比累计增长30.6%；5月新能源车市场零售80.4万辆，同比增长38.5%，环比增长18.7%，同比累计增长34.4%；5月新能源车出口9.4万辆，同比下降4.0%，环比下降18.8%。5月经销商库存预警指数为58.2%，同比上升2.8%，环比下降1.2%，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间，显示下游终端库存依然承压。欧洲对国内新能源车关税壁垒进一步加强，或削弱终端需求走势。 成本上看，矿石端成本或仍将处于高位，同时国内云母价格所有回升；外购锂辉石/锂云母企业利润持续处于低位；但盐湖提锂端依然可以盈利。偏空。 2.基差：06月21日，电池碳酸锂现货价95000元/吨，07合约基差3100元/吨，现货升水期货。偏多。 3.库存：冶炼厂库存52174吨，环比减少7.64%，下游库存22640吨，环比增加7.94%，其他库存26128吨，环比增加31.57%；总体库存累库幅度有所增加。偏空。 4.盘面：MA20向下，07合约期价收于MA20下方。偏空。 5.持仓：前20席位持仓净空，空减。偏空。 6.预期：供给侧受矿石端产量恢复及进口逐渐到港影响，5月进口环比增长15.9%，6月进口预计仍将位处高位，关注江西宜春环保议题后续发展，供给端将继续保持宽松态势；下游需求后劲不足，6月动力电池及储能电池排产持续下滑，但7月或有反弹预期，欧洲进一步提高关税或抑制终端需求；供给偏强，需求持续走弱格局下，市场看空情绪依旧。07合约即将进入交割，注意主力切换。当前07盘面价格已跌破云母成本位，预计持续下行空间不足。2 每日观点 利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行；1-2月锂盐厂家有传统停/减产维护计划。 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。 一．碳酸锂行情概览 一．碳酸锂行情概览 二．氢氧化锂供给——产能产量 三．碳酸锂需求(中段）——三元前驱体/三元材料 三．碳酸锂需求(中段）——三元前驱体供需平衡表 四．碳酸锂库存 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!