
交易咨询:Z0018543 审核:唐韵Z0002422 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •纯苯:本周原油呈现下跌趋势,成本端小幅回落。供应端来看节后纯苯产量回升,约有50万吨装置重启,预计国内纯苯供应小幅回升。同时下游工厂原料采购放缓,港口纯苯转小幅累库,但是纯苯库存仍旧低位维持,在六月难以看到供应有大幅上量。不过需要关注到苯乙烯和己二酸的利润较差,下游工厂有降负预期。结合上周下游工厂采购积极,原料库存提升,市场刚需下降,下周现货交投氛围或有所转弱。同时美国汽油累库,辛烷值回落,短期的调油逻辑不在,但是传统旺季下的调油预期仍存。 •苯乙烯:成本端纯苯高位震荡,对苯乙烯形成强力支撑。供应端来看,受生产亏损影响,峻辰和新浦开始降负荷,包括海湾、渤化和嘉熙等工厂也存在降负预期,但是镇利检修结束和其他个别装置重启,供应小幅增长;而随着苯乙烯价格的回落,三大下游利润小幅修复,但是PS和ABS仍旧处于亏损状态,需求有回落预期,叠加部分EPS工厂进入停车状态,三大下游对苯乙烯的上涨形成压力。近期可以看到港口去库放缓,工厂库存小幅累库,之前紧平衡的格局有所放缓。总结来看,成本端纯苯供需偏紧,苯乙烯供增需平。 基本面要点: •供给:EB生产企业开工率71.22%,环比1.14%,同比5.34%。EB周度产量31.02万吨,环比1.62%,同比15.63%;EB月度产量134.74万吨,环比9.37%,同比-3.10%。EB月度进口2.04万吨,环比1334625.20%,同比-64.40%。 •需求:三大下游加权开工环比回落,三大下游加权开工率57.50 %,环比-0.74%,同比-5.48%;三大下游加权库存7.30万吨,环比-0.18%,同比-0.43%。EB月度出口2.80万吨,环比-31.53%,同比22.27%。 •库存:本周EB华东工厂库存8.66万吨,环比3.96%,同比87.04%;华东港口库存6.73万吨,环比7.68%,同比-11.68%。 •价格与利润:本周纯苯现货价格环比-0.32%至9345元/吨;本月纯苯进口26.43万吨,环比-24.43%。本周苯乙烯现货价格环比-2.59%至9625元/吨,非一体化装置苯乙烯成本10228元/吨,利润-603元/吨。 •基差与月差:基差201;(7-9)月差111。 3库存 4上游与成本 5价格与利润 供给:苯乙烯-周开工产量 供给:苯乙烯-月产量进口 3库存 4上游与成本 5价格与利润 需求:苯乙烯下游-开工产量 5价格与利润 库存:苯乙烯-港口库存 3库存 5价格与利润 成本:纯苯乙烯-到港 上游:纯苯-开工 上游:纯苯-库存利润 上游:纯苯下游-开工利润 3库存 5价格与利润 价格与利润:苯乙烯-价格利润 3库存 4上游与成本 5价格与利润 基差与月差:苯乙烯-基差月差 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息,研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素,制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程,提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢! 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案,拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话:021-55275087(由交易咨询部统一受理)投诉电话:021-55275065