航空机场专题研究系列二：2024年航空机场业复苏可期，行业景气度回升

民航业2024年展望与投资机会

一、2024年民航业表现可期

**2024年1月至4月，我国民航旅客周转量及运输量显著增长，已超过2019年同期水平。**具体数据显示，国内航线旅客周转量达到2019年同期的118.51%，旅客运输量为112.80%；国际航线旅客周转量及运输量恢复至接近2019年同期的80%水平。

二、机票销量与燃油附加费调整

**2024年机票销量持续增长，**尤其是国际航线受到利好政策影响，国际客运市场加快恢复。**6月5日，燃油附加费下调，**对于800公里以下航段，每成人旅客收取30元；800公里以上航段，每成人旅客收取50元，相较于之前的收费标准分别降低了10元和20元，有效减轻了旅客出行成本，有望进一步提振市场需求。

三、机场旅客吞吐量

**主要机场旅客吞吐量接近2019年水平。**上海浦东机场、北京首都机场、广州白云机场在2024年1月至5月的旅客吞吐量分别为3060.91万人次、2722.72万人次和3088.06万人次，均恢复至2019年同期的96.44%、66.18%和103.28%。

四、重点公司分析

• 中国国航：作为我国唯一载旗航空公司，拥有庞大的机队规模，并于2024年4月宣布购买100架C919飞机，预计分批交付至2031年。2024年一季度业绩显示，营业收入增长至400.66亿元，尽管归母净利润仍为亏损状态，但大幅减亏。

• 春秋航空：作为廉价航空龙头，拥有稳定的机队规模和航线布局，2024年一季度营业收入达到51.68亿元，净利润同比增长127.78%，显示出良好的增长势头。

• 上海机场：包括浦东国际机场和虹桥机场的管理，2024年一季度浦东国际机场飞机起降架次和旅客吞吐量均恢复至2019年同期的101.73%和97.08%。

• 白云机场：位于广州，处于粤港澳大湾区，经济活力强，2024年一季度起降架次和旅客吞吐量均达到2019年同期的108.00%和108.77%。

五、投资建议

鉴于2024年航空业复苏可期，增长潜力较大，建议关注中国国航、春秋航空、上海机场、白云机场等公司。

六、风险提示

投资者需关注经贸环境、地缘政治风险、政策法规风险、安全运行风险、核心资源风险、航油价格波动风险以及消费复苏不及预期风险。

通过上述总结，我们可以看出，2024年民航业展现出积极的增长态势，特别是在国际航线的恢复和机票销量的增长方面。同时，燃油附加费的下调也为旅客提供了更多便利，有望进一步刺激市场需求。此外，重点上市公司的业绩表现也反映了行业整体向好的趋势。然而，投资者还需警惕潜在的风险因素，以做出明智的投资决策。