橡胶日报：盘面走强带动现货上涨，短期仍维持震荡格局

研究院化工组 策略摘要 研究员 下游企业询盘积极性一般，维持刚需采购，以消化原料库存为主。20号胶受套利盘补空单需求影响，加上天胶现货紧俏，价格有所上涨，天然橡胶重心也被带动上移，但幅度不如20号胶。合成胶方面，丁二烯现货流通量较少，竞拍小幅加价成交，偏强震荡的格局支撑顺丁橡胶市场心态，成本支撑仍然明显，预计调整空间有限，建议以中性对待。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 天然橡胶： 联系人 现货及价差：6月20日，RU基差-655元/吨（+35），RU与混合胶价差530元/吨（+315），烟片胶进口利润-5070元/吨（+430），NR基差-294元/吨（-3）；全乳胶14425元/吨（+100），混合胶14550元/吨（-250），3L现货14925元/吨（+125）。STR20#报价1747.5美元/吨（+10），全乳胶与3L价差-500元/吨（-25）；混合胶与丁苯价差-1150元/吨（-250）； 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片75.07泰铢/公斤（-1.73），泰国胶水73.35泰铢/公斤（-4.10），泰国杯胶59.7泰铢/公斤（-0.35），泰国胶水-杯胶13.65泰铢/公斤（-3.75）； 从业资格号：F03119179 开工率：6月21日，全钢胎开工率为58.17%（+5.10%），半钢胎开工率为79.06%（-1.32%）； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：6月21日，天然橡胶社会库存为126.1万吨（-1.64），青岛港天然橡胶库存为525761吨（0），RU期货库存为218934吨（0），NR期货库存为151100吨（0）；顺丁橡胶： 现货及价差：6月20日，BR基差-70元/吨（+55），丁二烯上海石化出厂价13800元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15200元/吨（0），浙江传化BR9000报价15100元/吨（0），山东民营顺丁橡胶15000元/吨（0），BR非标价差170元/吨（-55），顺丁橡胶东北亚进口利润-762元/吨（-7）； 开工率：6月21日，高顺顺丁橡胶开工率为53.16%（0）； 库存：6月21日，顺丁橡胶贸易商库存为4130吨（0），顺丁橡胶企业库存为1.841吨（0.00）； 策略 RU、NR中性。虽泰国产区原材料收购价格下滑明显，但20号胶受套利盘补空单需求、以及当前货源紧俏的局面影响，支撑美金市场呈现近强远弱局面，天然橡胶国内现货市场重心也有所上升。业者对后市仍缺乏信心，下游企业买盘情绪也没有明显改善，成交氛围并不活跃。短期而言，天胶市场下有供应端利好支撑，上有需求端利空压制，或维持震荡，建议以中性对待。 BR中性。原料丁二烯市场微幅回暖，支撑顺丁橡胶市场心态。顺丁橡胶现货市场业者随行就市操作，报盘变动有限，下游询盘氛围清淡。但成本支撑仍然明显，预计调整空间有限，建议以中性对待。 风险 下游轮胎企业排产情况、国储政策、天胶主产区割胶进度，下游轮胎企业去库及开工率变动情况，丁二烯价格表现。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤.........................................................................................................4 图1:RU基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................5图2:NR基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................5图3:RU-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图4:烟片进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图5:云南胶水价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................................................6图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................................6图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨....................................................................................................................................................6图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨.............................................................................................................................................6图12:3L-混合胶丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图13:RU-NR丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................7图14:青岛港口库存丨单位：吨....................................................................................................................................................7图15:RU期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................7图16:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................7图17:丁二烯价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................7图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................7图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨.