尿素日报：库存窄幅变动，尿素偏弱震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：尿素上游工厂美氰已恢复，正元、新疆中能计划近期恢复，开工率与产量逐步回升。工厂库存26.64万吨，较上周减少0.44万吨，库存窄幅变动。尿素工厂在预收新单同时，积极发运前期订单，多数地区库存并未出现明显涨库。下游复合肥工厂季节结束，工业需求维持刚需采购。部分区域农业需求对价格有所支撑，但对盘面仍相对有限，建议暂观望。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 市场：六月十九日，尿素主力收盘2060元/吨（-9）；河南小颗粒出厂价报价：2260元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：2260元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：2280元/吨（-10）；小块无烟煤1070元/吨（0），尿素成本1754元/吨（0），出口窗口-86元/吨（10）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 供应端：截至六月十四日，企业产能利用率83.09%（3.51%）。样本企业总库存量为27.08万吨（4.89），港口样本库存量为15.30万吨（-0.70）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 需求端：截至六月十四日，复合肥产能利用率38.69%（-7.86%）；三聚氰胺产能利用率为60.48%（-5.52%）；尿素企业预收订单天数4.76日（-0.06）。 中性：六月十九日，尿素开工率与产量逐步回升，工厂库存窄幅变动。尿素工厂在预收新单同时，积极发运前期订单，多数地区库存并未出现明显涨库。下游复合肥工厂季节结束，工业需求维持刚需采购。部分区域农业需求对价格有所支撑，但对盘面仍相对有限，建议暂观望。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性：尿素上游工厂美氰已恢复，正元、新疆中能计划近期恢复，开工率与产量逐步回升。工厂库存26.64万吨，较上周减少0.44万吨，库存窄幅变动。尿素工厂在预收新单同时，积极发运前期订单，多数地区库存并未出现明显涨库。下游复合肥工厂季节结束，工业需求维持刚需采购。部分区域农业需求对价格有所支撑，但对盘面仍相对有限，建议暂观望。 ■风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................8尿素库存与仓单................................................................................................................................................................................9 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................7图17:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................7图18:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................