2024年深圳中期策略会上市公司线上交流会20240618

Q：公司一季度的经营情况如何？ A：一季度，公司整体收入为 23.77 亿元，同比下降 40%以上，净利润为 3.36亿元，同比下降 60%以上。财富管理业务和自营业务均出现不同程度的下滑。具体来看，财富管理业务的证券交易和信用类业务收入为 2.46 亿元，同比下降 11%；股票交易量为1.23 万，同比下降 7%；代销收入为0.77 亿元。资管业务中，公募基金收入和利润同比下降，但券商资管的主动管理规模有所上升。机构业务方面，一季度落地了三个股权项目，主承销佣金收入同比下滑，但债券主权收入同比增长。整体来看，二季度市场有所回暖，自营业务表现较一季度有所改善。 Q：公司自营业务一季度的具体表现如何？ A：一季度，公司自营业务实现经营收入 3.29 亿 元，同比下降近 68%。主要原因是权益类自营收 入的下滑。具体来看，自营股票实现净利润 1.41 亿元，同比减少 2.3 亿元；债券自营规模约 500 亿，实现收益 5.5 亿元，同比增长 16%。场外衍生 品出现小幅亏损，约一两千万。未来，公司将继 续落实“三三分三降”的战略，增大投资交易业 务的资产总规模，增强对客交易能力，降低投资 交易业务风险和收益波动，严控方向性权益类投 资规模，推进多元化投资策略，提升投资收益的 绝对规模和稳定性。 Q：公司的权益投资业务，包括委外部分，自身投资，以及海外投资的风险敞口大约有多少？这个数据是截止到什么时候的？ A：公司的权益投资业务的风险敞口大约有 100 亿 出头，这个数据是截止到最新的一季度末的。其 中，方向性权益类投资大约有七八十亿，包括自 营团队做的三四十亿和委托给外部机构做的三四 十亿或四五十亿。另外，跟投和其他基金投资大 约有一二十亿。 Q：公司的自营投资有没有进一步细分，比如一部分是给量化等？主要投资的赛道是什么？ A：公司的自营投资主要由自营团队在做，没有进一步细分。具体投资的赛道，原则上我们去问，他们也不能告诉我们。但是从聊天中了解到，可能还是跟市场风格差不多，比如近几年来高股息、红利策略，他们也有。 Q：公司的证券自营规模大约是多少？主要配置的债券类型是什么，比如结构利率债、信用债，高风险的信用债等，他们的比例关系大约是怎么样的？ A：公司的证券自营规模大约有 500 亿，有 2 到 3倍的杠杆。主要配置的债券类型包括利率债和信用债，他们的比例关系大约是四六开。 Q：公司的场外衍生品业务，包括场外期权互换，收益凭证等的规模和结构是怎么样的？ A：公司的场外衍生品业务规模不大，截止到一季度末，存续的名义本金规模是 510 亿，较去年末降了 25%。其中，场外期权约 300 亿，收益部分约一百三四十亿，浮动收益凭证大几十亿。其中，DMA 业务规模不大，只有十几亿，雪球产品有两百多亿。 Q：公司的投行业务在严监管的背景下有何战略调整？公司在投行团队的稳定性，激励机制，或者组织架构上有无变化？投行业务的年度成本大约是多少？ A：在严监管的背景下，公司的投行业务会加快构建产业科技金融的大循环，丰富优质项目的储备，加强并购重组以及财务顾问业务，并在合规前提下，协同集团体系内的新政资本，新政投资，推荐投资，孵化股权融资项目。在债券业务上，我们会通过集团协同深化区域战略，提升业务跟区域团队的对于债券项目成长的贡献度，并在新形势下积极承担一些项目。在投行团队和组织架构方面，暂时还没有出现大的变动，但是激励机制可能会有一些短期调整。投行业务的年度成本大约在小几个亿，不到五个亿。 Q：公司财富管理业务的最新进展如何？ A：财富管理业务方面，我们正在持续深化转型，提出了“转模式，增服务，求效益”的工作思路。针对不同客户群体采取分类展业策略：对50 万以上的高净值客户，主要通过线上服务体系和总部集约化服务；对高净值和超高净值客户，打造高质量的财富管理和财富顾问队伍。我们还在增加客户服务，实现以资产配置能力为核心的财富管理转型，回归以客户为中心的本源，争取满足客户的定制化配置需求，丰富公司的产品体系，特别是类固收产品。我们在业务策略上追求效益提升，聚焦核心渠道，创收作为衡量客户有效预付的重要标准。 Q：公司代销产品的表现如何？ A：我们的代销产品目前排名行业前十，虽然一季度因市场产品发行困境导致收入短暂下滑，但保有规模稳定在 900 亿左右。权益类产品占比约65%，固收类产品占比约 30%，现金类产品占比不到 5%。投顾业务规模约 30 亿，整体业务保持稳定。 Q：公司对高净值客户的服务和规模增长情况如何？ A：高净值客户定义为 50 万以上的客户，我们为其提供专属财务顾问和定制化产品服务，主要是固收类产品。目前高净值客户数量约十几万户，客户数和有效规模基本保持稳定。 Q：公司基金投顾业务增长缓慢的原因是什么？未来规划如何？ A：基金投顾业务增长缓慢主要是因为市场环境不佳，客户对新增资金投入持谨慎态度。我们目前更多在做基础工作，如客户教育和普及。未来市场条件成熟时，会加大力度发展这项业务。Q：公司在智能投顾和数字化方面的投入情况如何？ A：我们构建了“大平台小前台”的线上服务模式，不断迭代升级交易软件，优化标准化服务功能。公司整体客户规模约 500 万，线上获客难度和成本较高，因此在市场低迷时，我们更注重基础服务的优化。 Q：公司财富管理端的客户数量是多少？不同客户对收入的贡献比例如何？ A：公司整体客户规模约 500 万，具体的机构客户、企业客户和零售端客户对收入的贡献比例暂时没有具体数据，需要进一步统计。 Q：公募基金业务的最新情况如何？如何应对市场变化？ A：公募基金业务受到税改和市场行情影响，收 入和利润同比下降，但管理规模已止跌企稳。截 至3 月末，新泉基金管理总规模为 6400 亿，公募 基金规模为 5900 多亿。一季度发行公募产品规模 为 9.15 亿元，储备了五支基金，待审批三支。未 来将更多布局养老 FOF 和境外产品，拓宽产品广 度。 Q：新政资管获得公募牌照后，如何与新泉基金做好差异化布局？A：新泉基金在权益类主动管理方面有较强竞争力，未来新政资管将更偏向固定收益类和绝对收益类产品，同时逐步布局主动权益类产品，特别是服务地方城农商行的资金需求。Q：新政资管目前的管理规模是多少？A：新政资管的管理总规模约 1000 亿，主动管理规模约 800 多亿，比去年末增长 5%。公募业务规模约 30 多亿，比去年增长 7%。Q：公司目前在国际业务上的布局情况如何？未来海外业务的目标是什么？A：我们去年设立了新加坡公司，主要是为了满足近年来在财富管理和其他技术业务方面的需求。目前，新城国际对母公司的收入和利润贡献暂时不高。未来，我们希望深圳国际能够更多地布局收费类业务，即轻资产业务，如资产管理和经济类业务，减少信用类业务规模。新加坡公司目前业务牌照还在推进中，预计今年年内可以正式转业，未来会做一些跨境协同业务。Q：公司二季度的业务表现如何？哪些业务环比一季度有明显好转？A：截至 4、5 月份的业绩情况来看，二季度环比一季度有明显好转，尤其是自营业务。自营团队在二季度表现不错，对收入和利润增长有积极贡献。整体上看，二季度业绩应该比一季度好。Q：去年三四季度公司投资业务亏损的原因是什么？A：去年三四季度的亏损主要是由于股票自营业务和委外部分的亏损。Q：公司在投行业务方面的表现如何？未来是否有增长的预期？A：目前我们积极在做并购业务，但暂时还没有落地。股权项目的发行节奏较慢，同比有一定下滑。不过，债券固收类业务同比增长较好。整体来看，股权投行业务的贡献较大，因此整体收入结构还是会受到一定影响。Q：公司在市值管理方面有哪些规划？A：我们在市值管理方面有一些规划，但二级市场的估值和股价是市场化的，短期内难以做出显著影响的措施。我们更多的是做好自己可以做的事情。Q：公司在分红方面有没有具体的规划？A：我们有分红方案，但具体还要看公司和福建省的规划和要求。证监会和地方证监局也在持续与我们沟通。Q：公司做市业务的收入和利润贡献如何？为什么要做这项业务？A：做市业务的收入和利润贡献不明显，基本处 于盈亏平衡线附近。做市业务的目的是为了承担承销项目，尤其是科创板项目，提供服务和流动性。现阶段市场不好，做市业务较难赚钱，有点类似自营业务，但仍有风险。 Q：公司在科创板的跟投规模有多少？目前的盈亏情况如何？A：公司在科创板的跟投规模大约有十几个亿，目前存量项目大部分处于浮亏状态，但很多已经兑现的项目还是赚钱的。Q：公司目前股票质押的规模有多少？未来减值的可能性大吗？A：公司自有资金用于股票质押的规模大约有 15个亿左右，未来应该不会出现减值情况。业务健康，没有什么风险，质押比例也比较高。Q：您如何看待目前整个行业的并购趋势及竞争格局？A：从监管层面来看，目前确实倡导通过各种方式打造一流的证券公司。但从市场化角度来看，存在一定困难。监管政策的引导和行业盈利的分化，可能会加快券商并购整合的节奏。2024 年被认为是一个重要的窗口期。我们公司也在关注并购机会，并为公司领导撰写了一些可行性方案。证券行业的竞争依然激烈，行业集中度相对于成熟的境外市场还有较大提升空间。Q：公司是否有与华福证券整合的可能性？A：我们与华福证券的整合是一个自上而下的事情，不由我们决定。华福证券目前隶属于福建省财政厅设立的福建金投环境平台，50%以上的股份已划归金投。是否合并主要取决于上级的规划和决策。