被动元件库存和价格专家交流20240617

被动元件库存和价格专家交流 202406171、行业需求与增长截至 2024 年 6月，被动元件市场需求增长约 60%-70%，其中消费类、通讯类和汽车类是 主要增长点。电容增长 20%-30%，电阻翻倍，电感增长 30%-50%。市场环境自 2022 年起 持续好转，年增长率约 20%-30%。2024 年上半年增长明显，但预计下半年增速放缓，主要因消费和通讯类需求猛增。2、价格趋势2024 年上半年价格维持 2023 年水平，无上涨趋势。风华自 2022年起调整客户架构，倾向 战略型和大型客户。价格管控方面，对渠道商和通用商有一定支持，价格较2021 年持续下 滑，2024 年 Q2 未出现涨价。预计 2024 年第三、四季度价格稳定，高端部分可能上涨，低 端部分基本不调。3、产能与扩展规划电容实际产能 450 亿只/月，电阻 500 亿只/月，电感 50 亿只/月，计划扩产至 100 亿只。电容计划扩产至 600-710 亿只，主要扩高端车规兼容、高大尺寸高压、小尺寸 0201 等方 向。电阻预计扩产至 650 亿只/月，电感扩展叠层射频电感和功率电感。4、客户与市场分布主要客户包括华为、美的、格力、中兴、京东方和比亚迪。华为上半年贡献 8000 万，占比 约 20 亿。前几大客户包括华为、美的、格力、中兴、京东方和比亚迪。华为在 AI 服务器 方面的合作有限，主要集中在手机和移动模块。5、经营目标与库存2024 年经营目标为 48 亿，预计可完成 45-46 亿，若不足将通过代理商填补数据。公司和 代理商库存水平在一个季度以内，公司库存策略调整为 2-3 倍月需求量。6、市场竞争与策略国内主要竞争对手为三环，三环扩产效率较高，策略为释放低容产能，专注高容。国际市场份额主要由村田等占据，国内客户逐渐转向本土供应商。7、行业周期与未来预期MLCC 行业周期约 2-3 年，2024 年价格处于低谷，预计2024 年后可能上涨。未来价格上涨 可能由国际大厂产能调整或市场需求激增引发，国内政策刺激消费也可能带动需求增长。8、产品价格与毛利率电阻、电容、电感价格根据尺寸和规格不同，价格差异较大。2021 年价格高峰期后，价格 逐步回落。2024 年二季度毛利率预计维持在 7%-8%，主要因电阻、电容单价低且不涨价。9、其他信息汽车行业需求增长显著，单车 MLCC 用量在 3000 到 2 万颗之间，具体取决于车内电子设备 数量。公司在 AI 服务器领域的布局有限，主要客户群体集中在显示类产品。Q&AQ：目前被动元件行业的整体需求和增长情况如何？ A：截至 2024 年 6 月，整个被动元件行业的需求增长约为 60%到 70%。其中，消费类、通 讯类和汽车类是增长最大的板块。具体产品方面，电容的增长在 20%到 30%左右，电阻的 增长约为一倍左右，电感的增长则主要受通讯行业需求的推动，增长趋势在 30%到 50%之 间。 Q：被动元件的价格趋势如何？A：2024 年上半年，被动元件的价格趋势维持在 2023 年的水平，没有上涨。风华从 2022 年开始调整客户架构，倾向于战略型和大型客户，因此在渠道商和通用商方面给予了一定的价格支持。整体来看，价格与 2021 年相比呈下滑趋势，2024 年上半年没有出现涨价情况。Q：目前市场需求和未来预期如何？A：市场环境有好转趋势，从 2022 年到 2024 年，每年增长约 20%到 30%。2024 年上半年 增长尤为明显，主要受消费和通讯类需求猛增的影响。预计下半年增长率不会像上半年那么高。Q：风华的产能利用率和订单情况如何？A：电容的产能利用率在 70%到 80%左右，高容电容的利用率较低，约为 40%到 50%。片组 的产能利用率较高，上半年达到 90%左右，订单量比出货量多 100%到 150%。电感的产能 利用率分为插件类功率电感和叠层类高频电感，高频电感和贴片磁珠的需求量暴增，主要受通讯客户需求影响。Q：风华目前的产能和未来扩展规划如何？A：目前电容的实际产能为每月 450 亿只，电阻为每月 500 亿只，电感为每月 50 亿只，计 划扩产到 100 亿只。未来电容计划扩展到每月 600 亿到 700 亿只，主要扩展高端类产品。电阻预计今年扩产到每月 650 亿只。电感方面，计划扩展叠层射频电感和功率电感的产 能。Q：为什么风华的高容电容稼动率较低？A：风华的研发进度相对较慢，很多高容电容尚未实现量产。行业内存在隐形的贴牌现 象，即通过购买其他品牌的产品进行贴牌销售，这也影响了实际产能的表现。Q：华为在风华的营收占比是多少？A：2024 年上半年，华为在风华的营收占比约为 20 亿中的 8000 万，即 1/20。Q：公司前几大客户有哪些？A：主要客户包括华为、美的、格力、中兴、京东方和比亚迪。Q：电阻需求爆发式增长的原因是什么？ A：主要原因是市场需求扩增。从今年 Q1 开始，订单增长了好几倍，库存基本清空。客户 的需求主要来自家电类和通讯类产品。家电智能化和内销客户的需求增加是主要原因，国际市场的产能收缩也将部分订单转移到国内。 Q：通讯类产品的具体需求有哪些？A：通讯类产品主要包括机顶盒、光猫、手机和路由器等。Q：目前电阻、电容和电感的单价是多少？A：电阻方面，0402 尺寸的未税价格大约在 1 元/1000 个，0201 尺寸约 1.2 元/1000 个，0603 尺寸约 1.7-1.8 元/1000 个，0805 尺寸约3.6 元/1000 个。电容方面，0201 尺寸约 1.3 元/1000 个，0402尺寸约 2-2.2 元/1000 个，0603 尺寸约 6 元/1000 个，0805尺寸约 11 元 /1000 个。特殊规格的价格可能会更高。Q：2021 年时这些元件的价格是多少？A：2021 年时，电阻的价格分别为：0402 尺寸 2 元/1000 个，0201 尺寸2 元/1000 个，0603 尺寸 3-4 元/1000 个，0805 尺寸 8 元/1000 个，1206 尺寸 13 元/1000 个。电容的价格 分别为：0201 尺寸3.1 元/1000 个，0402 尺寸 4-5 元/1000 个，0603 尺寸 12元/1000 个，0805 尺寸 25 元/1000 个。Q：为什么电阻供不应求的情况下还在降价？A：主要是为了抢占市场份额。厚生进入市场后，以低价策略抢占了通讯和家电市场，导致价格竞争激烈。Q：国际市场的价格调整情况如何？A：国际市场在六月初对 MLCC 电阻价格上涨了 3-5 个点，但国内市场如三环和南威龙的价 格没有变化，电阻价格还在下降。Q：未来电阻和电容的价格趋势如何？A：预计第三、第四季度风华的价格不会变动。高端部分可能会涨价，电阻也会微调，但 低端部分基本不会调整。高端市场的需求紧张，三环的介入可能会导致价格微调。Q：风华目前是否有涉及 AI 服务器的客户？A：风华目前没有涉及 AI 服务器的客户。虽然在开拓浪潮，但还未进入。华为方面，风华 有一些服务器的出货，但数量不多，主要集中在手机、移动模块和汽车领域。风华与华为的合作在技术融合方面进展缓慢，品质问题也影响了合作的紧密度。Q：华为昇腾服务器的 MLCC 主要采购自哪些供应商？A：华为昇腾服务器的 MLCC 主要采购自三环和台系厂商。由于美制裁的原因，华为只能选 择国内或台系供应商。 Q：风华的收入结构是怎样的？A：风华的收入结构中，电容占比约 40-45%，电阻占比约 45%，电感占比约 10-15%。Q：风华二季度的稼动率和收入预期如何？A：风华二季度的稼动率相比一季度有所提升，预计二季度的收入体量会比一季度增加。具体的收入数据需要进一步汇总和计算。Q：风华的收入按行业分布是怎样的？A：风华的收入主要来自家电和通讯，每月约 8000 万（家电 6000 万，通讯 2000万）。其 次是汽车，每月约 3000 万到 4000 万，工控约 2500 万，其他为少量的海外出口。50%的收 入来自经销商，主要经销商包括正中、盛宗、潘森、稳健达和天河星。Q：风华在智能汽车领域的产品使用情况如何？A：风华在智能汽车领域的增长较快，具体数据需要参考分析报告。Q：在整台车中，MLCC 的使用数量是多少？A：整台车的 MLCC 使用数量因车型和配置差异而不同，如果车辆使用屏幕较多，MLCC 的使用数量会增加。例如，一个屏幕大约会使用 500 到 1000 颗 MLCC，而控制器或汽车安全 系统等则大约使用 100 到 200 颗。总体来说，一台车的 MLCC 使用数量可能在 3000 到 2 万 颗之间。Q：华为的产品中，MLCC 的使用数量是多少？A：对于华为的产品，我们并没有具体的 MLCC 使用数量统计，因为华为的产品线非常广 泛，每个电路板或控制板都可能由不同的部门负责，因此很难整合这些信息。Q：为什么预测下半年的需求可能不如上半年？A：上半年需求较好的主要原因是家电板块的需求，但到了 6、7 月份，家电板块通常会进 入淡季。而通讯和汽车行业的需求可能会受到消费冲击日如双十一、双十二等的影响。目前看，通讯市场的增长幅度并不大，手机更新对客户的影响和换机效率并不大，所以预计下半年的需求可能会有所下滑。Q：比亚迪对公司的收入贡献是多少？A：比亚迪对公司的收入贡献大约在四五千万，占总收入的大约 1/40。而华为的贡献则大 约在1.6 亿到 2 亿之间。Q：华为的手机中，MLCC 主要由哪些供应商提供？A：华为的手机中的 MLCC 不仅由我们提供，还包括村田、KOA 等高端品牌。我们主要提供一些基础的 MLCC，而一些高端的、对容量和电压要求较高的 MLCC，我们可能无法提供。Q：华为的高端手机，如 P70、mate 70 中，我们能提供的 MLCC 有哪些？A：在华为的高端手机中，我们主要提供一些基础的 MLCC，而一些重要的、对容量和电压 要求较高的 MLCC，如人脸识别或触控等部分，我们可能无法提供。 Q：我们能否生产 01005 型号的 MLCC？ Q：哪些因素可能引发被动元件行业的上涨周期？ A：有可能借鉴 2018 年的上涨原因，主要有两方面因素：一是行业内一些高端厂商如村 田、太佑等关闭或转型，释放的市场需求会被第二、第三梯队的生产商承接；二是市场需求突然变大。不过，目前来看，疫情解放后的整体消费刺激情况并不乐观，消费意愿不强，除非有较大的政策刺激，如家电下乡或房地产降息等，才能带动家电消费类需求增长。 Q：您认为被动元件行业的拐点可能出现在什么时候？ A：今年不太可能出现拐点，明年则要看国际策略和中国对房地产风险的刺激政策。目前 看到的一些降息政策可能会刺激房地产消费，从而带动电子产业需求。 Q：目前公司和代理商的库存情况如何？ A：目前库存情况不紧张，总体库存量在一个季度以内，即三个月以内。华为的库存策略 是建立自己的仓库，主要针对电阻、电容、电感三大类产品，备货量为 2 到 3 倍的月需求 量。经销商的库存一般在一个月以内。 Q：公司今年的收入目标是多少？目前来看能否达成？ Q：今年 MLCC 产品的价格会有多大涨幅？ A：预计涨幅不会超过 5%，最多不超过 10%。只有订单接满的情况下才会涨价，目前交付 率和稳定性较好。 A：公司不会跟随国际市场调整价格，因为目前的主要竞争对手是三环，而不是国际市场 的厂商。三环的扩产效率较快，且公司主要关注国内市场的需求和竞争情况。 Q：三环的产能利用率如何？ A：三环的产能利用率也不满载，他们有策略将低容产品的产能转移给其他厂商代工，集 中精力生产高容产品，以提高市值和营收。Q：公司是否分析过英伟达 AI 服务器中 MLCC 的用量？A：公司没有分析过，因为客户群体中没有涉及 AI 和 AR/VR 领域，主要分析的是显示类客 户群体。Q：丰华公司在二季度的毛利率能否提升？A：目前丰华的毛利率大约在 7%到 8%之间，不 超过 10%。主要原因是丰华的主要产品电阻和电容的单