黑色商品日报：粗钢调控政策出台，关注后续执行情况

研究院黑色建材组 钢材：粗钢调控政策出台，关注后续执行情况 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹主力合约2410价收于3613元/吨，较上一交易日下跌27元/吨，跌幅0.74%，热卷主力合约2410收于3780元/吨，较前日下跌24元/吨，跌幅0.63%。现货方面，昨日全国建材成交11.73万吨，整体成交表现呈季节性淡季水平。盘面回落导致市场心态逐渐转弱，主动低价出货行为增多。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 整体来看，随着建材进入淡季，铁水产量向上空间有限，加上钢厂亏损幅度扩大，短期内供应或有所收缩，同时建材消费的快速下滑导致钢材库存消化速度减缓，另一方面，原料端价格的快速回落也导致钢材成本的回落。昨日福建地区发布粗钢调控目标任务，如果按照文件执行，后期福建仍有降产预期，但是具体执行情况还需要跟踪观察。短期来看，钢材价格预计将继续呈现震荡态势，需密切关注粗钢调控的落地情况及市场情绪变动。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 联系人 期现：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 期权：无 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：市场情绪悲观，铁矿环比下行 逻辑和观点： 昨日，铁矿石2409合约大幅下跌，较前一交易日下跌13.5元/吨，跌幅1.63%，收于813元/吨。昨日进口铁矿港口现货价格全天累计下跌4-20。现青岛港PB粉810跌12，超特粉655跌11。全国主港铁矿累计成交97.4万吨，环比上涨18.78%；远期现货累计成交31.5万吨（2笔），环比下跌88.29%。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明整体来看，铁矿基差维持低位。供应端，全球铁矿周度发运量环比增加，并创下年内 新高，其中澳洲及其发往中国的量增加明显，巴西和非主流发运亦回到年内均值水平以上，临近半年末海外发运仍有冲量预期。国内到港量回落。需求端，上周铁水产量有所增加，但终端已经进入淡季，继续复产的空间也趋于有限。金融数据及地产数据情况仍然不佳，市场氛围依旧悲观。后续需要关注铁水产量、库存去化速度，废钢到货等。预计铁矿石将继续震荡行情。 单边：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：铁水产量、库存情况、宏观经济环境、废钢到货等。 双焦：消费步入淡季，原料价格承压 逻辑和观点： 伴随焦炭市场第二轮降价落地，焦企利润继续下滑，盘面价格有所松动。昨日至收盘，焦煤主力2409合约收于1631元/吨，较前日下跌16/吨，跌幅0.97%；焦炭2409收于2276元/吨，较前日下跌26元/吨，跌幅1.13%。现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1950元/吨，降20元/吨。焦煤方面，焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1893元/吨；进口蒙煤方面，近期甘其毛都口岸通关1400车，通关维持高位震荡。近期市场受焦炭降价影响，下游采购情绪偏谨慎，蒙5长协原煤价格暂稳在1300元/吨左右。 综合来看：目前焦煤供需基本维持平衡，随着下游消费步入淡季，煤焦库存环比有所上升，焦煤消费可能受到影响，受二轮提降落地影响，原料煤价格有所回落，短期焦煤价格震荡运行，由于远月升水大，建议重点关注交割及基差风险；而焦炭供需维持紧平衡局面，焦炭库存在黑色产业当中最为健康，然而考虑到随着消费步入淡季，铁水产量上涨空间缩窄，当前部分焦企受检修影响小幅减产，后期关注成材淡季表现和焦化利润情况。 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：下游交投清淡，煤价平稳运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区供给持续恢复，但坑口库存仍偏低，价格弱稳运行。鄂尔多斯区域供需较为宽松，销售一般，整体煤价下调为主。港口方面，受供应宽松影响，叠加需求释放有限，市场交投活跃度有所降低。进口方面，受海运费上涨影响，进口煤采购成本增加，外矿报价维持高位，价格坚挺。当前电厂库存普遍较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少，价格缺乏上行动力，交投清淡。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 玻璃纯碱：地产数据不佳，玻璃大幅下跌 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409大幅下跌，收于1592元/吨，下跌56元/吨，跌幅3.4%。现货方面，昨日全国均价1659元/吨，环比下跌5元/吨。华北地区成交转弱，华东市场以稳为主，华中地区产销一般，华南地区受天气影响成交偏弱。消息方面，今日国家统计局发布2024年1月至5月的全国房地产市场基本情况数据，房地产投资、销售和融资等数据累计同比仍呈明显下降。整体来看，随着地产政策落地后，新房和二手房销售经过脉冲式上升后开始转弱，从而降低中下游企业补库意愿，玻璃企业库存小幅累库，短期玻璃价格维持震荡偏弱，关注后期预期落地情况，以及期货价值向下修复的风险。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409震荡下跌，收于2120元/吨，下跌30元/吨，跌幅 1.4%。现货方面，昨日全国各地区轻重碱现货价格回调50-150元/吨不等，走势偏弱。整体来看，纯碱产量目前相对稳定，光伏产线投产和浮法玻璃高产量持续刺激纯碱需求，但随着轻碱消费快速回落，短期纯碱价格维持震荡偏弱格局，考虑年内的持续高产出，预计行业总库存始终存在压力，从而不断向下压制纯碱利润，纯碱供给过剩的矛盾年内难以缓解。 策略： 玻璃方面：震荡偏弱 纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：市场悲观情绪延续，双硅震荡偏弱运行 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日黑色系商品全线震荡偏弱运行，硅锰2409合约收于7604元/吨，较上个交易日下跌82元/吨，跌幅1.07%。硅锰现货市场多空博弈加剧，市场观望情绪较浓。供应端，目前在高利润刺激下，硅锰开工率及产量均持续提升，但高品矿短缺问题短期仍难解决，对硅锰的成本支撑仍在，需求端，钢厂增产叠加硅锰自身库存低位，对硅锰消费也存在一定支撑，但随着钢材消费逐步转入传统淡季，对硅锰的消费也会形成干扰。整体来看，随着硅锰盘面价格回调，硅锰利润环比下滑，但成本支撑仍在，后续产量变化值得关注，且目前盘面受市场情绪干扰较大，短期内硅锰价格或将震荡为主。 硅铁方面，昨日硅铁期货价格震荡下跌，硅铁2409合约收于7022元/吨，较上个交易日下跌72元/吨，跌幅1.01%。现货方面，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6800-6900元/吨, 75硅铁自然块7300-7400元/吨。供应端，高利润下硅铁产量持续增加，原料兰炭价格偏稳运行，对成本有所支撑，但需求端来看，钢厂复产已接近尾声，消费淡季到来，使得硅铁需求预期转弱。整体来看，硅铁基本面情况变化不大，但受期货盘面价格下跌影响，市场情绪降温，预计近期硅铁价格震荡运行。 策略： 硅锰方面：中性 硅铁方面：中性 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量、钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况等。 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com