金银或维持震荡，关注美联储官员讲话

2024年6月17日 金银或维持震荡 关注美联储官员讲话 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格呈震荡走势。虽然上周公布的美国5月的CPI和PPI均较预期疲软，但上周美联储议息会议后鲍威尔的讲话依然鸽中偏鹰，在打压降息预期，投资者保持谨慎。上周五公布的美国消费者信心意外下滑至七个月新低，利于美联储提前降息的信息再度增加，金银价格出现反弹。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫美联储6月议息会议继续保持利率不变，符合市场预期。决议声明不再说降通胀缺乏进一步进展，改称取得适度的进一步进展，声明继续重申要对通胀降至2%更有信心才会降息。利率预测中位值显示，美联储预计今年降息幅度较上次下调两次至一次。即使5月CPI显示通胀改善，联储官员也不急于降息。 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫美联储议息会议已落地，数据显示美国5月的通胀压力进一步缓和，且消费者信心意外下滑至七个月新低，利于美联储降息的信息在增加。当前金银价格均存在一定技术性支撑，预计短期金银可能持续反弹，但反弹空间可能有限。关注美联储官员的讲话对降息预期的影响。 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建021-68555105wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫操作建议：金银暂时观望 ⚫风险因素：美联储官员讲话鹰派超预期 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格呈震荡走势。虽然上周公布的美国5月的CPI和PPI均较预期疲软，但上周美联储议息会议后鲍威尔的讲话依然鸽中偏鹰，在打压降息预期，投资者保持谨慎。上周五公布的美国消费者信心意外下滑至七个月新低，利于美联储提前降息的信息再度增加，金银价格出现反弹。 美联储6月议息会议继续保持利率不变，符合市场预期。决议声明不再说降通胀缺乏进一步进展，改称取得适度的进一步进展，声明继续重申要对通胀降至2%更有信心才会降息。利率预测中位值显示，美联储预计今年降息幅度较上次下调两次至一次，连续两次上调中性利率预期、半年内共上调30个基点。今年GDP和失业率预期不变，PCE和核心PCE通胀预期均上调0.2个百分点。“新美联储通讯社”称，点阵图显示今年降息一次是美联储基准预测，即使5月CPI显示通胀改善，联储官员也不急于降息。 美联储议息会议已落地，数据显示美国5月的通胀压力进一步缓和，且消费者信心意外下滑至七个月新低，利于美联储降息的信息在增加。当前金银价格均存在一定技术性支撑，预计短期金银可能持续反弹，但反弹空间可能有限。关注美联储官员的讲话对降息预期的影响。 本周重点关注：美国上周初请失业金人数，欧元区5月调和CPI初值，及欧元区PMI初值等。事件方面，美联储官员将密集发表讲话，英国央行将召开议息会议，料“按兵不动”。 操作建议：金银暂时观望 风险因素：美联储官员讲话鹰派超预期 三、重要数据信息 1、美国5月份通胀放缓。美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%，为三年多以来的最低水平。 2、美国5月PPI环比意外不增反降0.2%，为七个月来最大降幅；核心PPI环比保持不变，预期为上涨0.3%；5月PPI同比上涨2.2%，低于预期的2.5%，前值2.2%。 3、美联储点阵图显示，在19位官员中，有4位官员认为今年将不降息，此前为2人；有7人认为今年将降息1次，此前为2人；有8人认为今年将降息2次，此前为5人；没有人认为今年将降息3次，此前为9人；没有人认为今年将降息4次，此前为1人。此外，FOMC中位数预计，2025年将降息4次，此前预期为降息3次。 4、上周首次申请失业金人数不降反增至10个月新高。美国上周初请失业金人数增加1.3万人24.2万人，创去年8月12日当周以来新高，预期22.5万人。至6月1日当周续请失业金人数升至182万人，高于预期的179.8万人。 5、美国消费者信心意外下滑至七个月新低，长期通胀预期小幅反弹。美国6月密歇根大学消费者信心指数初值65.6，大幅不及预期的72，5月前值为69.1。上个月公布的数据显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值位于六个月低点，较4月暴跌。市场备受关注的通胀预期方面，美国6月密歇根大学1年通胀预期初值3.3%，预期3.2%，5月前值3.3%；5年通胀预期初值3.1%，预期3%，5月前值3%。 6、欧元区4月工业产出同比降3.0%，预期降1.9%，前值降1.0%；环比降0.1%，预期升0.2%，前值升0.6%。 7、英国至4月份三个月失业率升至4.4%，为2021年年中以来的最高水平。私营部门的平均周薪增长5.8%，是两年来的最低水平。 8、世界银行发布《全球经济前景》报告，将今年全球经济增长预期从1月的2.4%上调至2.6%，主要是因为美国经济的强劲扩张，美国的增长预期由此前的1.6%大幅上调至2.5%。世界银行预计，全球通胀率今年将降至3.5%，2025年将降至2.9%。 9、日本央行维持利率不变，宣布下月会议才决定缩减购债计划，日元跌近“干预区间”；日本央行行长“放鹰”：7月可能加息，购债缩减幅度将很大。 世界黄金协会：5月份中国实物黄金需求全面下滑，但中国黄金ETF依然强劲。今年5月，中国黄金ETF新增资金18亿元人民币（合2.53亿美元），连续6个月资金流入，并推动其管理的总资产（AUM）达到创纪录高位。与此同时，集体持股目前达到87吨，也是历史最高水平。 四、相关数据图表 表2贵金属ETF持仓变化 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 图22美元指数与欧元兑美元走势 图21美联储资产负债表规模 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。