农林牧渔行业周报：供需持续趋紧，猪周期右侧仍有空间

2024年06月17日农林牧渔 证券研究报告 供需持续趋紧，猪周期右侧仍有空间 投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：猪价短期或震荡，后期随需求季节性增加或维持上涨趋势 价格端：本周生猪均价18.83元/kg，周环比+3.69%，两周环比+4.91%；仔猪价格807元/头，周环比+1.38%，两周环比+4.08%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.48元/kg，周环比+4.38%。 首选股票目标价（元）评级 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.02万头，周环比+3.17%。 周观点：猪价短期或震荡，后期随需求季节性增加或维持上涨趋势。本周需求端边际转好，日均屠宰量环比增幅转正；随着猪价抬升，二育暂时弱化，6月上旬二育销量占比为3.69%，低于五月中/下旬的7.26%/6.41%；预计短期内猪价或震荡，但随着需求季节性增加，猪价仍保持上涨趋势。经历2023年养殖深度亏损和能繁母猪去化，今年四月能繁母猪相比2022年高点已下降约9%，与2021年高点相比下降了近13%，产能去化幅度已足以支撑周期反转。产能从2023年下半年开始去化加速，今年一季度仍有去化，根据产能传导节奏，预期今年二季度至春节前供需趋紧，猪价将保持上涨趋势。猪周期右侧股价与猪价同步上涨，目前看来，猪价处于上行期前期，建议关注右侧布局。 家禽养殖：供给宽松叠加需求低迷，苗价下滑明显 冯永坤分析师SAC执业证书编号：S1450523090001fengyk@essence.com.cn 周观点：本周苗价跌势明显，供应面，鸡苗整体供应量基本充裕；需求面，现阶段补栏毛鸡出栏时间即将进入“中伏天”，部分养户或存在规避，需求面或显利空；同时现下养殖端出栏毛鸡亏损，对于鸡苗成本控制情绪偏重；预计近期鸡苗价格或仍呈偏弱势运行。毛鸡端受季节影响，价格继续下探，屠宰端宰杀积极，需求旺盛；分割品走货未见明显好转，经销端等待落价后小幅抄底。预计短期毛鸡仍需底部震荡，等待利好刺激。999563341 相关报告 猪价上涨持续性或超预期，关注养殖板块右侧布局2024-06-11产业情绪带动猪价快涨，看好下半年生猪养殖景气度2024-06-03二育或推动猪价快涨，关注生猪右侧布局2024-05-28二育对猪价形成支撑，关注养殖景气度抬升2024-05-19供需边际变化，关注右侧后周期布局2024-05-13 水产养殖：水产价格同比上涨，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼大宗价均价同比+17.65%/+33.33%/+8.7%/+29.41%/+7.69%/+7.14%/-11.76%，环比除梭子蟹+40.00%，其余环比均持平。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、 【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 内容目录 1.本周行情回顾...............................................................51.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-2.99%.................................51.2.子板块和个股分析：本周各子板块均有下跌...............................52.行业数据跟踪...............................................................62.1.生猪养殖：猪价短期或震荡，后期随需求季节性增加或维持上涨趋势..........72.2.家禽养殖：供给宽松叠加需求低迷，苗价下滑明显.........................82.3.种植板块：玉米价格回暖，大豆价格企稳................................102.4.水产板块：水产品价格同比回暖........................................113.本周行业事件..............................................................123.1.种植板块............................................................123.2.养殖板块............................................................124.本周重要公司公告..........................................................135.风险提示..................................................................14 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）...................................5图2.农业子板块本周表现......................................................5图3.本周商品猪出栏价环比+3.69%..............................................7图4.本周仔猪价格环比+1.38%..................................................7图5.近三年猪粮/猪料比走势...................................................7图6.近期饲料价格走势........................................................7图7.近三年商品猪出栏均重走势................................................8图8.近三年生猪养殖利润走势..................................................8图9.近三年猪肉冻品库存率....................................................8图10.白羽肉鸡价格走势.......................................................9图11.鸡产品&白条鸡价格走势..................................................9图12.父母代鸡苗价格走势.....................................................9图13.肉鸡苗价格走势.........................................................9图14.父母代&商品代养殖利润..................................................9图15.肉鸡饲料价格走势.......................................................9图16.本周玉米现货均价周环比+0.60%..........................................10图17.本周国内小麦均价周环比-0.50%..........................................10图18.本周国产大豆均价周环比+0.06%..........................................10图19.本周国内糖价均价周环比+0.07%..........................................10图20.本周菌菇类价格指数周环比-3.90%........................................10图21.本周叶菜类价格指数周环比+3.84%........................................10图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势.....................................................11图23.草鱼&鲈鱼价格走势.....................................................11图24.梭子蟹&对虾价格走势...................................................11图25.人工甲鱼价格走势......................................................11 表1：大盘及农业板块近期走势.................................................5表2：周涨跌幅个股前5名.....................................................5表3：行业数据近期变化跟踪...................................................6表4：本周重要公司公告......................................................13 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-2.99% 最新交易周（2024年6月11日-2024年6月14日），农林牧渔行业-2.99%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-0.91%、-0.04%、-0.61%，本周农林牧渔行业跌幅明显，排名倒数第2。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：本周各子板块均有下跌 各子板块均有下跌，养殖种植领跌。农业细分子板块中，本周渔业（-1.00%）跌幅最小，养殖业（-3.60%）跌幅最大。本周涨幅靠前的有：朗源股份(+10.05%)、傲农生物(+9.85%)、晨光生物(+7.23%)、京粮B(+6.33%)和天邦食品(+6.15%)等。跌幅靠前的是雪榕生物(-19.45%)、海南橡胶(-10.36%)、鹏都农牧(-9.89%)、辉隆股份(-8.07%)和中粮糖业(-7.43%)等。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 2.1.生猪养殖：猪价短期或震荡，后期随需求季节性增加或维持上涨趋势 价格端：本周生猪均价18.83元/kg，周环比+3.69%，两周环比+4.91%；仔猪价格807元/头，周环比+1.38%，两周环比+4.08%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.48元/kg，周环比+4.38%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.02万头，周环比+3.17%。 周观点：猪价短期或震荡，后期随需求季节性增加或维持上涨趋势。本周需求端边际转好，日均屠宰量环比增幅转正；随着猪价抬升，二育暂时弱化，6月上旬二育销量占比为3.69%，低于五月中/下旬的7.26%/6.41%；预计短期内猪价或震荡，但随着需求季节性增加，猪价仍保持上涨趋势。经历2023年养殖深度亏损和能繁母猪去化，今年四月能繁母猪相比2022年高点已下降约9%，与2021年高点相比下降了近13%，产能去化幅度已足以支撑周期反转。产能从2023年下半年开始去化加速，今年一季度仍