铁矿石：短期需求边际转好，价格小幅上修

铁矿石：短期需求边际转好，价格小幅上修 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约I2409价格走出V型走势，收于827.5元/吨，成交156.2万手，持仓37.6万手，持仓增加0.9万手。 供应 近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势。 需求 最近一周下游钢厂高炉开工率再度环比上扬，但后续铁水回升高度依然具有较高不确定性，铁矿现货需求的持续性驱动仍有待观察。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为14892.62，环比减少35.14，日均疏港量309.38减3.44。分量方面，澳矿6802.41增9.14，巴西矿4831.05减88.27，贸易矿9462.59增85.34，球团642.38减6.43，精粉1543.55减49.83，块矿1659.82减9.07，粗粉11046.87增30.19。（单位：万吨） 总结及投资建议： 本周需求表现边际转强，港口小幅去库，黑色系价格底部支撑再度凸显。供应方面，近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，最近一周下游钢厂高炉开工率再度环比上扬，但后续铁水回升高度依然具有较高不确定性，铁矿现货需求的持续性驱动仍有待观察。整体来看，铁矿供需边际转好，市场看多情绪在前期估值回调后变得逐渐浓厚，价格周中再度反弹，但后续需求增长与库存去化的持续性依然存疑，建议投资者谨慎追涨。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................62.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.......................................................................................................................................................................................9 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周铁矿石主力合约I2409价格走出V型走势，收于827.5元/吨，成交156.2万手，持仓37.6万手，持仓增加0.9万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口现货价格随盘面回调，青岛港64.5%卡粉下降21元/吨至98/吨，62.5%BRBF下降20元/吨至844元/吨，61.5%PB粉下降12元/吨至822元/吨，61%金布巴粉下降12元/吨至778元/吨，56.5%超特粉下降12元/吨至666元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉下降6元/吨至1021元/吨，邯邢66%铁精粉下降64元/吨至983元/吨，莱芜65%铁精粉下降19元/吨至965元/吨。 本周普氏62%指数收于107.65美金/干吨，较前一周下降1.60美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 或受钢厂利润修复影响，近期PB块-粉价差持续走阔。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2409合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水73.2元/吨，较前一周缩小1.1元/吨。铁矿石2409-2501价差为20.5元/吨，较前一周变动1.5元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至6月7日，澳大利亚周发货量1724万吨，巴西周发货量557.6万吨，合计2281.6万吨，环比下降88.8万吨，中国北方到港量1153万吨，环比下降122.8万吨。 国产矿产能利用率： 截至6月14日，全国266座矿山产能利用率为68.03%，环比下降0.16%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为25.86美金，环比上升0.98美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为10.79美金，环比下降0.46美金。 近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至6月14日，Mysteel统计全国247钢厂高炉产能利用率为89.53%，环比上升1.39%。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为897.21万吨，产量有所反弹，其中螺纹钢与线材产量环比下降。 最近一周下游钢厂高炉开工率再度环比上扬，但后续铁水回升高度依然具有较高不确定性，铁矿现货需求的持续性驱动仍有待观察。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.3库存 全国45个港口进口铁矿库存为14892.62，环比减少35.14，日均疏港量309.38减3.44。分量方面，澳矿6802.41增9.14，巴西矿4831.05减88.27，贸易矿9462.59增85.34，球团642.38减6.43，精粉1543.55减49.83，块矿1659.82减9.07，粗粉11046.87增30.19。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 本周炉料盘面价格反弹势头较强，钢厂盘面利润再度走弱，与现货利润表现有所分化。 盘面利润方面，截至6月14日，螺纹钢2410合约盘面利润为-41.61元/吨，较上周下降40.32元/吨；热卷2410合约盘面利润-31.72元/吨，较上周下降28.78元/吨。 现货利润方面，截至6月14日，螺纹钢现货利润为20.54元/吨，较上一周上升39.35元/吨；热卷现货利润为160.54元/吨，较上一周上升39.35元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 铁矿石主力合约I2409价格走出V型走势，收于827.5元/吨，短期上方压力位参考955元/吨，下方支撑位参考730元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 本周需求表现边际转强，港口小幅去库，黑色系价格底部支撑再度凸显。供应方面，近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，最近一周下游钢厂高炉开工率再度环比上扬，但后续铁水回升高度依然具有较高不确定性，铁矿现货需求的持续性驱动仍有待观察。整体来看，铁矿供需边际转好，市场看多情绪在前期估值回调后变得逐渐浓厚，价格周中再度反弹，但后续需求增长与库存去化的持续性依然存疑，建议投资者谨慎追涨。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其