` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 报告编号： liuqihao-scdt50 [Table_ReportInfo] 相关报告： 首次报告日期：2016年3月31日 [Table_Author] 分析师： 刘骐豪 Tel： 021-53686132 E-mail： liuqihao@shzq.com SAC证书编号： S0870512090002 [Table_Summary]  主要观点： 国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布的数据显示，10月中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）为51.2，预期50.4，前值50.4。 证券研究报告/策略研究/市场动态 日期：2016年11月01日 10月PMI数据显示短期经济回暖迹象明显 证券研究报告/策略研究/市场动态 2016年11月01日 10月制造业采购经理指数为51.2，较上月回升0.8个百分点。读数创下2014年8月份以来新高。分项数据看，10月PMI生产指数53.3，较上月回升0.5个百分点，创下14年9月以来最高读数。反映需求的PMI新订单指数52.8较上月回升1.9个百分点，创下14年8月以来最高读数。10月新出口订单再次回落至收缩区间，读数49.2较上月下降0.9个百分点，显示在全球经济依旧低迷的大背景下中国贸易形势依旧严峻。 10月产成品库存读数46.9，较上月回升0.5个百分点，读数处于今年以来的高位。需求好转的背景下，产成品库存回升显示企业存在主动补库存的动能。此外，10月生产经营活动预期指数为58.5，较上月回升0.1个百分点，连升4月；原材料库存指数为48.1，回升0.7个百分点，同样连升4月，生产经营活动预期指数和原材料库存指数显示企业生产经营信心有所加强。10月购进价格指数62.6，较上月大幅上升5.1个百分点，显示工业品出厂价格仍将继续改善，有助于工业企业利润进一步好转，但PPI的大幅上升也将带来后期国内CPI上行的压力。 分企业规模看，大型企业PMI为52.5%，比上月微落0.1个百分点，为今年第二高点；中、小型企业PMI分别为49.9%和48.3%，高于上月1.7和2.2个百分点，但仍处于收缩区间。 证券研究报告/策略研究/市场动态 2016年11月01日 图1 2016年10月PMI数据表现 50.4052.8050.9050.1046.4057.5047.4048.6048.8048.1062.6046.9049.2052.8051.2053.30010203040506070PMIPMI:生产PMI:新订单PMI:新出口订单PMI:产成品库存PMI:购进价格PMI:原材料库存PMI:从业人员2016年9月读数2016年10月读数 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 与历史数据比较。从环比读数看，自05年1月公布PMI数据以来，2005-2015各年10月PMI平均读数较9月下降1.04个百分点，其中生产和新订单指数平均分别下降1.72和1.33个百分点。本期数据较历史均值环比读数明显强势，显示短期国内经济企稳回升迹象明显。 图2 2016年10月PMI环比读数与历史10月平均环比读数比较 0.505.101.90-0.900.500.200.700.80-0.81-0.11-2.26-1.04-1.72-1.33-1.42-0.68-3-2-10123456PMIPMI:生产PMI:新订单PMI:新出口订单PMI:产成品库存PMI:购进价格PMI:原材料库存PMI:从业人员2016年10月环比增减历史10月平均环比增减 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 证券研究报告/策略研究/市场动态 2016年11月01日 同历史10月平均PMI数据相比，2005-2015各年10月PMI平均读数为51.74，本期读数低于历史均值0.54个百分点。其中，PMI生产、新订单读数分别较2005-2015年10月平均读数低1.03，0.65个百分点，数据反映目前经济仍处于弱势格局中。 图3 2016年10月PMI读数与历史10月平均读数比较 51.253.352.849.246.962.648.148.850.047.552.147.050.953.454.351.7010203040506070PMIPMI:生产PMI:新订单PMI:新出口订单PMI:产成品库存PMI:购进价格PMI:原材料库存PMI:从业人员2016年10月读数历史10月平均读数 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 分析师承诺 刘骐豪 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。