原油周报：消费旺季预期推动油价持续回调

证券研究报告 2024年6月16日 行业研究——周报 本期内容提要： 行业评级——看好 上次评级——看好 ➢【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 ➢【原油价格板块】截至2024年06月14日当周，布伦特原油期货结算价为82.62美元/桶，较上周上升3.00美元/桶（+3.77%）；WTI原油 期 货 结 算 价 为78.45美 元/桶 ， 较 上 周 上 升2.92美 元/桶（+3.87%）；俄罗斯Urals原油现货价为73.56美元/桶，较上周上升3.33美元/桶（+4.74%）；俄罗斯ESPO原油现货价为77.74美元/桶，较上周上升2.29美元/桶（+3.04%）。 胡晓艺石化行业研究助理邮箱：huxiaoyi@cindasc.com ➢【海上钻井服务】截至2024年06月14日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为91125.12美元/天，较上周减少375.95美元/天，跌幅0.41%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为281958.67美元/天，与上周持平。海上8000英尺+钻井船日费为393563.32美元/天，与上周持平。 截至2024年06月14日当周，海上350英尺+自升式钻井平台利用率为83.68%，较上周减少0.90pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为58.05%，较上周减少2.93pct。海上8000英尺+钻井船利用率为77.69%，较上周增加0.33pct。 ➢【美国原油供给板块】截至2024年06月07日当周，美国原油产量为1320万桶/天，较上周增加10万桶/天。截至2024年06月14日当周，美国活跃钻机数量为488台，较上周减少4台。截至2024年06月07日当周，美国压裂车队数量为247部，较上周减少6部。 ➢【美国原油需求板块】截至2024年06月07日当周，美国炼厂原油加工量为1704.7万桶/天，较上周减少9.7万桶/天，美国炼厂开工率为95.00%，较上周下降0.4pct。 ➢【美国原油库存板块】截至2024年06月07日当周，美国原油总库存为8.3亿桶，较上周增加406.9万桶（+0.49%）；战略原油库存为3.71亿桶，较上周增加33.9万桶（+0.09%）；商业原油库存为4.6亿桶，较上周增加373.0万桶（+0.82%）；库欣地区原油库存为3381.5万桶，较上周减少159.3万桶（-4.50%）。 ➢【美国成品油库存板块】截至2024年06月07日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23351.2、1704.2、12336.6、4200.3万 桶 ， 较 上 周 分 别+256.6（+1.11%）、+184.1（+12.11%）、+88.1（+0.72%）、-106.2（-2.47%）万桶。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股 份 （600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK）、 海 油 工 程 （600583.SH）、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。 目录 一周原油点评.......................................................................................................................................6油价回顾：...................................................................................................................................6油价观点：...................................................................................................................................6石油石化板块表现...............................................................................................................................7石油石化板块表现：...................................................................................................................7上游板块公司股价表现：...........................................................................................................7原油价格...............................................................................................................................................9海上钻井服务.....................................................................................................................................11原油板块.............................................................................................................................................13原油供给：.................................................................................................................................13原油需求：.................................................................................................................................14原油进出口：.............................................................................................................................14原油库存：.................................................................................................................................15成品油板块.........................................................................................................................................18成品油价格：.............................................................................................................................18成品油供给：.............................................................................................................................20成品油需求：.............................................................................................................................21成品油进出口：.........................................................................................................................22成品油库存：.............................................................................................................................23原油期货成交及持仓板块.................................................................................................................25风险因素.............................................................................................................................................26 表目录 表1：上游板块主要公司涨跌幅（%）...............................................................................................................8表2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................9 图目录 图1：各行业板块涨跌幅（%）.............................................................................................................................7图2：石油石化板块细分