计算机：武汉170.84亿元车路云一体化项目落地，行业发展进一步加速

武汉170.84亿元车路云一体化项目落地，行业发展进一步加速 计算机 评级：增持 2024.06.16 上次评级:增持 细分行业评级 股票研 究 行业事件快 评 证券研究报 告 李沐华(分析师)陈剑鑫(研究助理) 010-83939797021-38038262 limuhua@gtjas.comchenjianxin027974@gtjas.com 登记编号S0880519080009S0880123030056 本报告导读： 6月14日武汉车路云一体化重大示范项目获市发改委批复，总投资约171亿元，拟 于6月开工，是继北京车路云大单后又一重大项目，车路协同建设规模或超预期。 投资要点： 投资建议：武汉车路云一体化重大示范项目紧随北京车路云百亿大单推出，金额更大，且于项目备案后拟立即开工。我们判断在交通部财 政部支持交通基础设施数字化转型文件指引下，后续各地将有更多类似重磅项目落地，进入从1到N的爆发式增长阶段，交通信息化赛道迎来持续催化，看好布局车路协同的相关公司。推荐标的：通行宝、千方科技，受益标的：金溢科技、万集科技、四维图新、深城交。 武汉车路云大单金额更大，拟立即开工。2024年6月14日，湖北省 投资项目在线审批监管平台显示，武汉市智能网联新能源汽车“车路 云”一体化重大示范项目获得市发改委同意批复，项目单位为国有企业武汉车网智联测试运营管理有限公司，总投资170.84亿元，与5月 31日北京市车路云一体化新型基础设施建设项目（初步设计、施工图 设计）招标公告显示的99.39亿元投资额相比，金额更大，且拟开工 时间为2024年6月，意味着完成备案后立即开工。 项目建设范围相对较广，提升智慧道路覆盖率与车载终端装配率。该项目将建设全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、 5.578km智慧道路（经开区）改造，16万方智能网联汽车产业研发基地（东湖高新区）、车规级芯片产业园、无人驾驶产业园。推动城市级智慧道路覆盖率及车载终端装配率的显著提升。可以看到，武汉车路云一体化项目将在路侧与车端同时发力，推进车路协同发展。 车路协同建设规模或超预期，车、路、云三端智能化市场前景广阔。 在我们6月11日发布的行业专题报告《车路协同产业即将进入爆发 期》中，仅考虑示范区城市，依据北京订单规模与GDP比例，我们测算车路协同市场空间超千亿，其中上海、深圳、广州超90亿元，重 庆、成都、武汉等超50亿元。此次武汉车路云大单总体金额达到171亿元，虽然项目建设方向不尽相同，但也意味着后续全国各地车路协同建设整体订单规模或超市场预期，车、路、云三端智能化市场前景广阔。此外，从长期来看，车路云建设也为ETC2.0和低空经济运营等构筑了基础设施条件，将对交通领域的新业态进行深度赋能。 风险提示：招标进度不及预期；竞争加剧风险。表1：推荐标的盈利预测表（股价2024/06/14） 股票名称 股价 EPS（元/股） PE（倍） 评级 2023A2024E2025E 2023A2024E 2025E 通行宝 19.80 0.470.600.74 42.1333.00 26.67增持 千方科技 8.98 0.350.671.02 25.6613.40 8.80增持 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，盈利预测均为国泰君安自主测算 相关报告 计算机《车路协同产业即将进入爆发期》 2024.06.11 计算机《加速计算成果斐然，英伟达引领AI 工业革命》 2024.06.03 计算机《车路云大单提升交通信息化行业景气度》 2024.06.02 计算机《电力市场政策不断深化，IT建设有望加速》 2024.05.27 计算机《低空经济：万亿赛道，中国引领全球》 2024.05.16 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 行业事件快评 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 上海 深圳 北京 地址邮编 上海市静安区新闸路669号博华广场20层200041 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层518026 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层100032 电话 （021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com