建信期货国债日报
行业国债日报 2024 年 6 月 13 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 上午公布通胀数据，CPI 略低于市场预期，PPI 环比在连续 6 个月下跌后首次转涨、略好于预期，对市场影响有限，国债期货早盘维持窄幅震荡，午后受 A 股回暖压制转跌。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率全线小幅上行，至下午 16：30，10 年国债活跃券 240004 收益率录得 2.3040%持平。 资金市场： 资金面平稳宽松。央行延续 20 亿元地量逆回购等量投放，资金面整体维持平稳，资金利率多数窄幅变动，银存间隔夜加权在 1.68%左右，7 天加权在 1.8%左右。 结论： 今日公布通胀数据，PPI 环比转正主要受国际大宗商品有色价格上涨、国内煤炭供应偏紧和钢材预期向好的拉动，但建材价格继续下降或显示地产需求未见明显好转，另外核心 CPI 再度下滑显示居民终端需求依然偏弱，货币政策应仍有发力空间，基本面对债市仍有支撑。不过目前长端的 10 年和 30 年再次回落到央 行关注的点位附近，继续下行的动力不足，短端虽受宽松资金支撑维持偏强，但如果 6 月降息未能落地则继续下行的空间可能也较有限，整体来看国债期货有望维持偏强震荡，但继续向上突破仍需要货币政策的进一步宽松利好落地，关注近期金融数据的指引和下周一的 MLF 续作情况。 二、行业要闻 【宏观】、中国 5 月 CPI 同比上涨 0.3%，预期涨 0.4%，前值涨 0.3%。1-5 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 0.1%。中国 5 月工业生产者出厂价格（PPI）同比降 1.4%，预期降 1.5%，前值降 2.5%，1-5 月平均，PPI 比上年同期下降 2.4%，工业生产者购进价格下降 3.0%。国家统计局：5 月份，消费市场运行总体平稳，全国 CPI 环比季节性下降，同比涨幅与上月相同，扣除食品和能源价格的核心 CPI同比上涨 0.6%，继续保持温和上涨；受部分国际大宗商品价格上行及国内工业品市场供需关系改善等因素影响，全国 PPI 环比由降转涨，同比降幅收窄。 业内人士表示，在 2022 年末至 2023 年上半年曾出现过一波提前还贷潮，如今，存量房贷利率与新发放房贷利率差距的拉大，再次催生了部分提前还贷需求。国有大行、股份行人士普遍认为，银行短期内主动调存量房贷利率不大可能。但事实上，在历史上降利率时有存量和新增同降的。 今年 1 月两部门印发《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》后，监管部门再次针对城市协调机制联合发文。下一步，两部门将持续推动城市协调机制落地见效，全力支持房地产在建项目融资和建设交付，有力推进房地产高质量发展。6月 7 日召开的国常会对房地产相关工作进一步部署。综合市场分析来看，上述举措进一步明确了未来楼市政策方向，去库存、稳市场的举措有望不断跟进。 中指研究院发布的监测数据显示，今年端午假期期间（6.8-6.10）30 个代表城市新房日均销售面积较 2023 年假期下降约 16%，但较今年五一假期日均成交增长超六成。端午假期期间，深圳最大的房地产中介机构乐有家门店交易数据显示，二手成交量比 2023 年端午假期上涨 140%，带看量同比上涨 106%。 世界银行发布《全球经济前景》报告，将今年全球经济增长预期从 1 月的 2.4%上调至 2.6%，主要是因为美国经济的强劲扩张，美国的增长预期由此前的 1.6%大幅上调至 2.5%。世界银行预计，全球通胀率今年将降至 3.5%，2025 年将降至 2.9%。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
