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2024-06-11新湖期货王***
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早盘观点汇总 早盘提示关注度指标:无需关注:☆☆☆ 一般关注:★☆☆ 值得关注:★★☆ 重点关注:★★★新湖有色铝:★☆☆(基本面缺乏驱动,宏观主导下铝价震荡调整)上周五大幅下挫后,周一外盘金属多震荡反弹,不过美元指数继续走强,抑制价格反弹力度。LME三月期铝价收涨0.23%至2582美元/吨。短期基本面缺乏有力驱动,消费总体表现出疲态,不过下游开工尚未明显下降,出口依旧有不俗表现。产量仍稳中有升,进口边际下降,但总体维持在高位。显性库存近期去化困难。短期市场仍受宏观情绪主导,或跟随外盘回调。短线建议反弹偏空对待。铜:★☆☆(非农就业超预期,铜价大幅下挫)周五因美国非农就业数据超预期,市场对美联储9月降息预期下降,铜价大幅下挫,虽然昨天LME铜小幅回升,但较周五国内收盘仍下跌1.9%。美国非农就业数据超预期,美元指数大幅走高,拖累铜价回落。本周即将公布美国通胀数据,以及6月美联储议息会议,需持续关注。国内高铜价对 下游消费抑制明显,需求环比走弱拖累铜价高位回落。铜价回落后,下游接货意愿有所回升,但仍未完全恢复,节前国内扔延续累库;后续需持续关注国内消费恢复情况及库存去库力度,短期铜价或震荡整理。今年铜矿短缺恶化程度超预期,TC已降至负值,市场对原料短缺的担忧持续存在。在新能源领域高增长的带动下,铜消费整体韧性较强。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路,可考虑逢低建立多单。镍&不锈钢:★☆☆(有色大跌拖累,镍价延续回落)、周五在有色大跌拖累下,镍价亦大幅下挫。此轮镍价下跌主要受有色的拖累。目前镍供需关系已较前期改善,镍价下方空间或有限。印尼镍矿审批进度仍偏慢,镍矿内贸升水维持高位;印尼自 4月份以来从菲律宾购买了大量镍矿石,5月预计仍维持高位。短期镍上游供应端有干扰,而且国内不锈钢产量维持高位,镍铁需求有支撑,镍铁价格回升至高位。除此之外,新能源领域需求也较此前好转。硫酸镍价格亦偏强运行。因此不建议追空,中期可考虑逢高建立空单。因国内不锈钢产量处于高位,且排产持续增加,近期不锈钢小幅累库,价格上方承压,但镍矿紧缺镍铁价格处于高位,不锈钢存成本支撑,预计下方空间亦有限。锌:★☆☆(宏观风险加剧 基本面仍有支撑)上周五盘后数据显示央行购金暂停,非农超预期,美元大幅走强,LME锌周五快速下挫后周一也有快速反弹。供应方面,从矿端来看,全球锌矿紧缺程度仍未缓解,国内冶炼端SMM统计5月精炼锌产量略超预期,而6月月度TC继续下降,国内多家大型炼厂减产检修,环比减量近万吨,累计同比降幅扩大。需求方面,随着锌价大幅回调,贸易环节大笔违约、逾期风险回落,加上下游对终端提价对高价接受度提升,我们认为锌价回调后仍将带动一波集中补库,6月需求或淡季不淡。截至上周四SMM七地锌锭库存总量为19.97万吨,去库加速。整体上,6月美联储议息会议窗口,宏观波动加剧,但我们认为年内降息周期开启仍是比较确定性事件,加上基本面矛盾仍在累积,我们认为锌价下跌空间有限,策略上维持逢低布多。氧化铝:★☆☆(供应趋增,现货承压,期价偏弱震荡)随着矿端供应恢复,叠加高利润刺激超产,氧化铝产量进一步上升,虽然消费仍维持稳步回升态势,但供应总体趋于宽松。而近期现货转为升水,部分仓单流向市场,增加供应,氧化铝现货价格承压,有阶段性回落可能。期价目前贴水较大,在现货价格未有大幅下跌的情况下,短期下跌空间或有限。操作上建议暂且观望。关注宏观面对市场情绪的影响。锡:★☆☆(宏观情绪左右行情,锡价偏弱震荡)上周五大幅下挫后,周一外盘金属多震荡反弹,外盘锡价收复大部分跌幅。LME三月期锡价收涨2.87%至32100美元/吨。锡价回调刺激下游补库,消费一定程度得到释放,不过新订单放缓,补库行为或缺乏持续性。终端市场总体维持弱稳状态,后期有季节性下降预期。而供给端暂无明显变化,冶炼厂常规检修有推迟的可能。矿端供应下降的预期待兑现。近期库存虽有所去化,但仍处于高位。短期基本面仍偏弱。操作上建议以反弹做空思路为主。新湖黑色螺纹热卷:★☆☆(短期成材价格震荡) 螺纹方面,螺纹产量环比下降,主要是由于产线检修以及转产钢坯。预计后期产线检修完成后产量将有所恢复。需求方面,螺纹表需环比下降,降幅超市场预期。高考周工地施工受影响,预计高考结束后,受影响工地将恢复施工。高温以及降雨天气增多,将会影响工地施工。库存方面来看,螺纹总库存首次累库,库存表现差。预计接下来螺纹库存将进入累库阶段。热卷方面,热卷产量环比增加,热卷产量仍旧处于高位,供应压力大。需求方面,热卷表观需求环比回升,价格下跌后,热卷终端接货意愿有所增加。终端部分行业即将进入季节性淡季。库存方面,热卷库存环比回落,去库幅度一般。发改委召开钢铁行业节能降碳行动计划,关注后期地方政府具体落实情况。短期成材价格震荡。铁矿石:★☆☆(节能降碳政策密集出台,关注市场情绪动向)6月下游用钢需求向淡季过度,钢厂在5月下旬提前开始自律性控产,有效缓解了成材供需矛盾激化,但上半年铁水峰值仍未带来铁矿石库存的拐点,加之此前钢铁产量调控方案对市场情绪的影响,“负反馈”逻辑在盘面抢跑,得益于当前五大材库存同比处于合理水平,下行趋势尚不流畅,周五发改委进一步明确节能降碳要求,市场解读今年完成政策要求对应的减产压力不大,主要关注短期市场情绪释放,预计本周矿价窄幅震荡运行。焦煤:★☆☆(焦煤价格或宽幅震荡运行)周五焦煤盘面震荡盘弱,09收盘1637,跌幅0.03%。现货方面,山西柳林中硫主焦煤1650暂稳,基差-64,环比持稳;蒙煤1850暂稳,基差-78,环比持稳。基本面来看,本周矿山产能利用率87.7%,小幅下降0.4%,洗煤厂利用率69.5%,环比增加0.7%,需求端,独立焦化厂产能利用率增加0.47%至72.7%,钢厂焦化厂产能利用率持稳,当前总库存3311.1万吨,环比下降17.2万吨,同比处于历年偏低水平。综合来看,海外美国非农就业数据表现强劲,降息预期降温,国内产业方面山东地区煤矿检查加严,短期多空博弈加剧,焦煤价格或宽幅震荡运行。焦炭:★☆☆(关注现货价格走势及市场情绪变化)周五焦炭盘面触底反弹,09合约收盘2252,涨幅0.42%。现货端,日照港口准一级冶金焦1970暂稳,基差-90,环比收窄9.5。基本面来看,本周铁水产量继续下降0.08万吨至235.75万吨,焦炭日均总产量114万吨,较上周增加0.4万吨,总库存864.6万吨,环比下降13万吨。综合来看,近期焦炭现货市场成交受跌价影响偏弱,但短期供增需降格局下库存低位继续去化,侧面印证基本面问题不大,后续提降仍需博弈,关注现货价格走势及市场情绪变化。玻璃:★☆☆(注意市场情绪及消息面影响)近日现货均价有所上移,企业现货价格操作灵活。供应方面,上周一条800吨产线冷修,上周产量上环比小幅下滑。需求上来看,上周产销表现相对不错,六月以来湖北地区出货表现较好,平均产销达120%+。其他地区需求主要也跟随情绪的好转近日出货有所增加。从深加工订单天数来看,5月底整体仍未见大幅好转的迹象,后续持续关注深加工订单(工程、家装)接收情况。此外库存方面,上周原片库存去库速度较前一周有所加快,整体去库126.6万重箱,区域上,华中(湖北)地区去库较多,华东、华南去库尚可,华北地区库存变动不明显(微降)。关注利润方面,仍然出现进一步下滑趋势,且天然气亏损程度进一步加深。后续仍需关注终端地产(工程、家装)向上的需求传导。近期地产收储、保交楼专项债等政策刺激不断,关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的未来家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下,价格仍有向上的动能,短期关注市场情绪、政策消息面影响。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况,是否能对行情形成进一步支撑。纯碱:★☆☆(高价碱成交谨慎为主,注意资金动向)纯碱现货价格整体延续坚挺状态,个别高价有小幅降价。上周纯碱产量小幅减少,重碱相对减产多于轻碱。产线上,近期海化新线将逐步恢复,供应有一定提升。需求上,当前下游整体仍然以刚 需为主,对于高价碱,企业仍然保持谨慎观望的态度。上周库存环比前一周四去库0.83万吨,但周内整体出货有一定放缓,导致库存环比上周一有一定累库情况。因纯碱产业链碱厂的定价权较高,后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。近日盘面走势波动加剧,短期有回调后企稳迹象,进一步关注资金面动向。当前中期多头趋势未变,后逐步临近夏季检修季,仍可在价格回调后,逢低布局09多单。后续需持续关注现货动向以及订单接收情况。此外消息面称,6月或有较多进口碱集中到港预期,以及新线投产预期,将对价格产生较大影响,注意风险。新湖能源原油:★☆☆昨日油价显著反弹,月差跟随单边变动,目前油价已回至会议前的水平。高盛发表报告称,在没有地缘政治供应冲击下,预计原油价格上限为90美元/桶,油价在75-90美元/桶区间的下行风险不大;预计三季度出现130万桶/日的供应缺口。据市场消息,俄罗斯进行了年内最大幅度减产,但产量仍高于目标,俄罗斯5月份原油产量达到939.3万桶/日,高于目标产量34.4万桶/日。后期油价仍需关注供需基本面,预计会有一波反弹行情,但Brent破前高92美元/桶仍有一定难度。动力煤:★☆☆(市场交易僵持,安监趋严,供给增量受限)产地价格供给平稳,安监偏强,供给增量受限,非电采购稳定,贸易户需求放缓,煤矿产销平衡,价格稳中偏强。价格分歧下,港口交易继续僵持,价格暂稳。进口煤价格弱稳,贸易商库存压力下,让利出货意愿增加。节中,华北、黄淮等多地都被高温影响,北方地区异常高温增加。南方雨带北抬,副高北移,天气趋于湿热,居民及三产用电需求增长。主要省市电厂库存维持高位趋稳。受发运利润倒挂及安监督查影响,港口铁路调入量维持在中位水平;下游库存充裕,新能源替代效应强,拉运需求下降,港口调出小于调入,北港恢复累库。淡季末期,基本面偏宽松,但旺季前的补库需求仍支撑市场预期,价格或区间震荡为主,参考进口价格作为支撑位。 工业硅:★☆☆(供给继续增长,下游需求暂稳;建议空单持有)周五工业硅主力09合约收盘12305,幅度-1.56%,跌195,单日增仓192手。现货价格暂稳,市场交投依然冷淡,期现活跃度下降。西北开工维持高位,川滇地区产量持续增长,供给增长预期大。多晶硅部分规格小幅降价,部分厂家签单好转,低价成交增加。有机硅价格持稳,企业挺价为主,下游部分补库需求释放。铝合金价格平稳运行,企业订单弱于预期,对工业硅刚需采购为主。工业硅行业总库存小幅去化,市场库存暂稳,其余各部门均有去库。近期宏观面及基本面偏空,工业硅价格下行压力大,建议逢空单持有。碳酸锂:★☆☆(预计短期锂价仍以震荡偏弱为主,但仍缺乏深跌驱动)供应端延续宽松,锂盐端产量逐月攀升,主要源于前期检修大厂的复产、云母项目的爬产、盐湖进入季节性丰产期以及锂辉石代工产量的增加。锂盐进口量也维持高位,短期无明显缩量。下游以刚需采买为主,观望情绪较浓。部分材料厂在10万附近进行买入套保,动力电池市场订单略不及预期,终端消费数据在政策刺激下表现尚可。库存端SMM周度库存延续累库,库存压力仍较大。现阶段碳酸锂基本面边际转弱,预计短期锂价仍以震荡偏弱为主,但仍缺乏深跌驱动。 建议投资者做好仓位管理,短期不建议追空,建议关注反弹沽空机会。 新湖化工沥青:★☆☆(基本面仍偏弱)上周盘面震荡下跌,基差小幅走强。厂库社会库均小幅增加。6月排产213万吨,环比变化不大。地炼6月排产计划111万吨,环比增加4万吨,中石化6月排产计划50万吨,环比减少5万吨,主要因茂石化沥青产量维持低位。山东地区区内资源供应相对较为稳定,华东地区炼厂维持间歇生产,目前需求仍较为疲软,华南雨季尚未结束,华东即将进入黄梅季节。基本面仍偏弱,盘面重点关注原油价格变动。LPG:★☆☆(需求偏弱)加通湖水位上涨,巴拿马运费小幅下跌,墨西哥湾至远东套利仍然活跃。需求偏弱:青岛金能PDH二期投产时间延长至6月中旬,海益精细化工近期开始检修,海伟石化和江苏瑞恒共计110万吨的PDH计划6

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