半导体行业月报：大基金三期成立，关注国产替代方向

第1页 / 共39页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 大基金三期成立，关注国产替代方向 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深300指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：半导体行业24Q1复苏趋势明显， 存储器板块业绩表现亮眼》 2024-05-13 《半导体行业月报：AI PC新品密集发布，渗透率有望快速提升》 2024-04-12 《半导体行业月报：AI大模型持续迭代推动算力需求快速增长，存储器价格持续上涨趋势》 2024-03-15 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2024年06月11日 投资要点：  5月国内半导体行业表现相对较弱。2024年5月国内半导体行业（中信）下跌1.71%，同期沪深300下跌0.68%，半导体行业（中信）年初至今下跌14.18%；5月费城半导体指数上涨9.63%，同期纳斯达克100上涨6.28%，年初至今费城半导体指数上涨22.70%。  全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落。2024年4月全球半导体销售额同比增长15.8%，连续6个月实现同比增长，环比增长1.1%；根据WSTS的最新预测，上调预测2024年全球半导体市场销售额同比增长16%，预计2025年将同比增长12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据Canalys的数据，全球智能手机出货量24Q1同比增长10%，全球PC出货量24Q1同比增长3%，预计AI手机及AI PC渗透率快速提升，全球TWS耳机出货量24Q1同比增长8%。全球部分芯片厂商24Q1库存水位环比大幅提升，国内部分芯片厂商24Q1库存水位环比继续下降，库存持续改善；国内晶圆厂产能利用率24Q1环比显著回升，预计2024年有望继续提升。2024年5月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回落，整体仍处于上行趋势。全球半导体设备销售额24Q1同比下降2%，中国半导体设备销售额24Q1同比增长113%，2024年4月日本半导体设备销售额同比增长15.7%，环比增长6.4%；全球硅片出货量24Q1同比下降13.2%，环比下降5.4%。综上所述，我们认为目前半导体行业已开启新一轮上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。  投资建议。目前全球半导体月度销售额持续同比增长，消费类需求在逐步复苏中，生成式AI领域需求旺盛，半导体行业已开启新一轮上行周期。 根据国家企业信用信息公示系统显示，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（大基金三期）已经成立，注册资本3440亿元；相比大基金一期和二期，大基金三期的注册资本大幅提高，超过一期和二期注册资本的总和。海外加大对中国半导体的限制，半导体国产替代的进程加速推进，先进制造、半导体设备及材料国产化率较低环节、先进算力芯片、高性能存储器、EDA工具等方向有望充分受益，建议关注中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、沪硅产业、安集科技、寒武纪、海光信息、龙芯中科、华大九天等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 -37%-31%-25%-19%-13%-7%-1%5%2023.062023.102024.022024.06半导体沪深300 第2页 / 共39页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2024年5月半导体行业市场表现情况 .............................................................. 4 2. 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落 ..................... 6 2.1. 全球半导体月度销售额继续同比增长 ................................................................................ 6 2.2. 消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AI PC渗透率将快速提升 ....................................... 9 2.2.1. 全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计AI手机市场份额未来几年将快速提升 .................................................................................................................................... 10 2.2.2. AI PC元年有望开启， AI PC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力 .... 14 2.2.3. 全球TWS耳机季度出货量实现同比增长，预计2024年全球可穿戴腕带设备市场延续复苏态势 .................................................................................................................. 19 2.2.4. 苹果Vision Pro开启空间计算时代，有望助力2024年全球XR 市场恢复增长 .... 20 2.2.5. 中国新能源汽车月度销量继续高速增长，预计2024年中国汽车销量将稳步增长 23 2.3. 全球部分芯片厂商季度库存水位大幅提升，国内部分芯片厂商季度库存水位环比继续下降................................................................................................................................................ 24 2.4. 国内晶圆厂产能利用率季度环比显著回升，预计2024年有望继续提升 ......................... 25 2.5. DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回落，整体仍处于上行趋势 ........................... 26 2.6. 日本半导体设备月度销售额继续同比增长，预计2024年有望恢复增长 ......................... 30 2.7. 全球硅片季度出货量继续大幅下降, 预计2024年有望恢复增长 ...................................... 31 3. 行业动态 ......................................................................................................... 32 4. 估值分析与投资建议 ....................................................................................... 38 4.1. 估值分析 .......................................................................................................................... 38 4.2. 投资建议 .......................................................................................................................... 38 图表目录 图1：2024年5月中信一级行业涨跌幅情况 ............................................................................ 4 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况 .................................................................. 4 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况 .................................................................. 5 图4：2000-2024年全球半导体市场销售额情况 ...................................................................... 7 图5：2015-2024年中国半导体市场销售额情况 ...................................................................... 7 图6：2016-2025年全球半导体销售额及预测情况 ................................................................... 8 图7：2023-2025年全球半导体销售额及预测按地区和按产品组划分情况 .............................. 8 图8：2022年全球半导体下游应用领域占比情况 ................................................................... 10 图9：2020-2024年全球智能手机出货量情况 ........................................................................ 10 图10：24Q1全球智能手机分区域出货量情况 ....................................................................... 10 图11：2021-2024年国内智能手机出货量情况 ...................................................................... 11 图12： 2022-2024年国内智能手机市场份额情况 ................................................................. 11 图13：2023-2028年全球AI手机市场份额情况预测 ............................................................. 12 图14：AI手机生态系统及主要参与者情况 ............................................................................. 12 图15： 24Q1全球AI手机市场份额排名情况 ........................................................................ 13 图16： 24Q1全球AI手机型号市占率排名情况 ..................................................................... 13 图17： 24Q1国内AI手机市场份额排名情况 ..........