欧洲议会选举分析：欧洲右翼崛起，马克龙兵行险着

2024年6月11日 欧洲右翼崛起，马克龙兵行险着 ——欧洲议会选举分析 核心要点： 分析师 欧 洲 议 会 选 举 发 生 了 什 么 ？6月10日 ， 欧 洲 议 会 公 布 初 步 计 票 结 果 ，欧 洲 极 右 翼 民 粹 主 义 力 量 不 断 上 升 ，本 次 议 会 选 举“向 右 转”已 成 趋 势，但 右 倾 趋 势 是 渐 进 的，并 不 似 一 些 预 期 般 极 端，传 统 三 大 联 盟 仍 然 是 主 力，只 是 优 势 缩 小 。 欧 盟 一 些 国 家 的 议 员 选 举 也 展示出 相 似 的“右 倾”趋 势。德 国 总 理 朔 尔 茨所在 的 社 会 民 主 党 在 欧 洲 议 会 选 举 中 表 现 不 佳，极 右 翼 选择 党 以15.9%位 列 第 二 。 法 国 的 议 员 选 举 也 呈 现 相 似 结 果 。 法 国 总 统 马 克龙所在 政 党 中 间 派 复 兴 党 获 得14.6%的 选 票 ， 位 居 第 二 ； 勒 庞所在 的 极 右翼 政 党 国 民 联 盟 获 得31.37%的 选 票，在 法 国 政 党 中 得 票 率 位 居 第 一，远 超复 兴 党。意 大 利 现 任 总 理 梅 洛 尼 领 导 的 右 翼 意 大 利 兄 弟 党 势 力有望 再 度 壮大 ， 预 计 该 党 的 支 持 率 将 从2019年 的 略 高 于6%上 涨25个 百 分 点至31%。 [table_marketdata]首席经济学家：章俊：010-80928096：zhangjun_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523070003 研究助理：铁伟奥 解 散 议 会 提 前 选 举 对 法 国 意 味 着 什 么 ？在欧 洲 议 会 选 举失 利 后，马 克龙 宣 布 解 散 国 民 议 会，计 划 于6月30日 和7月7日 举 行 国 民 议 会 选 举 的 两 轮 投票。马 克 龙希 望 通 过 新 的 议 会 选 举，重 新 洗 牌，试 图 使 执 政 党 在 议 会 中 有机 会 获 得 绝 对 多 数 地 位。马 克 龙 可 能 的 盘 算 包 括：要 么 执 政 联 盟 在 选 举 中获 过 半 数 席 位，要 么 就 令 对 手 国 民 联 盟 得 票 席 位 下 降，这 就 能 证 明 法 国 人民 对 国 民 联 盟 的 支 持 有 限，欧 洲 议 会 的 选 举 结 果 并 不 足 以 代 表 法 国 人 民 的支 持。即 使 执 政 联 盟 席 位 数 未 能 过 半，但 只 要 席 位 比 上 次 有 所 升 高，也 能够 在 欧 洲 议 会 选 举 惨 败 基 础 上“扳 回 一 城”，从 而 阻 挡 勒 庞 和 国 民 联 盟 的猛 烈 攻 势 ， 防 止 国 民 联 盟 进 一 步 成 为 多 数 党 以 及 勒 庞 在 总 统 竞 选 中 获 胜。此 外 复 兴 党 和 执 政 联 盟 所 占 席 位 增 加 ， 也 有 利 于 马 克 龙 政 策 的 顺 利 推 进。即 使 把 执 行 财 政 预 算 调 整 的 艰 巨 任 务 交 给 勒 庞 也 对 马 克 龙 有 利，因 为 谁 接手 这 个 棘 手 的 领 域，谁 大 概 率 会 很 快 失 去 民 心。与 其 在 国 民 议 会 任 期 剩 余的 三 年 内 政 府 难 有 作 为 ， 不 如 现 在 打 一 张“险 牌”。 风险提示： 1.欧盟选举超预期的风险2.地缘政治超预期的风险3.海外经济衰退的风险 未 来 可 能 的 政 策 前 景 如 何 ？情 景 一：法 国 可 能 被 迫“左 右 共 治”，但概 率 不 高（约5%）。以 目 前 地 缘 冲 突 加 剧、欧 洲 民 意 右 转 的 情 况 来 看，马克 龙 的 复 兴 党 和 执 政 联 盟 的 席 位 数 可 能 在 目 前 已 经 是 少 数 派 政 府 的 格 局下 被 进 一 步 削 减 。情 景 二 ：马 克 龙 领 导 的 中 间 派 联 盟 失 去 相 对 多 数 席 位，被 迫 与 左 翼 联 盟 联 合 以 阻 击 极 右 翼 掌 控 议 会 。 该 情 景 相 比 于“左 右 共 治”情 形 ， 发 生 的 概 率 更 大 一 些 （30%） 。情 景 三 ：马 克 龙 的 政 党 仍 然 有 很 大机 会 在 议 会 中 保 住（相 对）多 数 席 位，这 种 情 况 目 前 是 最 有 可 能 出 现 的 结果 （65%） ， 这 将 是 最 有 利 于 市 场 的 情 景 ， 因 为 现 任 政 府 将 继 续 执 政 并 继续 实 施 其 经 济 和 财 政 计 划 ， 这 些 计 划 更 符 合 欧 盟 的 财 政 规 则 。 对 欧 盟 来 讲，本 次 选 举 右 翼 崛 起 更 加 加 剧 欧 洲 内 部 的 政 治 不 稳 定 和 政治 撕 裂。在 法 国 今 年 议 会 选 举 后，明 年 德 国 将 会 进 行 大 选，如 果 极 右 翼 势力 在 两 次 选 举 中 均 获 得 可 以 组 阁 或 具 备 足 够 话 语 权 的 票 数，欧 盟 两 大 发 动机 德 法 将 全 面 转 右 ， 那 么 未 来5年 全 球 格 局 极 有 可 能 形 成 欧 美 均 为 保 守 主义 的 情 况，这 与2016年 特 朗 普 任 期 内 只 有 美 国 为 保 守 主 义 的 格 局 全 然 不 同。作 为 全 球 化 和 自 由 贸 易 曾 经 最 大 的 推 行 者 欧 美 转 向 保 守 主 义 是 二 战 后 从未 出 现 的 情 况 ， 全 球 地 缘 政 治 和 外 交 局 面 将 发 生 重 大 变 化 。 一、欧洲议会选举发生了什么？ 2024年 欧洲 议 会选 举 于6月6日 至9日 在欧 盟 各成 员 国举 行。欧 洲议 会 选举 每 五年 举行 一 次，用 以选 出 代表 欧 盟公 民 的欧 洲 议会 议 员，是 全球 唯 一跨 国 直接 选 举的 超国 家议 会。长 期以 来，欧 洲议 会 选举 被 认为是“二 阶”选 举，受 重视 程 度不 及 各成 员国 内部 选 举。然 而，自2014年 以来 投 票率 一 直在 上 升，达 到42.51%，特 别是 在2019年 投票 制 度改 革 之后，选 民能 够 更好 识 别候 选 人，进 一步提升 了欧 洲 议会 选 举参 与 度和 重 要 性 。 今 年 选 举 延 续 该 趋 势 ， 投 票 率 预 计 将 比2019年 更 高 。 此 次 选 举正值 欧 盟面 临更 加 复杂 的 环境，在 疫情 困 扰、高 通胀、俄 乌冲 突、能 源紧 缺 等危 机 中周 旋，因此 选举 结 果对 欧 盟政 策 和发 展 前景 格 外重 要 。 目 前欧 洲 议会 按 左、右、中 间政 治 光谱 主 要分 为7个 党团。前3大 党团 都 是亲 欧盟 的中 间 派，依 次是 中 间偏 右 的欧 洲 人民 党 党团、中 间偏 左 的社 民 进步 联 盟和 相 对中间 的“复 兴欧 洲”。其 他4个 党团 包 括亲 欧 左派 的 绿党─欧 洲自 由 联盟、疑 欧右 派 的欧 洲保 守 派和 改 革主 义 者、 疑 欧极 右 的“认 同与 民 主”和 疑欧 左 派的 欧 洲议 会 左派。 6月10日，欧 洲议 会 公布 初 步计 票 结果，欧 洲 极 右 翼 民 粹 主 义 力 量 不 断 上 升，本次 议 会 选 举“向 右 转”已 成 趋 势，但 右 倾 趋 势 是 渐 进 的，并 不 似 一 些 预 期 般 极 端，传统 三 大 联 盟 仍 然 是 主 力，只 是 优 势 缩 小。欧 洲议 会 的主 要 执政 党— —中 右翼 欧 洲人 民党、中 左翼 社 会民 主 党和 中 间派 复 兴欧 洲 党合 计所占 席位有 所下 降，反 映出 欧 洲主 流政 党支 持 率的 持 续下 滑。欧 洲人 民 党仍 是 议会 中 最大 的 政党，较 上届 多 增加8个 席位；中 间派 复 兴欧 洲 党席 位 明显 减 少，在 议会 总 席位 增 加的 情 况下 仍 然减 少 了22个 席位。中 左翼 绿 党的 席 位同 样 减少 了20个 。右 翼 党派 保 守改 革 党较 上 届增 加7个 席位 至73个 席位 ， 另外 一 个右 翼 党派 认 同与 民 主党 的 席位 略 微下 降 至58个 席位 。 资料来源：欧洲议会，中国银河证券研究院 欧 盟 一 些 国 家 的 议 员 选 举 也 展示出 相 似 的“右 倾”趋 势。德 国国 内 选举 初 步结 果显示，德 国总 理 朔尔 茨所在 的社 会 民主 党 在欧 洲 议会 选 举中 表 现不 佳，以13.90%的 支 持 率 位列 第 三 ， 中左 翼 绿 党支 持 率 仅为11.9%； 而 中右 翼 保 守 派基 民 盟 、基 社 盟 组 成的 联 盟 （CDU/CSU） 以30.0%的 支 持 率 位 居 第 一 ， 极 右 翼 选 择 党 以15.9%位 列 第 二 。法 国 的议 员 选 举 也呈 现 相 似结 果 。 法 国总 统 马 克 龙所在 政 党中 间 派 复 兴党 获 得14.6%的 选票，位 居第 二；勒 庞所在 的极 右 翼政 党 国民 联 盟获 得31.37%的 选票，在 法国 政 党中 得票 率 位居 第 一，远 超复 兴 党。在欧 洲议 会 选举失 利后，马 克龙 宣 布解 散 国民 议 会，计 划 于6月30日 和7月7日 举 行 国 民 议 会 选 举 的 两 轮 投 票 。 意 大 利 现 任 总 理 梅 洛 尼领 导 的 右 翼 意 大 利 兄 弟 党 势 力有望 再 度 壮 大 ， 预 计 该 党 的 支 持 率 将 从2019年 的 略 高于6%上 涨25个 百分 点至31%， 紧随 其 后的 是 左翼 民 主党 。 资料来源：欧洲议会，中国银河证券研究院 资料来源：欧洲议会，中国银河证券研究院 二、法国变局：解散议会是欧洲议会选举连锁反应第一环 欧 洲 议 会 选 举 为 何 对 法 国 政 局 产 生 如 此 大 影 响 ？ 此 次 欧 洲 议 会 选 举 是 对 马 克 龙来 讲 实 际 上 是 一 次 全 民 公 投，对 各 大 政 治 力 量 来 说 则 是 选 举 跳 板。欧 洲议 会 选举 惨 败，对 法国 总 统马 克 龙来 说 造成 很 大打 击 ，他 于 当地 时 间6月9日 晚宣 布 解散 国 民议 会，决 定提 前 举行 原 定于2027年 的国 民 议会 选 举，计 划于6月30日 和7月7日 展开 国 民议 会选 举 的两 轮 投票，这 也意 味 着马 克 龙与 极 右翼 对 手玛 丽 娜·勒 庞的 对 决再 次 上演。此 次提 前 举行 的 国民 议 会选 举 暂时 不 会影 响 马克 龙 的总 统 地位，但 将影 响 未来 国 民议会 的政 党 格局 ， 多数 党 地位 的 归属 或 将直 接 影响 马 克龙 和 当前 执 政党 的 政策 推 进。 解 散 议 会 提 前 选 举 对 法 国 意 味 着 什 么 ？总 统希 望 通过 新 的议 会 选举 ， 重新 洗 牌，试 图使 执 政党 在 议会 中 有机 会 获得 绝 对多 数 地位 。 在法 国 第五 共 和国 历 史上 ， 曾有5次 总统 解 散国 民 议会 的 先例，执 政党 在 其中4次 选举 中 胜出。法 国上 次 提前 举 行议 会选 举是 在1997年，当 时总 统 希拉 克 要求 提 前投 票，寻 求支 持 加入 欧 元区 所 需的 改 革。但 结果 却 是希 拉 克的 党 派失 去 了多 数 席位，他 被迫 任 命对 手 社会 党 领