钢矿早报：端午现货下调，盘面短期震荡

请务必阅读正文之后的免责条款1 期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 钢矿早报 走势评级： 螺纹钢——震荡 铁矿石——震荡偏弱 [Table_Chart] 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 张亦宁—黑色研究员 从业资格证号：F3084599 联系电话：0571-28132578 邮箱：zhangyining1@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 端午现货下调，盘面短期震荡 [Table_ReportDate] 报告日期： 2024年6月11日 报告内容摘要: [Table_Summary] 相关资讯： 1. 端午假期，唐山迁安普方坯资源出厂含税下调20元/吨，报3410元/吨 螺纹钢： 上一交易日，盘面表现震荡，现价小幅上调。上海螺纹HRB400 20mm报3620元/吨（+20），10合约基差-35元/吨（+30），RB10-1月差-60元/吨（-5）。产业层面，6.7螺纹产量233.07万吨（-2.67%），表观需求量231.14万吨（-7.51%），钢厂库存204.85万吨（+1.22%），社会库存570.75万吨（-0.09%）。分工艺看，螺纹高炉产量205.17万吨（-2.73%），电炉27.9万吨（-2.28%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润80元/吨，电炉吨钢平均利润-82元/吨。 螺纹周产量环比下降，高炉电炉复产趋缓。2024年粗钢产量继续调控，1-4月累计同比已下降1071.4万吨，短期影响有限。螺纹表观消费量连续三周环比下降，降幅超预期。高温降雨影响加大，淡季效应凸显。螺纹厂内库存转为累库，社会库存基本持平，进入累库阶段。产业层面，螺纹供需双降，上游累库，供需结构走弱。宏观层面，临近年中重要会议，市场或交易政策预期，届时提振盘面。短期震荡，看电炉成本线3600-3650支撑。 铁矿石： 上一交易日，盘面表现震荡，现价小幅上涨。日照港澳大利亚61.5%PB粉报835元/湿吨（+1）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报107.35，涨跌幅为+1.18%。供应端，5.31海外澳巴19港总发运环比减少120.9至2628.8万吨；至国内45港口环比减少168至2256万吨；6.7日均疏港量312.82万吨（-0.22%）。需求端，6.7高炉产能利用率88.14%（-0.03%），高炉开工率81.5%（-0.15%），日均铁水产量235.75万吨（-0.03%）。6.7铁矿港口库存14927.76万吨（+0.46%）；钢厂库存9218.2万吨（+0.16%）。 本期45港进口矿下滑，但同比依然处于高位，供给宽松。高炉铁水产量基本持稳，进口矿日耗量小幅走高，需求处于年内高位但边际走弱。高到港叠加需求边际下滑，铁矿港口库存延续累库，压力凸显。综合看，铁矿供应宽松，需求边际走弱，港库压力大，基本面偏弱，短期延续弱势。但临近年中重要会议，市场政策预期下，盘面或受宏观情绪提振。 风险点：政策力度 请务必阅读正文之后的免责条款2 一、 铁矿石 1、供需 图1.澳巴发货量 图2.45港到货量 10001200140016001800200022002400260028003000澳巴铁矿发货量201920202021202220232024 150017001900210023002500270029003100330035001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨45港到货量2021202220232024 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 图3.日均疏港量（45港口） 图4.港口铁矿石累计成交量 150170190210230250270290310330350370390铁矿日均疏港量201920202021202220232024 050100150200250300铁矿石港口日均成交量20202021202220232024 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 图5.矿山全国开工率 图6.铁矿石运价 354045505560657075矿山开工率201920202021202220232024 0102030405060铁矿海运价铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款3 2、库存 图7.港口库存 图8.钢厂库存 1000012000140001600018000铁矿石港口库存201920202021202220232024 800130018002300进口铁矿石钢厂库存201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 图9.普氏价格指数：62% Fe （中国北方） 图10. 汇率 0500100015002000普氏指数普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方2 6.006.206.406.606.807.007.207.40汇率中间价:美元兑人民币 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图11. 澳：青岛港 61.5%PB粉矿 折算 图12.最低价可交割铁矿01基差 30050070090011001300150017001900进口铁矿石季节性201920202021202220232024 -100-50050100150200250300350400元/吨可交割最低价01基差I1901I2001I2101I2201I2301I2401I2501 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款4 图13.最低价可交割铁矿05基差 图14.最低价可交割铁矿09基差 -100-50050100150200250300350400450元/吨可交割最低价05基差I1805I1905I2005I2105I2205I2305I2405 -100-50050100150200250300350元/吨可交割最低价09基差I1809I1909I2009I2109I2209I2309I2409 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图15.铁矿1-5价差 图16.铁矿5-9价差 -40-20020406080100120元/吨铁矿跨期价差：I01-I05I2001-I2005I2101-I2105I2201-I2205I2301-I2305I2401-I2405I2501-I2505 -20020406080100120140160180元/吨铁矿跨期价差：I05-I09I2005-I2009I2105-I2109I2205-I2209I2305-I2309I2405-I2409I2405-I2409 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图17.铁矿9-1价差 图18.高低品价差 -203080130180元/吨铁矿跨期价差：I09-I01I1809-I1901I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301I2309-I2401I2409-I2501 0510152025303540455055606570高低品价差62%-58%201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款5 图19.球团溢价 63% 图20.块矿溢价 62.5% -20-100102030405060球团溢价63%201920202021202220232024 0.000.100.200.300.400.500.600.700.80块矿溢价62.5%201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、 螺纹钢 1、供需 图21.全国高炉开工率（%） 图22.全国电炉开工率（%） 556065707580859095高炉开工率201920202021202220232024 2030405060708090100电炉开工率201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图23.全国钢厂盈利率（%） 图24.全国生铁日均产量 旬 0102030405060708090100110全国盈利钢厂 170190210230250270生铁日均产量201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款6 图25.全国粗钢日均产量 旬 图26.全国钢材日均产量 旬 200220240260280300320340粗钢日均产量201920202021202220232024 260300340380420460钢材日均产量201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图27.沪终端线螺采购量 图28.建材每日成交量 01000020000300004000050000沪终端线螺采购量201920202021202220232024 050000100000150000200000250000300000350000400000全国建材成交量201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 图29.五大材钢厂库存 图30.五大材社会库存 2004006008001000120014001600万吨五大品种钢材厂库201920202021202220232024 50010001500200025003000万吨五大品种钢材社库201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款7 图31.五大材总库存 图32.交易所仓单 10001500200025003000350040004500万吨五大品种钢材总库存201920202021202220232024 050000100000150000200000250000吨库存期货：螺纹仓单 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 图33. 上海螺纹钢HRB40