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股指衍生品周报:风险偏好回落,股指回归震荡

2024-06-11闾振兴宝城期货x***
股指衍生品周报:风险偏好回落,股指回归震荡

股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 18 请务必阅读文末免责条款 2024年6月10日 股指衍生品 专业研究·创造价值 风险偏好回落,股指回归震荡 核心观点 股指期货:股市成交缩量,股指震荡整理 本周股指震荡整理为主,不过指数间表现有所分化,中证1000与中证500回调较为明显。随着房地产优化政策落地,政策面继续增量的预期有所减弱,由于流入股市的增量资金较少,股指的持续上行动能有所减弱。消息面,近期多家上市公司因为财务问题面临ST,市场对绩差股的风险偏好显著走弱,带动小盘指数走弱。新“国九条”关注保护投资者利益,相关政策从投资端的角度出发对上市公司严监管,这有利于促进股市中长期健康发展,不过也引发市场对绩差小盘股的风险偏好发生转变。回到股市基本面上,目前国内政策的托底预期仍强,不过大规模刺激的可能性较低,预计宏观经济需求端复苏偏慢,对股指有较强支撑作用,但上升动能有所不足。目前国内居民部门需求表现偏弱,风险偏好较低,海外美联储降息预期不断后延也在抑制A股估值修复预期。预计短期内股指保持区间震荡为主,相对而言上证50与沪深300更受资金偏爱。 ETF期权与股指期权:标的震荡,宜卖出宽跨式 目前各期权品种的平值期权隐含波动率回落至正常的分位数水平。考虑到上证50指数与沪深300指数的避险属性较强,上下波动的空间有限,可以以震荡区间的支撑位、压力位为执行价构建卖出宽跨式策略,比如9月上证50的2400-2600卖出宽跨,沪深300的3500-3700卖出宽跨式。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 请务必阅读文末免责条款部分 姓名:闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F03104274 投资咨询证号:Z0018163 电话:0571-87633890 邮箱:lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明:本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 18 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 .................................................................... 5 1.1 股指走势 ................................................................ 5 1.2 期权价格走势 ............................................................ 6 1.3 股指期货基差与月差 ...................................................... 9 2 期权指标 ................................................................... 12 2.1 PCR指标 ................................................................ 12 2.2 隐含波动率 ............................................................. 14 3 结论 ....................................................................... 17 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 18 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1上证50指数价格走势 .......................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势 ......................................................... 5 图 3中证500指数价格走势 ......................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势 ........................................................ 5 图 5 IH基差价格走势 .............................................................. 9 图 6 IF基差价格走势 .............................................................. 9 图 7 IC基差价格走势 ............................................................. 10 图 8 IM基差价格走势 ............................................................. 10 图 9 IH跨期价差走势 ............................................................. 10 图 10 IF跨期价差走势 ............................................................ 10 图 11 IC跨期价差走势 ............................................................ 10 图 12 IM跨期价差走势 ............................................................ 10 图 13 上证50ETF期权持仓量PCR ................................................... 12 图 14 上交所300ETF期权持仓量PCR ................................................ 12 图 15 深交所300ETF期权持仓量PCR ................................................ 12 图 16沪深300股指期权持仓量PCR ................................................. 12 图 17 中证1000股指期权持仓量PCR ................................................ 13 图 18 上交所500ETF期权持仓量PCR ................................................ 13 图 19 深交所500ETF期权持仓量PCR ................................................ 13 图 20 创业板ETF期权持仓量PCR ................................................... 13 图 21 深证100ETF期权持仓量PCR .................................................. 13 图 22 上证50股指期权持仓量PCR .................................................. 13 图 23 科创50ETF期权持仓量PCR ................................................... 14 图 24 易方达科创50ETF期权持仓量PCR ............................................. 14 图 25 上证50ETF期权波动率 ...................................................... 15 图 26 上交所300ETF期权波动率 ................................................... 15 图 27 深交所300ETF期权波动率 ................................................... 15 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 18 请务必阅读文末免责条款 图 28沪深300股指期权波动率 ..................................................... 15 图 29 中证1000股指期权波动率 ................................................... 15 图 30 上交所500ETF期权波动率 ................................................... 15 图 31 深交所500ETF期权波动率 ................................................... 15 图 32 创业板ETF期权波动率 ...................................................... 15 图 33 深证100ETF期权波动率 ..................................................... 16 图 34 上证50股指期权波动率 ..................................................... 16 图 35 科创50ETF期权波动率 ...................................................... 16 图 36 易方达科创50ETF期权波动率 ................................................ 16 表 1现货指数价格变化情况 ......................................................... 5 表 2各期权标的资产价格变化情况 ................................................... 6 表 3各期权品种主力合约周度涨跌幅 ................................................. 6 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 18 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1 股指走势 本周股指震荡整理为主,不过指数间表现有所分化,中证1000与中证500回调较为明显。随着房地产优化政策落地,政策面继续增量的预